Đặc điểm của hai thị trường giao dịch tiền tệ

Sự quan tâm đến giao dịch trên thị trường Forex đã tăng lên đáng kể trong những năm gần đây. Trước đây, các nhà giao dịch tư nhân phải giao dịch khối lượng tiền tệ khá lớn thông qua ngân hàng hoặc giao dịch hợp đồng tương lai trên các sàn giao dịch như Sở giao dịch Moscow.

Nhiều nhà môi giới hiện cho phép các nhà giao dịch bán lẻ giao dịch tiền tệ trên thị trường ngoại hối giao ngay với khối lượng nhỏ hơn nhiều, vì vậy các nhà giao dịch cần hiểu rõ các sắc thái của giao dịch tiền tệ giao ngay được môi giới và hợp đồng tương lai ngoại tệ.

Vì có sự khác biệt đáng kể giữa giao dịch tiền tệ tương lai và ngoại hối trên thị trường giao ngay, nên các nhà giao dịch nên tìm hiểu về đặc điểm, ưu điểm và nhược điểm của từng thị trường này.

Báo giá tiền tệ

Mỗi cặp tiền tệ được niêm yết trên thị trường ngoại hối giao ngay đều có quy ước báo giá tiêu chuẩn, vì vậy tất cả các nhà giao dịch tiền tệ đều biết báo giá họ nhận được có ý nghĩa gì. Thỏa thuận thường là số lượng đơn vị tiền tệ đối ứng trên một đơn vị tiền tệ cơ bản.

Đồng tiền cơ sở là loại tiền đầu tiên trong một cặp tiền tệ và đồng tiền định giá là loại tiền thứ hai trong cặp tiền tệ đó. Vì vậy, ví dụ, đối với cặp tiền tệ EUR/USD, đồng euro là tiền tệ cơ bản và đồng đô la Mỹ là tiền tệ báo giá.

Theo thỏa thuận này, tỷ giá liên ngân hàng tiêu chuẩn cho cặp tiền tệ EUR/USD thường là đô la Mỹ trên mỗi euro. Điều kiện để báo giá cặp tiền USD/JPY thường là số yên Nhật trên một đô la Mỹ. Tương tự, USD/CAD là số đô la Canada trên mỗi đô la Mỹ và GBP/USD là số đô la Mỹ trên mỗi bảng Anh.

Quy ước báo giá của hợp đồng tương lai tiền tệ đôi khi trái ngược với quy ước thường được các nhà giao dịch ngoại hối liên ngân hàng sử dụng, vì vậy điều quan trọng là phải biết cặp nào được hoán đổi khi so sánh báo giá giữa hai thị trường. Nói chung, thị trường ngoại hối Chicago Mercantile Exchange liệt kê tất cả các loại tiền tệ bằng đô la Mỹ, do đó hợp đồng tương lai sẽ được báo giá bằng đô la Mỹ.

Báo giá mua đối với hợp đồng tương lai tiền tệ GBP/USD sẽ rất giống với báo giá thị trường ngoại hối liên ngân hàng đối với GBP/USD vào cùng ngày giao hàng. Mặt khác, tỷ giá đồng yên Nhật so với hợp đồng tương lai tiền tệ bằng đô la Mỹ sẽ trái ngược với tỷ giá liên ngân hàng thông thường đối với USD/JPY.

Báo giá liên ngân hàng cho USD/JPY giao hàng vào cùng ngày với hợp đồng tương lai Chicago tháng 6 có thể là 100,00, trong khi báo giá hợp đồng tương lai Yên Nhật tháng 6 của Chicago IMM sẽ tương tự như nghịch đảo của con số đó hoặc 0,0100.

Để có thể so sánh báo giá thị trường liên ngân hàng và thị trường kỳ hạn, bạn phải tính tỷ giá nghịch đảo và chia số 1 cho tỷ giá bạn muốn đảo ngược.

ngày giao hàng

Hầu hết các giao dịch tiền tệ trên thị trường liên ngân hàng được thực hiện tại địa phương. Điều này có nghĩa là việc giao hàng diễn ra trong hai ngày làm việc kể từ ngày giao dịch. Vì tiền tệ được giao dịch theo cặp nên ngày giao ngay phải là ngày làm việc đối với cả hai loại tiền tệ. Tất cả các cặp tiền tệ chính và tỷ giá chéo, ngoại trừ USD/CAD, thường được giao dịch theo giá giao ngay.

Giao dịch xảy ra khi tiền tệ được giao trong vòng một ngày làm việc. Đây là khoảng thời gian giao hàng phổ biến nhất cho các giao dịch USD/CAD trên thị trường liên ngân hàng.

Hợp đồng kỳ hạn cũng được sử dụng khi giao hàng trong vòng hai ngày làm việc. Các điều khoản điển hình cho hợp đồng kỳ hạn là 30, 60, 90, 120 và 360 ngày.

Hợp đồng hoán đổi được ký kết khi nhà giao dịch muốn đổi ngày giao hàng này lấy ngày giao hàng khác. Hợp đồng hoán đổi ngày mai tiếp theo đặc biệt phổ biến khi các nhà giao dịch ngoại hối cần chuyển ngày giao hàng của một vị thế được giữ qua đêm sang ngày giao hàng giao ngay hiện tại.

Hợp đồng tương lai tiền tệ khác nhau về ngày giao hàng so với các hợp đồng kỳ hạn nêu trên vì ngày giao hàng của chúng thường được chuẩn hóa và diễn ra hàng quý. Ví dụ: một nhà giao dịch tương lai có thể ký kết hợp đồng tương lai tiền tệ với ngày giao hàng vào tháng 3, tháng 6, tháng 9 hoặc tháng 12.

Khối lượng giao dịch

Thị trường ngoại hối là thị trường tài chính lớn nhất thế giới với các trung tâm giao dịch lớn ở London, New York và Tokyo. Ngoài ra còn có khối lượng thương mại đáng kể bổ sung ở Sydney, Auckland, Hồng Kông và Singapore.

Một trong những khác biệt đáng kể giữa thị trường ngoại hối và hợp đồng tương lai tiền tệ là khối lượng giao dịch. Các giao dịch giao ngay theo truyền thống chiếm tỷ trọng lớn trong giao dịch ngoại hối trên toàn thế giới.

Ngoài ra, phần lớn các giao dịch ngoại hối diễn ra trên thị trường ngoại hối liên ngân hàng không được kiểm soát, nơi các giao dịch được thực hiện thông qua mạng điện thoại và điện tử rộng lớn giữa các tổ chức tài chính và khách hàng của họ.

Trong những năm gần đây, sự sẵn có ngày càng tăng của các nhà môi giới ngoại hối trực tuyến đã khiến công chúng có thể tiếp cận thị trường ngoại hối giao ngay. Các nhà giao dịch bán lẻ trước đây không thể tham gia do số tiền đầu tư thấp hơn giờ đây có thể giao dịch ngoại hối với tỷ suất lợi nhuận tối thiểu bằng cách sử dụng các nhà môi giới trực tuyến. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch trong các giao dịch ngoại hối này vẫn còn tương đối nhỏ so với những gì được quan sát trên thị trường ngoại hối liên ngân hàng.

Trong số tất cả các giao dịch ngoại hối, chưa đến 10% được thực hiện trên các sàn giao dịch dưới hình thức giao dịch tiền tệ tương lai. Hầu hết khối lượng giao dịch tiền tệ tương lai trên thế giới diễn ra ở Chicago và diễn ra trên Thị trường Ngoại hối Quốc tế Chicago, một bộ phận của Chicago Mercantile Exchange, hay CME. Các sàn giao dịch khác ngoài IMM CME liệt kê các hợp đồng tương lai tiền tệ:

  • BM&F
  • DGCX
  • EUREX
  • CHÂU ÂUEXTFPE
  • HKEx
  • ICEUS
  • SGX.

Cặp tiền tệ, quy mô giao dịch và kích thước đánh dấu

Trên thị trường ngoại hối liên ngân hàng, quy mô giao dịch có thể gần như bất kỳ số lượng nào, nhưng thường vượt quá $1 triệu để đủ điều kiện được hầu hết các nhà tạo lập thị trường liên ngân hàng đưa ra xem xét. Một số ngân hàng và công ty dịch vụ tài chính cung cấp dịch vụ báo giá với số lượng nhỏ hơn cho những khách hàng ưa thích thường giao dịch số lượng lớn hơn, cũng như khách hàng ở thị trường trung bình của các tập đoàn nhỏ hoặc cá nhân có giá trị ròng cao. Giá cho các giao dịch nhỏ hơn thường không có tính cạnh tranh cao, do đó chênh lệch giao dịch có thể tăng đáng kể.

Báo giá liên ngân hàng cho các giao dịch đặc biệt lớn trên $50 triệu cũng có thể mở rộng do nhà tạo lập thị trường có thể di chuyển thị trường cho các giao dịch có quy mô đó. Mức chênh lệch giá rộng hơn cho phép họ giảm bớt một số rủi ro sau khi đồng ý thực hiện một giao dịch quan trọng như vậy cho khách hàng của mình.

Hầu như bất kỳ tổ chức tài chính lớn nào có bộ phận ngoại hối sẽ đưa ra mức giá cho hầu như tất cả các cặp tiền tệ chính và phụ và tiền tệ chéo. Hầu hết cũng sẽ đưa ra mức giá cho các loại tiền tệ kỳ lạ hơn được niêm yết so với đồng đô la Mỹ. Ngoài ra, kích thước đánh dấu tối thiểu đối với hầu hết các cặp tiền tệ chính được niêm yết trên thị trường liên ngân hàng gần đây đã giảm xuống 0,00005 từ 0,0001, ngoại trừ USD/JPY, giảm xuống 0,005 từ 0,01.

Trong thị trường ngoại hối bán lẻ, thường có sẵn thông qua các nhà môi giới trực tuyến, giao dịch tiêu chuẩn hoặc quy mô lô là 100.000 đơn vị tiền tệ cơ sở. Tuy nhiên, vì các nhà giao dịch bán lẻ thường muốn giao dịch trên thị trường ngoại hối với khối lượng nhỏ hơn nên quy mô giao dịch cũng có thể nhỏ như lô siêu nhỏ hoặc 0,01 lô tiêu chuẩn hoặc 1000 đơn vị tiền tệ cơ sở. Ngoài ra, hầu hết các nhà môi giới thường có sẵn kích thước lô nhỏ, bằng 0,1 lô tiêu chuẩn hoặc 10.000 đơn vị tiền tệ cơ sở.

Hợp đồng tương lai tiền tệ thường chỉ định số lượng hoặc lô giao dịch khác nhau tùy thuộc vào các cặp tiền tệ cụ thể có sẵn để giao dịch trên một sàn giao dịch cụ thể để giao hàng vào ngày tiêu chuẩn, thường là hàng quý. Ngoài ra, tỷ giá hối đoái cho các cặp tiền tệ có thể thay đổi theo một mức tối thiểu được gọi là kích thước đánh dấu.

Ví dụ về hợp đồng tương lai tiền tệ, bảng sau liệt kê kích thước lô tiêu chuẩn hiện tại, các cặp tiền tệ và kích thước đánh dấu cho hợp đồng tương lai tiền tệ CME được giao dịch:

Quy định

Thị trường ngoại hối liên ngân hàng phần lớn vẫn chưa được kiểm soát và hoạt động giữa các tổ chức tài chính và khách hàng của họ, những người có thể ở các khu vực pháp lý khác nhau. Tuy nhiên, sự thiếu quy định và minh bạch này có nghĩa là báo giá do các nhà tạo lập thị trường và bộ phận giao dịch cung cấp cho khách hàng có thể khác biệt đáng kể so với mức tỷ giá hối đoái trên thị trường ngoại hối chuyên nghiệp.

Trong những năm gần đây, một số bước đã được thực hiện để điều chỉnh các giao dịch được thực hiện bởi các nhà giao dịch ngoại hối bán lẻ thông qua các nhà môi giới ngoại hối trực tuyến. Đây được coi là sự bảo vệ cần thiết vì những nhà môi giới này thường giao dịch với công chúng chưa có đủ kinh nghiệm chuyên môn.

Cho đến nay, quy định như vậy đã tập trung vào những việc như cấm phòng ngừa rủi ro và hạn chế tỷ lệ đòn bẩy cao. Bất chấp những loại ngoại lệ này, thị trường ngoại hối đang phát triển vẫn tương đối không được kiểm soát bên ngoài hầu hết các khu vực pháp lý. Một số nhà môi giới ngoại hối trực tuyến từ chối chấp nhận khách hàng tiềm năng cư trú tại các khu vực pháp lý được quản lý.

Ngược lại, giao dịch trên thị trường tiền tệ tương lai diễn ra trên một sàn giao dịch, thường được quản lý chặt chẽ bởi cơ quan quản lý tài chính ở quốc gia nơi sàn giao dịch đó tọa lạc. Điều này có nghĩa là tỷ giá hối đoái và báo giá tiền tệ phải phù hợp với thị trường hiện tại. trong đó giá cả hoàn toàn minh bạch đối với cả khách hàng và nhà tạo lập thị trường.

Khối lượng giao dịch tiền tệ tương lai cũng được ghi lại và các nhà phân tích có thể xem được. Báo cáo COT, hay Cam kết của Nhà giao dịch, được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa hoặc CFTC công bố vào thứ Sáu hàng tuần, là một công cụ đặc biệt phổ biến để đánh giá tâm lý thị trường đối với các nhà giao dịch ngoại hối.

Forex và hợp đồng tương lai: hãy tóm tắt

Các nhà giao dịch cần giao dịch số tiền chính xác có thể tốt hơn khi giao dịch trên thị trường ngoại hối giao ngay với các đối tác liên ngân hàng hoặc giao dịch các lô siêu nhỏ thông qua các nhà môi giới ngoại hối trực tuyến. Về cơ bản, nếu một giao dịch ngoại hối yêu cầu số lượng tiền tệ chính xác thì mệnh giá cố định của hợp đồng tương lai hoặc các hợp đồng có thể không đủ hoặc có thể vượt quá số tiền yêu cầu.

Hầu hết các giao dịch ngoại hối liên ngân hàng và bán lẻ không phải chịu phí giao dịch ngoại hối giao ngay ngoài chênh lệch giá. Tuy nhiên, tất cả các giao dịch tương lai ngoại hối đều liên quan đến các chi phí bổ sung như phí trao đổi và môi giới.

Sự chênh lệch giá giữa thị trường giao ngay và thị trường tương lai có thể mang lại cho người giao dịch tiền tệ những cơ hội kinh doanh chênh lệch giá khá khiêm tốn. Tất nhiên, họ cần nhớ rằng ở đây họ sẽ phải cộng hoặc trừ số tiền hoán đổi vào ngày giao hàng của hợp đồng tương lai với tỷ giá hối đoái giao ngay để tính tỷ giá hối đoái có thể so sánh giữa các thị trường.

Một số nhà giao dịch chuyên nghiệp cũng sử dụng hợp đồng tương lai tiền tệ làm công cụ phòng ngừa rủi ro. Ví dụ: một số nhà giao dịch và tổ chức tài chính lớn mua hoặc bán các hợp đồng tương lai tiền tệ dựa trên trạng thái tiền tệ giao ngay và kỳ hạn của họ như một phương tiện để giảm rủi ro thị trường.

Giờ giao dịch của hợp đồng tương lai tiền tệ và ngoại hối giao ngay hiện rất giống nhau khi giao dịch tương lai điện tử đã có sẵn. FX giao ngay giao dịch liên tục từ 5:00 chiều ET vào Chủ Nhật đến 5:00 chiều ET vào Thứ Sáu Đối với hợp đồng tương lai tiền tệ CME được giao dịch thông qua ClearPort Clearing, giờ giao dịch là từ Chủ Nhật đến Thứ Sáu, từ 6:00 chiều đến 5:00 chiều ET. Xin lưu ý rằng giao dịch hợp đồng tương lai CME có thời gian nghỉ giao dịch kéo dài một giờ bắt đầu lúc 5 giờ chiều theo giờ ET.