Ngoại hối liên ngân hàng là một đấu trường ngoại hối bán buôn, trong đó các nhà giao dịch từ các tổ chức ngân hàng lớn giao dịch với nhau. Những người tham gia thị trường khác, chẳng hạn như các quỹ phòng hộ hoặc các công ty thương mại quyết định tham gia vào các giao dịch lớn, cũng là một phần của thị trường liên ngân hàng.
Mục đích của thị trường liên ngân hàng là cung cấp thanh khoản cho những người tham gia thị trường khác và thu thập thông tin về dòng tiền. Các tổ chức tài chính lớn có thể giao dịch trực tiếp với nhau hoặc thông qua các sàn giao dịch ngoại hối liên ngân hàng điện tử. Dịch vụ môi giới điện tử (EBS) và Thomson Reuters Dealing là những đối thủ cạnh tranh chính trong lĩnh vực này và cùng nhau họ đại diện cho hơn một nghìn ngân hàng.
Lưu lượng giao dịch qua thị trường ngoại hối liên ngân hàng chiếm khoảng 50% trong tổng số $5 nghìn tỷ giao dịch trên thị trường ngoại hối mỗi ngày. Những người tham gia giao dịch bao gồm các ngân hàng thương mại, ngân hàng đầu tư, ngân hàng trung ương, cũng như các quỹ đầu tư và nhà môi giới. Hiểu vai trò của những người chơi khác nhau trên thị trường liên ngân hàng có thể giúp bạn hiểu sâu hơn về cách những người chơi chính trên thị trường tương tác với nhau.
Giao dịch trên thị trường liên ngân hàng được thực hiện trực tiếp giữa các tổ chức tài chính lớn hoặc thông qua các nhà môi giới thực hiện giao dịch cho khách hàng của họ. Một số nhà giao dịch tham gia giao dịch đặc biệt vì mục đích đầu cơ, trong khi những nhà giao dịch khác cung cấp tính thanh khoản hoặc phòng ngừa rủi ro tiền tệ.
Những người tham gia thị trường ngoại hối liên ngân hàng
Những người tham gia thị trường liên ngân hàng bao gồm các ngân hàng thương mại, ngân hàng đầu tư, ngân hàng trung ương, quỹ phòng hộ và các công ty thương mại. Ngoại trừ các ngân hàng trung ương có mục tiêu cuối cùng khác, hầu hết những người tham gia khác đều tham gia thị trường liên ngân hàng chỉ để kiếm lợi nhuận.
Hầu hết thanh khoản này chảy qua khoảng mười đến mười lăm tổ chức tài chính. Những người chơi lớn nhất trên thị trường liên ngân hàng là các ngân hàng thương mại như Citibank, Deutsche Bank, Union Bank of Switzerland và Hong Kong Shanghai Bank.
Ngân hàng trung ương cung cấp thanh khoản bằng cách tham gia vào các hoạt động thị trường tiền tệ. Các ngân hàng trung ương thường được xem là người cho vay cuối cùng, cung cấp các khoản vay cho các ngân hàng thương mại. Các ngân hàng trung ương cũng bảo vệ tỷ giá hối đoái của một quốc gia và chịu trách nhiệm về dự trữ ngoại hối.
Dự trữ ngoại hối là một phần của bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương và được coi là một khoản nợ. Mặc dù các ngân hàng trung ương cố gắng tránh can thiệp vào thị trường ngoại hối nhưng đôi khi việc này có thể trở nên cần thiết. Ví dụ: khi một loại tiền tệ chịu áp lực hoặc giá trị của nó vượt quá mức xác định trước, ngân hàng trung ương có thể can thiệp để giữ tỷ giá hối đoái cân bằng.
Khi ngân hàng trung ương quyết định rằng việc can thiệp vào giao dịch ngoại hối là phù hợp, nó sẽ tham gia giao dịch với một số đại lý chính để tối đa hóa hiệu quả của giao dịch.
Các ngân hàng thương mại, ngân hàng đầu tư, công ty thương mại và quỹ phòng hộ thường tham gia giao dịch ngoại hối liên ngân hàng với tư cách là nhà tạo lập thị trường. Nhà tạo lập thị trường là nhà giao dịch xác định giá cho nhà giao dịch khác. Các nhà tạo lập thị trường sẵn sàng chấp nhận rủi ro liên quan đến việc nắm giữ các vị thế trong một cặp tiền tệ trong một khoảng thời gian nhất định.
Thông thường, một giao dịch liên ngân hàng chỉ có một hoặc hai đại lý cho mỗi cặp tiền tệ. Thường có một đại lý liên ngân hàng chính và có thể có một đại lý thứ cấp. Mỗi khu vực trên thế giới đều có một nơi có một đại lý chính sẽ phụ trách cặp tiền tệ. Ví dụ: một ngân hàng thương mại lớn sẽ có đại lý EUR/USD ở Nhật Bản, London và New York.
Các đại lý này chuyển sổ lưu lượng đặt hàng từ vùng này sang vùng khác khi khu vực trước đó trở nên kém thanh khoản hơn. Do đó, vào lúc 15:00 giờ Luân Đôn, đại lý EUR/USD sẽ chuyển giao nghĩa vụ của mình cho đại lý New York. Các tổ chức tài chính lớn cần các chuyên gia cho từng cặp tiền tệ, vì vậy thay vì 4 hoặc 5 đại lý phụ trách 20 cặp tiền tệ, rất có thể họ sẽ có 1 hoặc 2 đại lý cho mỗi cặp.
Để giao dịch tại các thị trường mới nổi, các đại lý thường tập trung vào một khu vực cụ thể. Điều này có nghĩa là có thể có 1-2 đại lý, chẳng hạn, tập trung vào Nam Mỹ, trích dẫn đồng Peso của Chile cũng như đồng Real của Brazil.
Lợi nhuận từ giá chào mua và giá chào bán
Các nhà tạo lập thị trường kiếm thu nhập bằng cách mua một cặp tiền tệ ở mức giá chào mua và bán nó ở mức giá chào bán. Họ đang cố gắng kiếm tiền từ chênh lệch tiền tệ liên ngân hàng. Chênh lệch giá là mức giá mà các nhà giao dịch sẵn sàng mua một cặp tiền tệ, trong khi giá thầu là mức giá mà các nhà giao dịch sẵn sàng bán một cặp tiền tệ.
Các nhà tạo lập thị trường cố gắng kiếm lợi nhuận bằng cách mua theo giá thầu và bán theo giá thầu trong khi phòng ngừa rủi ro cho vị thế của họ. Trong nhiều trường hợp, nhà cái sẽ cần phải giữ một vị thế trong một thời gian dài, đặc biệt nếu quy mô giao dịch quá lớn để có thể khóa ngay một giao dịch cụ thể.
Nếu một đại lý mua EUR/USD và muốn loại bỏ nó, nhiều khả năng anh ta sẽ bán vị thế tiền tệ của mình ở mức giá thấp hơn mức giá mong muốn của mình.
Các đại lý cũng có sự hiểu biết về thị trường và điều này cũng ảnh hưởng tới tỷ giá liên ngân hàng. Nếu một nhà giao dịch tin rằng tỷ giá EUR/USD sẽ tăng trong vài giờ tới, nhiều khả năng anh ta sẽ đợi cho đến khi thị trường đạt đến một mức giá nhất định.
Một lý do khác khiến các nhà tạo lập thị trường báo giá tỷ giá hối đoái là để thu thập thông tin. Bằng cách cung cấp tính thanh khoản cho khách hàng và những người tham gia thị trường khác, họ có thể thấy các giao dịch lớn có thể làm biến động thị trường. Loại thông tin này có thể cực kỳ hữu ích vì trong nhiều trường hợp, thông tin này chỉ có sẵn cho nhà tạo lập thị trường.
Tiếp cận độ sâu thị trường
Một nhà môi giới liên ngân hàng thường có hàng nghìn khách hàng trên khắp thế giới. Nhiều tổ chức tài chính này có khách hàng giao dịch và nhận lời khuyên về mọi khía cạnh hoạt động của họ. Ví dụ, một ngân hàng thương mại lớn có thể cung cấp các khoản vay cho khách hàng cũng như cung cấp tư vấn tài chính doanh nghiệp và ngân hàng đầu tư ngoại hối. Bằng cách quản lý nhiều loại dịch vụ, ngân hàng thương mại có thể thu hút các nhà đầu tư làm việc với khách hàng.
Các tổ chức này cũng có thể cung cấp các dịch vụ giao dịch khác, chẳng hạn như giao dịch lãi suất cho các hợp đồng hoán đổi và hoán đổi rủi ro tín dụng. Khả năng giao dịch chéo khiến ngân hàng trở thành một nơi hấp dẫn để giao dịch trên thị trường ngoại hối liên ngân hàng.
Chìa khóa của một nhà môi giới ngoại hối liên ngân hàng là khả năng tiếp cận độ sâu thị trường. Độ sâu thị trường cho nhà giao dịch thấy các cấp độ khác nhau mà khách hàng muốn có thể tham gia hoặc thoát giao dịch của họ. Nhiều khách hàng không bận tâm đến việc cố gắng kiếm được tất cả số pip có sẵn và có thể quan tâm hơn đến việc tham gia giao dịch hoặc phòng ngừa rủi ro cho vị thế của họ ở một mức nhất định.
Độ sâu thị trường không chỉ bao gồm tỷ giá hối đoái cụ thể mà tại đó lệnh dự kiến sẽ được thực hiện mà còn bao gồm khối lượng giao dịch. Thông tin này rất quan trọng vì nó có thể cung cấp cho người giao dịch những thông tin quan trọng về mức hỗ trợ và kháng cự. Mỗi cấp độ hiển thị khách hàng nào đang thực hiện lệnh mua hoặc bán, cũng như số lượng giao dịch và quy mô giao dịch. Mỗi sổ lệnh đều khác nhau và hiển thị cho bạn khối lượng cùng với giá cả.
Với khả năng tiếp cận độ sâu thị trường, một đại lý liên ngân hàng có thể sử dụng thông tin này để kiếm tiền.
Khi giá đạt đến một mức nhất định, nhà giao dịch liên ngân hàng có thể sử dụng sổ đặt lệnh để xác định liệu thị trường có hỗ trợ mức đó hay không hoặc mức đó sẽ bị phá vỡ và giá sẽ di chuyển xa hơn. Nhiều khi các nhà giao dịch liên ngân hàng sẽ sử dụng các đường hỗ trợ và kháng cự hoặc đường trung bình động để giúp xác định xem liệu có sự hợp lưu kỹ thuật song song với sổ lệnh và độ sâu thị trường của họ hay không.
Thông tin được thu thập từ khách hàng cũng là chìa khóa thành công của giao dịch liên ngân hàng. Ví dụ: nếu một nhà kinh doanh có một giao dịch lớn với một quỹ phòng hộ, hướng di chuyển của thị trường sau giao dịch của họ có thể khác với hướng thị trường đi theo nếu một khách hàng đa quốc gia giao dịch chủ yếu để phòng ngừa danh mục đầu tư của họ.
Nếu một đại lý liên ngân hàng tham gia vào một giao dịch lớn với khách hàng doanh nghiệp, anh ta có thể cho rằng giao dịch đó không nhằm mục đích tạo ra thu nhập giao dịch. Trên thực tế, người giao dịch trong tình huống này có thể xác định rằng loại giao dịch này sẽ không di chuyển thị trường theo một hướng cụ thể trong bất kỳ khoảng thời gian dài nào.
Mặt khác, nếu giao dịch được giao dịch bởi một quỹ phòng hộ, nhà kinh doanh liên ngân hàng có thể quyết định rằng quỹ phòng hộ biết thị trường sẽ đi về đâu và sử dụng thông tin đó để kiếm lợi nhuận.
Hầu hết thời gian, người giao dịch liên ngân hàng sẽ cố gắng giảm thiểu rủi ro mà anh ta đang gặp phải. Trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, nhiều nhà giao dịch liên ngân hàng có thể giao dịch một khối lượng tiền tệ đáng kể, đảm nhận các vị thế trong nhiều ngày, nhiều tuần hoặc thậm chí nhiều tháng. Ngày nay, cơ hội đảm nhận vị thế mua đã giảm đáng kể.
Rủi ro thay đổi vị thế
Một khi người chia bài chính đảm nhận một vị thế, anh ta phải bù đắp cho rủi ro của mình. Trong nhiều trường hợp, rủi ro không thể loại bỏ ngay lập tức và nhà cái phải sử dụng nhiều đối tác.
Có hai nền tảng chính mà các đại lý liên ngân hàng sử dụng. Một trong số đó là hệ thống Reuters Dealing và thứ hai là Dịch vụ môi giới điện tử. Hệ thống thị trường liên ngân hàng chỉ cung cấp quyền truy cập cho những nhà giao dịch có đủ uy tín tín dụng để tham gia giao dịch điện tử.
Hệ thống này chỉ dựa trên các mối quan hệ tín dụng mà các tổ chức tài chính đã thiết lập với nhau. Một đại lý càng có nhiều mối quan hệ thì càng có nhiều đối tác thương mại có thể tham gia giao dịch. Rõ ràng, ngân hàng càng lớn thì càng có nhiều mối quan hệ. Mối quan hệ tín dụng được thiết lập giữa các bộ phận tín dụng, trong đó số dư nợ được thể hiện bằng một con số nhất định. Các ngân hàng sử dụng Thỏa thuận đại lý hoán đổi quốc tế (ISDA) để xác định mối quan hệ cho vay liên ngân hàng của họ.
Khủng hoảng tài chính là một ví dụ về kịch bản mà mọi thứ có thể vượt khỏi tầm kiểm soát do vỡ nợ. Khi các công ty như Lehman Brothers phá sản, nhiều khách hàng bị bỏ lại phía sau, tạo ra hàng loạt vấn đề. Ví dụ: nếu Bank of America thực hiện giao dịch trị giá $1 tỷ EUR/USD với một khách hàng và phòng ngừa rủi ro đó với Lehman, rủi ro thị trường liên quan đến giao dịch đó là 0 vì hai giao dịch bù đắp.
Mặt khác, rủi ro tín dụng xảy ra ở cả hai phía, và kể từ khi Lehman tuyên bố phá sản, Bank of America vẫn ở vị thế rủi ro thị trường vì nó không còn phòng ngừa rủi ro từ Lehman Brothers.
Các cặp tiền tệ chéo có thể gây ra vấn đề cho các đại lý liên ngân hàng giao dịch với số lượng lớn vì hầu hết các hệ thống điện tử không cung cấp tỷ giá chéo. Nếu bạn là nhà giao dịch chéo EUR/JPY, bạn sẽ cần xem tỷ giá hối đoái liên ngân hàng đối với EUR/USD và tỷ giá USD/JPY để tạo ra tỷ giá chéo cho EUR/JPY.
Các đại lý liên ngân hàng cũng phối hợp với nhiều bàn giao dịch lãi suất. Khi một khách hàng muốn giao dịch ngoài giao ngay, anh ta có thể nhận được tỷ giá từ bàn giao dịch tỷ giá kỳ hạn. Nhiều khi một quỹ phòng hộ muốn giao dịch nhưng không muốn đóng vị thế trong vòng hai ngày làm việc, quỹ này sẽ thực hiện giao dịch bằng tiền tệ giao ngay và sau đó, khi giao dịch đó hoàn tất, khách hàng sẽ chuyển đổi vị thế để giao hàng sau.
Nhiều bàn giao dịch có hệ thống báo giá tự động mà họ sử dụng cho các giao dịch. Mức chênh lệch ưu đãi là cố định nhưng có thể thay đổi khi thị trường có biến động gia tăng.
Forex liên ngân hàng: kết luận
Trọng tâm của một đại lý liên ngân hàng là cung cấp thanh khoản cho khách hàng của mình. Phần lớn khối lượng trên thị trường liên ngân hàng chảy qua khoảng 10 đến 15 ngân hàng thương mại và đầu tư lớn nhất. Nhà cái liên ngân hàng cũng nhận được những thông tin quan trọng. Việc có dữ liệu thị trường chuyên sâu phản ánh giá thầu theo một cặp tiền tệ có thể giúp các đại lý đưa ra quyết định sáng suốt hơn và tạo thêm doanh thu.
Một nhà tạo lập thị trường có năng lực phải mua theo yêu cầu và bán theo ưu đãi, đồng thời liên tục phòng ngừa rủi ro cho các vị thế của mình. Các đại lý liên ngân hàng liên lạc với nhau thông qua hệ thống điện tử và qua điện thoại. Trong nhiều trường hợp, quy mô giao dịch quá lớn nên hệ thống giao dịch không thể xử lý được vì lý do này hay lý do khác.
Để có quyền truy cập vào hầu hết các hệ thống giao dịch liên ngân hàng, ngân hàng phải được coi là có uy tín tín dụng. Tín dụng được xác định bên ngoài giao dịch giao dịch ngoại hối liên ngân hàng và thỏa thuận ISDA thường được ký kết.
