döviz ticareti için iki pazarın özellikleri

Forex piyasasında işlem yapmaya olan ilgi son yıllarda önemli ölçüde arttı. Daha önce, özel tüccarlar ya bankalar aracılığıyla oldukça büyük miktarlarda para ticareti yapmak ya da Moskova Borsası gibi borsalarda vadeli işlem sözleşmeleri yapmak zorundaydı.

Pek çok komisyoncu artık perakende yatırımcıların spot döviz piyasalarında çok daha küçük hacimlerde döviz ticareti yapmasına izin veriyor, bu nedenle yatırımcıların aracılık edilen spot para birimleri ve döviz vadeli işlemlerinin ticaretinin nüanslarını anlaması gerekiyor.

Spot piyasada döviz vadeli işlemleri ile forex ticareti arasında önemli farklar bulunduğundan, yatırımcıların bu piyasaların her birinin özelliklerini, avantajlarını ve dezavantajlarını öğrenmesi mantıklıdır.

Döviz teklifi

Spot forex piyasasında kote edilen döviz çiftlerinin her birinin standart bir kotasyon sözleşmesi vardır, dolayısıyla tüm döviz tüccarları aldıkları kotasyonların ne anlama geldiğini bilir. Anlaşma tipik olarak baz para biriminin birimi başına karşıt para biriminin sayısıdır.

Temel döviz, bir döviz çiftindeki ilk dövizdir ve karşıt döviz, çiftteki ikinci dövizdir. Örneğin, EUR/USD döviz çifti için euro temel döviz, ABD doları ise karşıt dövizdir.

Bu anlaşmaya göre, EUR/USD döviz çiftinin standart bankalararası kotasyonu genellikle euro başına ABD dolarıdır. USD/JPY döviz çiftinin fiyatlandırılmasının koşulu genellikle ABD doları başına Japon yeni sayısıdır. Benzer şekilde USD/CAD, ABD doları başına Kanada doları sayısını, GBP/USD ise İngiliz sterlini başına ABD doları sayısını gösterir.

Döviz vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatlama kuralları bazen bankalararası forex yatırımcıları tarafından kullanılanların tam tersi olabilir, bu nedenle iki piyasa arasındaki kotasyonları karşılaştırırken hangi çiftlerin takas edildiğini bilmek önemlidir. Genel olarak, Chicago Ticaret Borsası döviz piyasası tüm para birimlerini ABD doları cinsinden listeler, dolayısıyla vadeli işlem sözleşmesi ABD doları cinsinden kote edilir.

GBP/USD döviz vadeli işlem sözleşmelerinin satın alma teklifi, aynı teslim tarihinde GBP/USD için bankalararası forex piyasası kotasyonuna çok benzer olacaktır. Öte yandan, ABD doları döviz vadeli işlem sözleşmesine karşı Japon yeni kotasyonu, USD/JPY için normal bankalar arası kotasyonun tersi olacaktır.

Chicago Haziran vadeli işlem sözleşmesiyle aynı tarihte teslimat için USD/JPY için bankalararası kotasyon 100,00 olabilirken, Chicago IMM Haziran Japon Yeni vadeli işlem sözleşmesi kotasyonu bu sayının tersi veya 0,0100'e benzer olacaktır.

Bankalararası ve vadeli piyasa kotasyonlarını karşılaştırabilmek için ters kotasyonları hesaplamanız ve 1 sayısını ters çevirmek istediğiniz kotasyona bölmeniz gerekir.

teslimat tarihi

Bankalararası piyasada döviz işlemlerinin çoğu yerel olarak gerçekleştirilmektedir. Bu, teslimatın işlem tarihinden itibaren iki iş günü içinde gerçekleşeceği anlamına gelir. Para birimleri çiftler halinde alınıp satıldığından, spot tarih her iki para biriminde de bir iş günü olmalıdır. USD/CAD hariç tüm önemli döviz çiftleri ve çaprazları genellikle spot fiyatlarla işlem görmektedir.

İşlemler, para biriminin bir iş günü içinde teslim edilmesiyle gerçekleşir. Bu, bankalararası piyasada USD/CAD işlemleri için en yaygın teslimat dönemidir.

Forward sözleşmeleri teslimatın iki iş günü içinde gerçekleşmesi durumunda da kullanılır. Bir forward sözleşmesinin tipik vadeleri 30, 60, 90, 120 ve 360 gündür.

Swap sözleşmeleri, tüccarın bir teslim tarihini bir başkasıyla değiştirmek istemesi durumunda yapılır. Yarın Sonraki takaslar özellikle forex yatırımcılarının gece boyunca tutulan bir pozisyonun teslim tarihini mevcut spot teslim tarihine taşıması gerektiğinde yaygındır.

Döviz vadeli işlemleri, teslimat tarihleri açısından yukarıda belirtilen vadeli sözleşmelerden farklılık göstermektedir çünkü teslimat tarihleri genellikle standartlaştırılmıştır ve üç ayda bir gerçekleşmektedir. Örneğin, bir vadeli işlem tüccarı, teslim tarihi Mart, Haziran, Eylül veya Aralık aylarında olan bir döviz vadeli işlem sözleşmesine girebilir.

Işlem hacmi

Forex piyasası, Londra, New York ve Tokyo'daki büyük ticaret merkezleriyle dünyanın en büyük finans piyasasıdır. Ayrıca Sidney, Auckland, Hong Kong ve Singapur'da da önemli ticaret hacimleri var.

Forex piyasası ile döviz vadeli işlemleri arasındaki önemli farklardan biri işlem hacmidir. Spot işlemler geleneksel olarak dünya genelinde döviz işlemlerinin aslan payını oluşturmaktadır.

Ayrıca, döviz işlemlerinin büyük çoğunluğu, işlemlerin finansal kurumlar ile müşterileri arasında geniş bir telefon ve elektronik ağ üzerinden gerçekleştirildiği, düzenlenmemiş bankalararası döviz piyasasında gerçekleşmektedir.

Son yıllarda, çevrimiçi forex brokerlerinin artan kullanılabilirliği, spot forex'i kitleler için erişilebilir hale getirdi. Daha önce düşük yatırım tutarları nedeniyle katılamayan perakende yatırımcılar artık çevrimiçi brokerları kullanarak minimum marjlarla forex ticareti yapabiliyor. Ancak bu döviz işlemlerindeki işlem hacmi, bankalararası döviz piyasasında gözlemlenenle karşılaştırıldığında nispeten küçük kalıyor.

Tüm döviz işlemlerinin yüzde 10'undan azı, vadeli döviz işlemleri şeklindeki borsalarda gerçekleştiriliyor. Dünyanın döviz vadeli işlem hacminin çoğu Chicago'da gerçekleşir ve Chicago Ticaret Borsası'nın (CME) bir bölümü olan Chicago Uluslararası Döviz Piyasasında gerçekleşir. IMM CME dışında döviz vadeli işlem sözleşmelerini listeleyen diğer borsalar:

  • BM&F
  • DGCX
  • EUREX
  • EURONEXTFPE
  • HKEx
  • ICEUS
  • SGX.

Döviz çiftleri, işlem boyutları ve onay boyutları

Bankalararası döviz piyasasında, işlem boyutları hemen hemen her miktarda olabilir, ancak çoğu bankalararası piyasa yapıcının teklif ettiği bedele hak kazanmak için genellikle $1 milyonu aşar. Bazı bankalar ve finansal hizmet şirketleri, genellikle daha büyük miktarlarda işlem yapan ayrıcalıklı müşterilerin yanı sıra küçük şirketlerin veya yüksek net değere sahip bireylerin orta piyasa müşterilerine daha küçük miktarlarda fiyat teklifi hizmetleri sağlar. Daha küçük işlemlerin fiyatları genellikle rekabetçi değildir, dolayısıyla ticaret spreadleri önemli ölçüde genişleyebilir.

Özellikle $50 milyonun üzerindeki büyük işlemler için bankalararası kotasyonlar, piyasa yapıcının piyasayı bu büyüklükteki işlemler için harekete geçirebilmesi nedeniyle de genişleyebilir. Daha geniş spread, müşterileri için böylesine önemli bir ticaret yapmayı kabul ettikten sonra riskin bir kısmını azaltmalarına olanak tanıyor.

Döviz departmanı olan hemen hemen her büyük finans kurumu, hemen hemen tüm majör ve minör döviz çiftleri ve çaprazları için fiyatlandırma sunacaktır. Çoğu, ABD dolarına karşı kote edilen daha egzotik para birimleri için de fiyat sunacak. Buna ek olarak, bankalararası piyasada işlem gören başlıca döviz çiftlerinin çoğu için minimum onay büyüklüğü son zamanlarda 0,001'den 0,00005'e düştü; ancak USD/JPY 0,01'den 0,005'e düştü.

Genellikle çevrimiçi brokerlar aracılığıyla ulaşılabilen perakende forex piyasasında standart işlem veya lot büyüklüğü, temel para biriminin 100.000 birimidir. Ancak perakende yatırımcılar genellikle forex piyasasında daha küçük hacimlerde işlem yapmak istediklerinden, işlem boyutları da mikro lot veya standart lotun 0,01'i veya baz para biriminin 1000 birimi kadar küçük olabilir. Buna ek olarak, çoğu broker genellikle standart bir lotun 0,1'i veya temel para biriminin 10.000 birimi olan mini bir lot büyüklüğüne sahiptir.

Döviz vadeli işlem sözleşmeleri tipik olarak, genellikle üç ayda bir olmak üzere standart tarihlerde teslimat için belirli bir borsada işlem görmeye uygun belirli döviz çiftlerine bağlı olarak değişen işlem tutarlarını veya lotlarını belirtir. Ek olarak, döviz çiftlerinin döviz kurları, onay boyutu olarak bilinen minimum tutara göre değişebilir.

Döviz vadeli işlemlerine bir örnek olarak aşağıdaki tabloda, ticareti yapılan CME döviz vadeli işlemlerine ilişkin mevcut standart lot büyüklüğü, döviz çiftleri ve onay büyüklükleri listelenmektedir:

Düzenleme

Bankalararası döviz piyasası büyük ölçüde düzenlenmemiş durumda ve finansal kuruluşlar ile onların farklı yasal bölgelerde bulunabilen müşterileri arasında faaliyet gösteriyor. Ancak bu düzenleme ve şeffaflık eksikliği, piyasa yapıcılar ve işlem masaları tarafından müşterilere sağlanan kotasyonların, profesyonel forex piyasasındaki döviz kuru seviyelerinden önemli ölçüde farklı olabileceği anlamına geliyor.

Son yıllarda perakende forex yatırımcılarının çevrimiçi forex brokerleri aracılığıyla gerçekleştirdiği işlemleri düzenlemek için bazı adımlar atılmıştır. Bunun gerekli bir koruma olduğu düşünülüyordu çünkü bu komisyoncular genellikle henüz yeterli mesleki deneyime sahip olmayan genel halkla çalışıyorlardı.

Şu ana kadar bu tür düzenlemeler riskten korunmanın yasaklanması ve yüksek kaldıraç oranlarının sınırlandırılması gibi konulara odaklandı. Bu tür istisnalara rağmen, büyüyen döviz piyasası çoğu yetki alanı dışında hâlâ nispeten düzenlenmemiş durumda. Bazı çevrimiçi forex brokerleri, düzenlemeye tabi bölgelerde ikamet eden potansiyel müşterileri kabul etmeyi reddeder.

Bunun aksine, döviz vadeli işlem piyasalarında alım satım, genellikle bulunduğu ülkedeki mali düzenleyici tarafından sıkı bir şekilde denetlenen bir borsada gerçekleşir. Bu, döviz kurlarının ve fiyatların mevcut piyasa ile uyumlu olması gerektiği anlamına gelir. Fiyatlandırmanın hem müşteriler hem de piyasa yapıcılar için tamamen şeffaf olduğu.

Döviz vadeli işlem hacimleri de kaydedilmekte ve analistler tarafından görüntülenebilmektedir. Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu veya CFTC tarafından her Cuma yayınlanan COT veya Yatırımcıların Taahhüdü raporu, forex yatırımcıları için piyasa duyarlılığını ölçmek için özellikle popüler bir araçtır.

Forex ve vadeli işlemler: özetleyelim

Kesin miktarlarda işlem yapması gereken yatırımcıların, spot forex piyasasında bankalar arası karşı taraflarla işlem yapması veya çevrimiçi forex brokerleri aracılığıyla mikro lot işlemleri yapması daha iyi olabilir. Temel olarak, bir forex işleminin kesin miktarlarda para birimi gerektirmesi durumunda, vadeli işlem sözleşmesinin veya sözleşmelerin sabit değeri yeterli olmayabilir veya gereken tutarı aşabilir.

Bankalararası ve perakende forex işlemlerinin çoğu, teklif spreadi dışında spot forex işlem ücretlerine tabi değildir. Ancak tüm forex vadeli işlem işlemleri, döviz ve aracılık ücretleri gibi ek maliyetler içerir.

Spot ve vadeli piyasalar arasındaki fiyat farkı, döviz tüccarlarına oldukça mütevazı arbitraj fırsatları sunabilir. Elbette, burada piyasalar arasındaki karşılaştırılabilir döviz kurunu hesaplamak için vadeli işlem sözleşmesinin teslim tarihindeki swap tutarını spot döviz kuruna eklemek veya çıkarmak zorunda kalacaklarını unutmamaları gerekir.

Bazı profesyonel tüccarlar döviz vadeli işlemlerini de korunma aracı olarak kullanır. Örneğin, bazı büyük tüccarlar ve finansal kuruluşlar, piyasa riskini azaltmanın bir yolu olarak spot ve vadeli döviz pozisyonları karşılığında döviz vadeli işlem sözleşmeleri satın alır veya satarlar.

Spot forex ve döviz vadeli işlemlerinin işlem saatleri artık elektronik vadeli işlem ticaretinin mümkün olması nedeniyle çok benzer. Spot FX, Pazar günü 17:00 ET'den Cuma 17:00 ET'ye kadar sürekli olarak işlem görmektedir. ClearPort Takas aracılığıyla işlem gören CME döviz vadeli işlemleri için işlem saatleri Pazar'dan Cuma'ya 18:00'den 17:00 ET'ye kadardır. CME vadeli işlem işlemlerinin saat 17:00 ET'den itibaren bir saatlik işlem arası olduğunu lütfen unutmayın.