Một trong những bước đầu tiên mà bất kỳ nhà giao dịch nào cũng nên thực hiện là chọn nhà môi giới của mình. Đây là một quyết định quan trọng cần phải được cân nhắc kỹ lưỡng. Có một số loại mô hình môi giới khác nhau, nhưng nhìn chung chúng thường rơi vào hai loại chính – bàn giao dịch và bàn không giao dịch. Trong bài viết hôm nay, chúng tôi sẽ xem xét kỹ hơn từng mô hình này để bạn có thể quyết định loại nào phù hợp nhất với phong cách giao dịch của mình.
Mô hình bàn không giao dịch
Nhà môi giới không có bàn giao dịch sử dụng giá từ những người tham gia thị trường khác: ngân hàng, tổ chức tài chính và đôi khi là các nhà giao dịch khác để tạo báo giá chào mua và chào bán.
Những người tham gia thị trường này, còn được gọi là nhà cung cấp thanh khoản hoặc nhà tạo lập thị trường, gửi giá của họ thông qua mạng điện tử. Giá được cập nhật theo thời gian thực và không có giới thiệu. Có hai loại mạng: ECN (Mạng cộng đồng điện tử) hoặc STP (Xử lý xuyên suốt).
Về cơ bản, các nhà môi giới này là người tổng hợp giá mà họ thu thập từ nhiều nguồn khác nhau để cung cấp mức giá tốt nhất cho khách hàng của họ. Khi bạn giao dịch với các nhà môi giới này, nhà cung cấp thanh khoản sẽ tiếp quản phía bên kia của giao dịch.
Trong trường hợp này, người môi giới có thể nhanh chóng thực hiện lệnh của khách hàng ở mức giá hiện tại. Trong trường hợp này, nhà môi giới đóng vai trò trung gian, chấp nhận lệnh từ khách hàng và thực hiện lệnh theo yêu cầu của nhà cung cấp thanh khoản.
ECN bao gồm nhiều nhà cung cấp thanh khoản vì nó có thể xử lý đồng thời hàng trăm lệnh cho cùng một cặp tiền tệ. STP cũng là một mạng điện tử, nhưng nó không thể xử lý nhiều mức giá và báo giá như mô hình ECN. STP đi trực tiếp đến một số ngân hàng và các tổ chức tài chính khác.
Biểu đồ trên cho thấy sự biến động của giá trên nền tảng điện tử của nhà môi giới (mũi tên đen), sau đó hiển thị cho khách hàng giá mua và bán tốt nhất hiện có (mũi tên màu xám). Mạng điện tử cho phép nhà môi giới nhận lệnh của khách hàng và thực hiện lệnh đó dựa trên báo giá của đối tác (mũi tên màu xanh).
Trung tâm giao dịch mẫu
Thuật ngữ trung tâm giao dịch được sử dụng để định nghĩa một nhà môi giới không thực hiện giao dịch với khách hàng của mình' đặt lệnh theo giá của nhà cung cấp thanh khoản, nhưng tự mình thực hiện giao dịch ngược lại và do đó, là đối tác của khách hàng.
Tùy thuộc vào hướng giao dịch, quy mô và điều kiện của thị trường, chính các nhà môi giới sẽ quyết định họ có giao dịch trực tiếp hay không và đến một lúc nào đó họ có thể chuyển giao vị thế của mình cho nhà tạo lập thị trường. Nếu thị trường tăng, họ có thể quyết định đóng giao dịch ngay lập tức ở mức giá tốt nhất có được từ một trong những nhà cung cấp thanh khoản của họ.
Những loại nhà môi giới này cũng có thể sử dụng mô hình STP vì nó cho phép họ thực hiện các lệnh một cách hiệu quả khi họ không có ý định nắm giữ phía bên kia của giao dịch. Tuy nhiên, bạn sẽ không nhất thiết nhận được giá từ các nhà cung cấp thanh khoản thông qua giao diện của nhà môi giới vì nhà môi giới vẫn chưa quyết định có giữ quan điểm chống lại bạn hay không. Bàn giao dịch cũng có thể kết hợp các vị thế của các nhà giao dịch khác nhau thành một nhóm lệnh chung.
Hầu hết các nhà cung cấp thanh khoản đều báo giá tiền tệ trên thị trường liên ngân hàng và không sẵn sàng giao dịch với giá dưới $100.000. Do đó, một nhà môi giới bàn giao dịch cung cấp thanh khoản cho các nhà giao dịch bán lẻ sẽ phải đứng về phía khách hàng của mình' giao dịch, nếu chúng nhỏ, cho đến khi tích lũy được một vị thế đủ lớn để thực hiện lệnh với một trong những nhà cung cấp thanh khoản của mình.
Hình ảnh trên cho thấy sự biến động giá của một bàn giao dịch. Giá từ các nhà cung cấp thanh khoản được sử dụng để tạo báo giá mua hoặc bán (mũi tên màu đen), sau đó nhà môi giới chuyển giá kết quả cho khách hàng của mình (mũi tên màu xám). Khách hàng có thể giao dịch ở các mức giá này (mũi tên xanh) thường bằng phương thức điện tử bằng STP. Sau đó, nền tảng của nhà môi giới sẽ chuyển giao dịch đến bàn giao dịch (mũi tên màu xanh lá cây).
Trung tâm giao dịch quyết định cách quản lý giao dịch. Nó có thể đang tích lũy các vị thế của khách hàng hoặc có thể có đủ khối lượng để thoát khỏi một vị thế trực tiếp với các nhà cung cấp thanh khoản (mũi tên màu cam).
Trung tâm giao dịch cũng có thể chỉ ra giá của chính nó vì nó tự nắm giữ các vị thế. Những mức giá này sẽ được phản ánh trong báo giá từ khách hàng (mũi tên màu đỏ) hoặc nhà cung cấp thanh khoản (mũi tên màu vàng).
Bàn không giao dịch: đặc điểm và tính năng
Đặc điểm quan trọng nhất của các nhà môi giới ngoại hối không có bàn giao dịch là họ đưa ra giá chào bán tốt nhất trên thị trường. Vì họ có quyền truy cập vào nhiều nhà cung cấp thanh khoản khác nhau nên họ đưa ra giá thị trường cho khách hàng của mình với một khoản hoa hồng bổ sung.
Hoa hồng là nguồn thu nhập chính của những nhà môi giới này vì họ không bao giờ mở vị thế của riêng mình. Chênh lệch giá mua-bán cũng sẽ thay đổi vì nó phụ thuộc vào báo giá của nhiều người tham gia thị trường.
Các mô hình ECN và STP cung cấp mức giá tốt nhất. Tuy nhiên, ECN có quyền truy cập vào phạm vi giá lớn hơn nhiều so với STP và có thể cung cấp chênh lệch giá thầu-yêu cầu chặt chẽ hơn so với STP. Vì loại nhà môi giới này đưa ra mức giá tốt nhất cho khách hàng của họ nên họ phải tính phí hoa hồng vì họ tạo cơ hội mở các vị thế theo giá thị trường mà không cần tăng giá.
Khái niệm về ECN và STP khá rộng và nhiều nhà môi giới có thể nói rằng họ đưa ra mức giá tốt nhất trên thị trường. Chỉ cần kết nối với nhiều khách hàng truy cập nền tảng và tạo mạng ECN là đủ, mặc dù họ có thể không nhất thiết phải là ngân hàng hoặc tổ chức tài chính cấp 1.
Định nghĩa ECN có nghĩa là nhà môi giới khớp lệnh của bạn để tìm ra mức giá tốt nhất từ các khách hàng hoặc nhà cung cấp thanh khoản khác.
Các ngân hàng không cung cấp tính thanh khoản với chênh lệch giá mua hoặc bán nhỏ đối với quy mô lô nhỏ. Hầu hết các tổ chức tài chính này sẽ chỉ báo giá cố định cho quy mô vị thế tối thiểu bằng lô tiêu chuẩn $100.000. Điều này có nghĩa là các nhà môi giới có quyền tiếp cận thực sự với các nhà tạo lập thị trường và tính thanh khoản của họ không thể cung cấp các tài khoản cho phép giao dịch lô nhỏ. Nếu một nhà môi giới cung cấp các tài khoản nhỏ, vi mô hoặc cent, thường có đòn bẩy cực cao thì rất có thể đó là một bàn giao dịch.
Theo quy định, các nhà môi giới chính thức cung cấp dịch vụ mở tài khoản với số dư ban đầu ít nhất là $1000. Một số yêu cầu số tiền thậm chí còn cao hơn, chẳng hạn như $5.000. Đòn bẩy cũng bị giới hạn, hiếm khi vượt quá 10:1. Kích thước tài khoản này là cần thiết vì các lô nhỏ và siêu nhỏ thường không được hỗ trợ ở đây.
Trung tâm giao dịch: tính năng và sắc thái
Các trung tâm giao dịch, theo quy định, cung cấp cơ hội giao dịch các lô nhỏ, siêu nhỏ hoặc xu. Những nhà môi giới này cũng có quyền tiếp cận với các nhà tạo lập thị trường và nhà cung cấp thanh khoản. Tuy nhiên, họ không chuyển giá trực tiếp cho khách hàng. Vì họ không tính phí hoa hồng nên họ dựa vào khách hàng của mình' thua lỗ để kiếm lợi nhuận, cũng như thu nhập từ chênh lệch giá.
Nếu khách hàng đang giao dịch với số lượng đủ lớn, nhà môi giới có thể thực hiện vị thế của mình trực tiếp theo giá của nhà tạo lập thị trường. Nếu một nhà môi giới có một khách hàng muốn giao dịch 10 lô, anh ta có thể nhận được mức giá tốt nhất và mức chênh lệch tối thiểu.
Khi giao dịch các vị thế nhỏ, trung tâm giao dịch không thể cung cấp giá tạo lập thị trường. Trong trường hợp này, người môi giới sẽ thực hiện giao dịch ngược lại. Khi làm như vậy, họ cũng tích lũy được khách hàng của mình' vị thế và lợi nhuận từ chênh lệch giá.
Một số trung tâm giao dịch cung cấp dịch vụ được cá nhân hóa hơn có thể giải quyết các vấn đề của khách hàng hoặc cung cấp cho họ sự hỗ trợ hiểu biết hơn.
Ưu điểm và nhược điểm của từng mô hình
Xét về quy mô chênh lệch giá, mô hình Non Dealing Desk vẫn không có đối thủ. Những nhà môi giới này có thể dựa vào mạng lưới ECN rộng khắp của các ngân hàng và những người tham gia thị trường khác để cung cấp mức giá tốt nhất có sẵn cho khách hàng của họ. Tuy nhiên, bạn sẽ phải trả phí hoa hồng cho mỗi giao dịch. Bàn giao dịch sẽ có chênh lệch giá rộng hơn nhưng sẽ không tính phí hoa hồng bổ sung cho bạn.
Có nhiều mâu thuẫn liên quan đến xung đột lợi ích có thể có của một trung tâm giao dịch, nơi người môi giới là đối tác trong các giao dịch của khách hàng. Nếu bạn kiếm được tiền từ giao dịch của mình thì nhà môi giới sẽ mất tiền. Điều này đúng ở một mức độ nào đó. Đôi khi một nhà môi giới có thể khớp giao dịch của bạn với những khách hàng khác đã tham gia giao dịch theo hướng ngược lại.
Dealing center hay non Dealing Desk: chọn cái nào?
Thị trường ngoại hối là thị trường tài chính không được kiểm soát lớn nhất trên thế giới và tình trạng này khó có thể thay đổi sớm. Hầu hết các thị trường tài chính được quản lý đều được kiểm soát bởi các sàn giao dịch, nơi luôn luôn có sự giám sát và kiểm toán chặt chẽ. Tại đây, những người tham gia thị trường và nhà đầu tư được nhà nước bảo vệ.
Tuy nhiên, lựa chọn tốt nhất cho nhà giao dịch này có thể không phải là lựa chọn tốt nhất cho nhà giao dịch khác. Vấn đề này nên được coi là một phần trong phong cách giao dịch của bạn. Nhưng có ba yếu tố chính cần xem xét:
- Kích thước vị trí của bạn.
- Tần suất giao dịch.
- Chất lượng dịch vụ.
Nếu bạn là một nhà giao dịch bán lẻ nhỏ, bạn không có lựa chọn nào khác ngoài việc đến bàn giao dịch. Vấn đề có thể phát sinh ở đây là báo giá lại. Bạn nhấp vào nút mua, chỉ để nhận ra rằng giá đã di chuyển, thường là bất lợi cho bạn và bạn được hỏi liệu bạn có còn muốn thực hiện giao dịch hay không. Nếu điều này xảy ra quá thường xuyên, bạn có thể muốn thử một nhà môi giới khác.
Tần suất giao dịch của bạn sẽ quyết định số tiền bạn sẵn sàng trả cho chênh lệch giá. Thông thường, mức chênh lệch thay đổi tùy theo điều kiện thị trường. Hầu hết các nhà môi giới giao dịch có xu hướng có chênh lệch giá rộng hơn các nhà môi giới không có bàn giao dịch. Tuy nhiên, điều đáng ghi nhớ là hoa hồng có thể có.
Cuối cùng, các nhà giao dịch nên chọn các nhà môi giới được quản lý tốt. Các khu vực pháp lý của Hoa Kỳ, Vương quốc Anh và Châu Âu đưa ra mức độ kiểm soát rất cao.
Mặc dù không có nghi ngờ gì về việc các nhà môi giới ECN đưa ra mức giá tốt hơn và tính minh bạch trong thực hiện lệnh, nhưng tôi cho rằng nguy cơ gian lận hoặc hành vi không trung thực khác ở hầu hết các bàn giao dịch đã là tàn tích của quá khứ và là một huyền thoại phóng đại.
Về lâu dài, một nhà môi giới có uy tín muốn khách hàng của mình thành công và tiếp tục giao dịch lâu nhất có thể. Bất kể nhà môi giới tính phí hoa hồng hay kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá, anh ta luôn kiếm tiền từ khách hàng của mình' giao dịch, cho dù những giao dịch đó đang thua lỗ hay sinh lời.
