近年来，人们对外汇市场交易的兴趣显着增长。此前，私人交易者必须通过银行交易大量货币，或者在莫斯科交易所等交易所交易期货合约。
许多经纪商现在允许零售交易者在现货外汇市场上以小得多的交易量交易货币，因此交易者需要了解交易经纪现货货币和外币期货的细微差别。
由于货币期货和外汇现货市场交易之间存在显着差异，因此交易者了解每个市场的特征、优点和缺点是有意义的。
货币报价
现货外汇市场上报价的每个货币对都有标准的报价惯例，因此所有货币交易者都知道他们收到的报价意味着什么。该协议通常是每单位基础货币对应的相对货币单位数量。
基础货币是货币对中的第一个货币，报价货币是货币对中的第二个货币。例如，对于欧元/美元货币对，欧元是基础货币，美元是报价货币。
根据该协议，欧元/美元货币对的标准银行间报价通常为美元兑欧元。美元/日元货币对的报价条件通常是美元兑换日元的数量。同样，USD/CAD 是每美元兑换的加元数量，GBP/USD 是每英镑兑换的美元数量。
货币期货合约的报价惯例有时与银行间外汇交易者通常使用的报价惯例相反，因此在比较两个市场之间的报价时了解哪些货币对被互换非常重要。一般来说，芝加哥商品交易所外汇市场所有货币均以美元列出，因此期货合约将以美元报价。
英镑/美元货币期货合约的买入报价将与同一交割日英镑/美元银行间外汇市场报价非常相似。另一方面，日元兑美元货币期货合约的报价将与美元/日元的正常银行间报价相反。
与芝加哥 6 月期货合约同一日期交割的美元/日元银行间报价可能为 100.00，而芝加哥 IMM 6 月日元期货合约报价将类似于该数字的倒数或 0.0100。
为了能够比较银行间市场报价和期货市场报价，您必须计算反向报价并将数字 1 除以您想要反向的报价。
送货日期
银行间市场的大多数货币交易都是在本地进行的。这意味着交付发生在交易日期后的两个工作日内。由于货币是成对交易的，因此即期日期必须是两种货币的工作日。除美元/加元外，所有主要货币对和交叉货币对通常都以现货价格进行交易。
当货币在一个工作日内交付时，交易就发生了。这是银行间市场美元/加元交易最常见的交割期。
当交割在两个工作日内时也使用远期合约。远期合约的典型期限为 30 天、60 天、90 天、120 天和 360 天。
当交易者希望将一个交割日期换成另一个交割日期时，就会签订掉期合约。当外汇交易者需要将隔夜持仓的交割日期移至当前现货交割日期时，明日隔夜掉期尤其常见。
货币期货的交割日期与上述远期合约不同，因为它们的交割日期通常是标准化的并且按季度发生。例如，期货交易者可能会签订交割日为三月、六月、九月或十二月的货币期货合约。
交易量
外汇市场是世界上最大的金融市场，主要交易中心位于伦敦、纽约和东京。悉尼、奥克兰、香港和新加坡的贸易量也相当可观。
外汇市场和货币期货之间的显着差异之一是交易量。传统上，现货交易占据全球外汇交易的最大份额。
此外，绝大多数外汇交易发生在不受监管的银行间外汇市场，交易是通过金融机构与其客户之间庞大的电话和电子网络进行的。
近年来，在线外汇经纪商的不断增加使得现货外汇变得更加大众化。以前由于投资金额较低而无法参与的零售交易者现在可以使用在线经纪商以最低的利润进行外汇交易。然而，与银行间外汇市场的交易量相比，这些外汇交易的交易量仍然相对较小。
在全部外汇交易中，只有不到10%是以货币期货交易的形式在交易所进行的。世界上大部分货币期货交易量都在芝加哥进行，并发生在芝加哥国际外汇市场，该市场是芝加哥商业交易所 (CME) 的一个部门。除 IMM CME 之外，其他列出货币期货合约的交易所：
- BM&F
- 迪拜GCX
- 欧洲期货交易所
- 泛欧交易所
- 香港交易所
- ICEUS
- 新交所。
货币对、交易规模和报价单位
在银行间外汇市场，交易规模几乎可以是任何金额，但通常超过 $1 百万才有资格获得大多数银行间做市商的报价。一些银行和金融服务公司向通常交易量较大的优惠客户以及小企业或高净值个人的中间市场客户提供少量报价服务。小额交易的价格通常不那么具有竞争力，因此交易价差可能会大幅扩大。
超过 $50 百万的特别大额交易的银行间报价也可能会扩大，因为做市商可以推动该规模交易的市场。更广泛的点差使他们能够在同意为客户进行如此重大的交易后降低一些风险。
几乎所有设有外汇部门的主要金融机构都会提供几乎所有主要和次要货币对和交叉货币对的定价。大多数还会提供更多奇异货币兑美元的报价。此外，银行间市场报价的大多数主要货币对的最小报价单位最近从 0.0001 降至 0.00005，但美元/日元除外，其从 0.01 降至 0.005。
在通常通过在线经纪商提供的零售外汇市场中，标准交易或手数大小为 100,000 单位的基础货币。然而，由于零售交易者通常希望以较小的交易量进行外汇市场交易，因此交易规模也可以小至微手或 0.01 标准手或 1000 单位的基础货币。此外，大多数经纪商通常都有可用的迷你手数，即 0.1 个标准手或 10,000 单位的基础货币。
货币期货合约通常指定交易金额或手数，具体取决于特定交易所可交易的特定货币对，并在标准日期（通常是季度）交割。此外，货币对的汇率可能会有最小变动量（称为最小变动单位）。
作为货币期货的示例，下表列出了 CME 货币期货交易的当前标准手数、货币对和价格变动单位：
规定
银行间外汇市场在很大程度上仍然不受监管，并在金融机构及其客户之间运作，而客户可能位于不同的司法管辖区。然而，缺乏监管和透明度意味着做市商和交易柜台向客户提供的报价可能与专业外汇市场的汇率水平存在显着差异。
近年来，已经采取了一些措施来规范零售外汇交易者通过在线外汇经纪商进行的交易。这被认为是一种必要的保护，因为这些经纪人通常与尚未获得足够专业经验的公众打交道。
到目前为止，此类监管主要集中在禁止对冲和抑制高杠杆率等方面。尽管存在这些类型的例外情况，但在大多数司法管辖区之外，不断增长的外汇市场仍然相对不受监管。一些在线外汇经纪商拒绝接受居住在受监管司法管辖区的潜在客户。
相比之下，货币期货市场的交易在交易所进行，通常受到所在国金融监管机构的严格监管。这意味着货币汇率和报价必须符合当前市场。其中定价对客户和做市商完全透明。
货币期货交易量也被记录下来并可供分析师查看。商品期货交易委员会 (CFTC) 每周五发布的 COT（交易者承诺）报告是衡量外汇交易者市场情绪的特别受欢迎的工具。
外汇和期货：让我们总结一下
需要进行精确交易金额的交易者可能最好与银行间交易对手进行现货外汇市场交易，或通过在线外汇经纪商进行小额交易。本质上，如果外汇交易需要精确的货币金额，则期货合约的固定面额可能不够，或者可能超过所需的金额。
除报价点差外，大多数银行间和零售外汇交易无需缴纳即期外汇交易费用。然而，所有外汇期货交易都涉及额外成本，例如交易费和经纪费。
现货和期货市场之间的价格差异可以为货币交易者提供一定程度的套利机会。当然，他们需要记住，在这里他们必须将期货合约交割日的掉期金额与即期外汇汇率相加或减去，以计算市场之间的可比汇率。
一些专业交易者也使用货币期货作为对冲工具。例如，一些大型交易商和金融机构以其即期和远期货币头寸买卖货币期货合约，作为降低市场风险的一种手段。
由于有了电子期货交易，现货外汇和货币期货的交易时间非常相似。现货外汇交易从周日下午 5:00（东部时间）到周五下午 5:00（东部时间） 对于通过 ClearPort Clearing 交易的 CME 货币期货，交易时间为周日至周五下午 6:00 至 5:00（东部时间）。请注意，CME 期货交易从美国东部时间下午 5:00 开始有一个一小时的交易休息时间。
