Один из первых шагов, который должен сделать любой трейдер, — это выбрать брокера. Это важное решение, которое необходимо тщательно обдумать. Существует несколько различных типов брокерских моделей, но в целом они делятся на две основные категории – дилинговый и недилинговый отдел. В сегодняшней статье мы более подробно рассмотрим каждую из этих моделей, чтобы вы могли решить, какой тип лучше всего подходит для вашего стиля торговли.
Модель недилингового отдела
Брокер Non Dealing Desk использует цены других участников рынка: банков, финансовых учреждений, а иногда и других трейдеров, для создания котировок спроса и предложения.
Эти участники рынка, также известные как поставщики ликвидности или маркет-мейкеры, отправляют свои цены через электронную сеть. Цены обновляются в режиме реального времени, рефералов нет. Существует два типа сетей: ECN (сеть электронного сообщества) или STP (прямая обработка).
По сути, эти брокеры являются агрегаторами цен, которые они собирают из различных источников, чтобы затем предоставить лучшую цену своим клиентам. Когда вы торгуете с этими брокерами, поставщик ликвидности берет на себя другую сторону сделки.
В этом случае брокер может быстро выполнить заявку своего клиента по текущей цене. В этом сценарии брокер выступает в роли посредника, принимая приказ от своего клиента и исполняя его по запросу поставщика ликвидности.
ECN включает в себя несколько поставщиков ликвидности, поскольку может одновременно обрабатывать сотни ордеров для одной и той же валютной пары. STP также является электронной сетью, но она не может обрабатывать столько цен и котировок, сколько модель ECN. STP поступает напрямую в несколько банков и других финансовых учреждений.
На диаграмме выше показана динамика цен, поступающих на электронную платформу брокера (черные стрелки), которая затем показывает клиенту лучшую доступную цену покупки и продажи (серые стрелки). Электронная сеть позволяет брокеру получать приказ клиента и исполнять его на основе ценового предложения контрагента (синие стрелки).
Модельный дилинговый центр
Термин «дилинговый центр» используется для обозначения брокера, который не обслуживает своих клиентов' заказывает по ценам поставщиков ликвидности, но принимает обратную сторону сделки на себя и, следовательно, является контрагентом клиента.
В зависимости от направления торговли, размера и состояния рынка брокеры сами решают, будут ли они торговать напрямую или нет, и в какой-то момент они могут передать свои позиции маркет-мейкеру. Если рынок вырастет, они могут принять решение немедленно закрыть сделку по лучшей цене, доступной у одного из их поставщиков ликвидности.
Брокеры такого типа также могут использовать модель STP, поскольку она позволяет им эффективно выполнять приказы, когда они не собираются удерживать другую сторону сделки. Однако вы не обязательно будете получать цены от поставщиков ликвидности через интерфейс брокера, поскольку брокеру еще предстоит решить, удерживать ли свою позицию против вас. Дилинговый отдел также может объединять позиции разных трейдеров в общий пул ордеров.
Большинство поставщиков ликвидности котируют валюты на межбанковском рынке и не желают торговать по цене ниже $100 000. Следовательно, брокеру дилингового отдела, который предоставляет ликвидность розничным трейдерам, придется встать на другую сторону своих клиентов' сделок, если они небольшие, до тех пор, пока не накопится достаточно большая позиция, чтобы выполнить заказ у одного из своих поставщиков ликвидности.
На рисунке выше показано движение цены дилингового центра. Цены от поставщиков ликвидности используются для создания котировок на покупку или продажу (черная стрелка), затем брокер передает полученную цену своему клиенту (серая стрелка). Клиент может торговать по этим ценам (синяя стрелка), как правило, в электронном виде, используя STP. Платформа брокера затем передает сделку дилинговому центру (зеленая стрелка).
Дилинговый центр решает, как управлять сделкой. Он может накапливать клиентские позиции или иметь достаточный объем для выхода из позиции напрямую со своими поставщиками ликвидности (оранжевые стрелки).
Дилинговый центр также может указывать свои цены, поскольку он сам удерживает позиции. Эти цены будут отражены в котировках клиентов (красная стрелка) или поставщиков ликвидности (желтая стрелка).
Недилинговый отдел: характеристики и особенности
Наиболее важной особенностью форекс-брокеров Non Dealing Desk является тот факт, что они предлагают лучшие цены спроса и предложения на рынке. Поскольку у них есть доступ к различным поставщикам ликвидности, они предлагают своим клиентам рыночные цены за дополнительную комиссию.
Комиссионные являются основным источником дохода этих брокеров, поскольку они никогда не открывают собственные позиции. Спред спроса и предложения также будет переменным, поскольку он будет зависеть от котировок многих участников рынка.
Модели ECN и STP предлагают лучшие цены. Однако ECN имеют доступ к гораздо большему диапазону цен, чем STP, и могут предлагать более узкие спреды между ценой покупки и продажи, чем STP. Поскольку брокеры этого типа предлагают лучшую цену для своих клиентов, они должны взимать комиссию, поскольку дают возможность открывать позиции по рыночной цене, без наценки.
Понятие ECN и STP довольно широкое, и многие брокеры могут сказать, что они предлагают лучшую цену на рынке. Достаточно быть подключенным ко многим клиентам, которые получают доступ к платформе и создают сеть ECN, хотя это не обязательно могут быть банки первого уровня или финансовые учреждения.
Определение ECN означает, что брокер сопоставляет ваш ордер, чтобы найти лучшую цену у других клиентов или поставщиков ликвидности.
Банки не предлагают ликвидность с небольшими бидами или аск-спредами для небольших лотов. Большинство этих финансовых учреждений будут указывать твердые цены только для минимальных размеров позиций, равных стандартным лотам $100 000. Это означает, что брокеры, имеющие реальный доступ к маркет-мейкерам и их ликвидности, не могут предлагать счета, позволяющие торговать небольшими лотами. Если брокер предлагает мини-, микро- или центовые счета, как правило, с чрезвычайно высоким кредитным плечом, скорее всего, это дилинговый центр.
Как правило, полноценные брокеры предлагают открытие счета с начальным балансом не менее $1000. Некоторые требуют еще более высоких сумм, например $5000. Кредитное плечо также ограничено и редко превышает 10 к 1. Эти размеры счетов необходимы, поскольку мини- и микролоты здесь обычно не поддерживаются.
Дилинговый центр: особенности и нюансы
Дилинговые центры, как правило, предоставляют возможность торговать мини-, микро- или центовыми лотами. Эти брокеры также имеют доступ к маркет-мейкерам и поставщикам ликвидности. Однако они не сообщают цену напрямую своим клиентам. Поскольку они не взимают комиссий, они полагаются на своих клиентов' убытки для получения прибыли, а также доход от спреда.
Если клиент торгует достаточно большим лотом, брокер может заполнить его позицию непосредственно по цене маркет-мейкера. Если у брокера есть клиент, желающий торговать 10 лотами, он может получить лучшую цену и минимальный спред.
При торговле небольшими позициями дилинговые центры не могут предоставить цены маркет-мейкера. В этом случае брокер принимает противоположную сторону сделки. При этом они также накапливают своих клиентов' позиции и прибыль от спреда.
Некоторые дилинговые центры предлагают более персонализированное обслуживание, которое может решить проблемы клиентов или предоставить им более квалифицированную поддержку.
Преимущества и недостатки каждой модели
С точки зрения размера спреда модель Non Dealing Desk остается непревзойденной. Эти брокеры могут положиться на обширную сеть ECN банков и других участников рынка, чтобы предоставить своим клиентам лучшие доступные цены. Однако за каждую транзакцию с вас будет взиматься комиссия. Дилинговые центры будут иметь более широкие спреды, но не будут взимать с вас дополнительную комиссию.
Существует много противоречий относительно возможного конфликта интересов дилингового центра, где контрагентом по сделкам клиента является брокер. Если вы зарабатываете деньги на торговле, то брокер теряет деньги. Это верно до определенного момента. Иногда брокер может сопоставить вашу сделку с сделками других клиентов, которые открыли сделки в противоположном направлении.
Дилинговый центр или недилинговый отдел: что выбрать?
Рынок Форекс является крупнейшим нерегулируемым финансовым рынком в мире, и эта ситуация вряд ли изменится в ближайшее время. Большинство регулируемых финансовых рынков контролируются биржами, на которых постоянно осуществляется строгий надзор и аудит. Здесь участники рынка и инвесторы защищены государством.
Однако лучший выбор для одного трейдера может оказаться не лучшим выбором для другого. Эту проблему следует рассматривать как часть вашего торгового стиля. Но следует учитывать три основных фактора:
- Размер ваших позиций.
- Частота торговли.
- Качество обслуживания.
Если вы мелкий розничный торговец, у вас нет другого выбора, кроме как обратиться в дилинговый центр. Проблема, которая может здесь возникнуть, — это реквоты. Вы нажимаете кнопку «Купить» и обнаруживаете, что цена изменилась, обычно против вас, и вас спрашивают, хотите ли вы все еще совершить сделку. Если это происходит слишком часто, возможно, вы захотите попробовать другого брокера.
Частота вашей торговли будет определять, сколько вы готовы платить за спреды. Обычно спред варьируется в зависимости от рыночных условий. Большинство дилинговых брокеров, как правило, имеют более широкие спреды, чем брокеры, не занимающиеся дилингом. Однако стоит помнить о возможных комиссиях.
В конечном счете, трейдерам следует выбирать брокеров, которые хорошо регулируются. Юрисдикции США, Великобритании и Европы предлагают очень высокий уровень контроля.
Хотя нет никаких сомнений в том, что ECN-брокеры предлагают лучшие цены и прозрачность исполнения ордеров, я бы сказал, что риск мошенничества или другой нечестности со стороны большинства дилинговых отделов является пережитком прошлого и преувеличенным мифом.
В долгосрочной перспективе хорошо зарекомендовавший себя брокер хочет, чтобы его клиенты добились успеха и продолжали торговать как можно дольше. Независимо от того, взимает ли брокер комиссию или получает прибыль от спреда, он всегда зарабатывает на своих клиентах' сделок, независимо от того, являются ли эти сделки убыточными или прибыльными.
