O interesse em negociar no mercado Forex cresceu significativamente nos últimos anos. Anteriormente, os comerciantes privados tinham de negociar grandes volumes de moedas através de bancos ou negociar contratos de futuros em bolsas como a Bolsa de Moscovo.
Muitos corretores permitem agora que os comerciantes retalhistas negociem moedas nos mercados cambiais à vista em volumes muito menores, pelo que os comerciantes precisam de compreender as nuances da negociação de moedas à vista intermediadas e de futuros de moeda estrangeira.
Uma vez que existem diferenças significativas entre negociar futuros de moeda e forex no mercado à vista, faz sentido que os traders aprendam sobre as características, vantagens e desvantagens de cada um destes mercados.
Cotação de moeda
Cada um dos pares de moedas cotados no mercado cambial à vista tem uma convenção de cotação padrão, para que todos os negociadores de moeda saibam o que significam as cotações que recebem. O acordo é normalmente o número de unidades da contra-moeda por unidade da moeda base.
A moeda base é a primeira moeda em um par de moedas e a moeda de cotação é a segunda moeda no par. Assim, por exemplo, para o par de moedas EUR/USD, o euro é a moeda base e o dólar americano é a moeda de cotação.
Nos termos deste acordo, a cotação interbancária padrão para o par de moedas EUR/USD é normalmente dólares americanos por euro. A condição para cotar o par de moedas USD/JPY é geralmente o número de ienes japoneses por dólar americano. Da mesma forma, USD/CAD é o número de dólares canadenses por dólar americano e GBP/USD é o número de dólares americanos por libra esterlina.
As convenções de cotação dos contratos futuros de moeda são, por vezes, o oposto daquelas normalmente utilizadas pelos negociadores forex interbancários, por isso é importante saber quais os pares que são trocados ao comparar as cotações entre os dois mercados. Em geral, o mercado de câmbio da Chicago Mercantile Exchange lista todas as moedas em dólares americanos, portanto o contrato futuro será cotado em dólares americanos.
A cotação de compra para contratos futuros de moeda GBP/USD será muito semelhante à cotação do mercado cambial interbancário para GBP/USD na mesma data de entrega. Por outro lado, a cotação do iene japonês em relação a um contrato futuro de moeda em dólar americano será o inverso da cotação interbancária normal para USD/JPY.
A cotação interbancária para USD/JPY para entrega na mesma data do contrato futuro de junho de Chicago poderia ser 100,00, enquanto a cotação do contrato futuro de iene japonês do Chicago IMM de junho seria semelhante ao inverso desse número ou 0,0100.
Para poder comparar as cotações do mercado interbancário e futuro, você deve calcular as cotações inversas e dividir o número 1 pela cotação que deseja inverter.
data de entrega
A maioria das transações cambiais no mercado interbancário são realizadas localmente. Isso significa que a entrega ocorre dois dias úteis a partir da data da transação. Como as moedas são negociadas em pares, a data à vista deve ser um dia útil em ambas as moedas. Todos os principais pares de moedas e cruzamentos, com exceção do USD/CAD, são geralmente negociados a preços à vista.
As transações ocorrem quando a moeda é entregue dentro de um dia útil. Este é o prazo de entrega mais comum para transações em USD/CAD no mercado interbancário.
Contratos a termo também são usados quando a entrega ocorre em até dois dias úteis. Os prazos típicos de um contrato a termo são 30, 60, 90, 120 e 360 dias.
Os contratos de swap são celebrados quando um comerciante deseja trocar uma data de entrega por outra. Os swaps Tomorrow Next são especialmente comuns quando os traders de forex precisam mudar a data de entrega de uma posição mantida durante a noite para a data de entrega à vista atual.
Os futuros cambiais diferem em termos de data de entrega dos contratos a prazo acima mencionados porque as suas datas de entrega são geralmente padronizadas e ocorrem trimestralmente. Por exemplo, um negociante de futuros pode celebrar um contrato de futuros cambiais com data de entrega em março, junho, setembro ou dezembro.
Volume de negócios
O mercado cambial é o maior mercado financeiro do mundo, com grandes centros comerciais em Londres, Nova York e Tóquio. Existem também volumes adicionais de comércio significativos em Sydney, Auckland, Hong Kong e Singapura.
Uma das diferenças significativas entre o mercado cambial e os futuros de moeda é o volume de negociação. As transações à vista representam tradicionalmente a maior parte das transações cambiais em todo o mundo.
Além disso, a grande maioria das transacções cambiais ocorre no mercado cambial interbancário não regulamentado, onde as transacções são realizadas através de uma vasta rede telefónica e electrónica entre as instituições financeiras e os seus clientes.
Nos últimos anos, a crescente disponibilidade de corretoras de Forex online tornou o Forex à vista acessível às massas. Os comerciantes retalhistas que anteriormente não podiam participar devido a montantes de investimento mais baixos podem agora negociar Forex com margens mínimas utilizando corretores online. Contudo, o volume de negociação nestas transacções cambiais permanece relativamente pequeno em comparação com o que é observado no mercado cambial interbancário.
De todas as transações cambiais, menos de 10% são realizadas em bolsas na forma de transações de futuros de moeda. A maior parte do volume mundial de negociações de futuros de moeda ocorre em Chicago e ocorre no Mercado Internacional de Câmbio de Chicago, que é uma divisão da Chicago Mercantile Exchange, ou CME. Outras bolsas além do IMM CME que listam contratos futuros de moeda:
- BM&F
- DGCX
- EUREX
- EURONEXTFPE
- HongEx
- ICEUS
- SGX.
Pares de moedas, tamanhos de transações e tamanhos de ticks
No mercado cambial interbancário, os tamanhos das transações podem ser de quase qualquer valor, mas normalmente excedem $1 milhão para se qualificarem para a contrapartida cotada pela maioria dos criadores de mercado interbancário. Alguns bancos e empresas de serviços financeiros fornecem serviços de cotação em quantidades menores para clientes favorecidos que normalmente negociam quantias maiores, bem como para clientes do mercado intermediário de pequenas empresas ou indivíduos com alto patrimônio líquido. Os preços para transações menores normalmente não são tão competitivos, portanto os spreads de negociação podem aumentar significativamente.
As cotações interbancárias para transacções particularmente grandes, superiores a $50 milhões, também poderão aumentar, à medida que o formador de mercado puder movimentar o mercado para transacções dessa dimensão. O spread mais amplo permite-lhes reduzir parte do risco depois de concordarem em fazer uma negociação tão significativa para o seu cliente.
Quase todas as grandes instituições financeiras com um departamento de câmbio oferecerão preços em praticamente todos os pares e cruzamentos de moedas principais e secundárias. A maioria também oferecerá preços para moedas mais exóticas cotadas em relação ao dólar americano. Além disso, o tamanho mínimo do tick para a maioria dos principais pares de moedas cotados no mercado interbancário diminuiu recentemente de 0,0001 para 0,00005, com exceção do USD/JPY, que diminuiu de 0,01 para 0,005.
No mercado cambial de varejo, que geralmente está disponível através de corretores on-line, a transação padrão ou tamanho do lote é de 100.000 unidades da moeda base. No entanto, uma vez que os comerciantes retalhistas querem frequentemente negociar no mercado cambial em volumes mais pequenos, os tamanhos das transacções também podem ser tão pequenos como um microlote ou 0,01 de um lote padrão ou 1000 unidades da moeda base. Além disso, a maioria das corretoras geralmente tem um tamanho de minilote disponível, que é 0,1 de um lote padrão ou 10.000 unidades da moeda base.
Os contratos futuros de moeda normalmente especificam valores ou lotes de negociação que variam dependendo dos pares de moedas específicos disponíveis para negociação em uma bolsa específica para entrega em datas padrão, geralmente trimestralmente. Além disso, as taxas de câmbio para pares de moedas podem variar em um valor mínimo conhecido como tamanho do tick.
Como exemplo de futuros de moeda, a tabela a seguir lista o tamanho de lote padrão atual, pares de moedas e tamanhos de ticks para futuros de moeda CME negociados:
Regulamento
O mercado cambial interbancário permanece em grande parte não regulamentado e opera entre instituições financeiras e os seus clientes, que podem estar localizados em diferentes jurisdições legais. No entanto, esta falta de regulamentação e transparência significa que as cotações fornecidas aos clientes pelos criadores de mercado e pelas mesas de negociação podem diferir significativamente dos níveis das taxas de câmbio no mercado cambial profissional.
Nos últimos anos, foram tomadas algumas medidas para regular as transações realizadas por comerciantes retalhistas de Forex através de corretores Forex online. Esta foi considerada uma proteção necessária porque estes corretores costumam lidar com o público em geral que ainda não adquiriu experiência profissional suficiente.
Até agora, essa regulamentação centrou-se em coisas como a proibição de coberturas e a redução de elevados rácios de alavancagem. Apesar destes tipos de exceções, o crescente mercado cambial ainda permanece relativamente não regulamentado fora da maioria das jurisdições. Algumas corretoras Forex online recusam-se a aceitar clientes potenciais que residam em jurisdições regulamentadas.
Em contraste, a negociação nos mercados de futuros cambiais ocorre numa bolsa, que normalmente é fortemente regulamentada pelo regulador financeiro do país em que está localizada. Isso significa que as taxas de câmbio e cotações devem estar alinhadas com o mercado atual. em que os preços são completamente transparentes para clientes e formadores de mercado.
Os volumes de negociação de futuros de moeda também são registrados e podem ser visualizados pelos analistas. O relatório COT, ou Commitment of Traders, divulgado todas as sextas-feiras pela Commodity Futures Trading Commission, ou CFTC, é uma ferramenta particularmente popular para avaliar o sentimento do mercado para os traders de Forex.
Forex e futuros: vamos resumir
Os comerciantes que precisam negociar quantias precisas podem estar em melhor situação negociando no mercado forex à vista com contrapartes interbancárias ou negociando microlotes através de corretores forex online. Essencialmente, se uma transação forex exigir quantias precisas de moeda, a denominação fixa do contrato ou contratos futuros pode não ser suficiente ou pode exceder o valor exigido.
A maioria das transações cambiais interbancárias e de varejo não estão sujeitas a taxas de negociação forex à vista, além do spread de cotação. No entanto, todas as transações de futuros de Forex envolvem custos adicionais, tais como taxas de câmbio e corretagem.
A diferença de preço entre os mercados à vista e de futuros pode oferecer ao negociante de moeda oportunidades de arbitragem um tanto modestas. Claro, eles precisam se lembrar que aqui terão que adicionar ou subtrair o valor do swap na data de entrega do contrato futuro à taxa cambial à vista para calcular a taxa de câmbio comparável entre os mercados.
Alguns traders profissionais também usam futuros de moeda como ferramenta de hedge. Por exemplo, alguns grandes traders e instituições financeiras compram ou vendem contratos de futuros cambiais contra as suas posições cambiais à vista e a prazo como forma de reduzir o risco de mercado.
Os horários de negociação para forex à vista e futuros de moeda são muito semelhantes agora que a negociação eletrônica de futuros está disponível. O Spot FX é negociado continuamente das 17h00 ET de domingo às 17h00 ET de sexta-feira. Para futuros de moeda CME negociados por meio da ClearPort Clearing, o horário de negociação é de domingo a sexta-feira, das 18h00 às 17h00 ET. Observe que a negociação de futuros da CME tem um intervalo de negociação de uma hora, começando às 17h00 horário do leste dos EUA.
