Um dos primeiros passos que qualquer trader deve tomar é escolher a sua corretora. Esta é uma decisão importante que deve ser cuidadosamente considerada. Existem vários tipos diferentes de modelos de corretagem, mas em geral eles geralmente se enquadram em duas categorias principais – mesa de negociação e mesa sem negociação. No artigo de hoje, examinaremos mais de perto cada um desses modelos para que você possa decidir qual tipo é melhor para seu estilo de negociação.
Mesa de não negociação modelo
A corretora Non Dealing Desk utiliza preços de outros participantes do mercado: bancos, instituições financeiras e, às vezes, outros traders, para criar cotações de compra e venda.
Esses participantes do mercado, também conhecidos como provedores de liquidez ou criadores de mercado, enviam seus preços por meio de uma rede eletrônica. Os preços são atualizados em tempo real e não há referências. Existem dois tipos de redes: ECN (Electronic Community Network) ou STP (Straight Through Processing).
Essencialmente, esses corretores são agregadores de preços que coletam de diversas fontes para fornecer o melhor preço aos seus clientes. Quando você negocia com essas corretoras, o provedor de liquidez assume o outro lado da negociação.
Nesse caso, a corretora pode atender rapidamente a ordem de seu cliente ao preço atual. Nesse cenário, a corretora atua como intermediária, aceitando uma ordem de seu cliente e executando a ordem conforme solicitado pelo provedor de liquidez.
A ECN inclui vários provedores de liquidez, pois pode processar centenas de pedidos simultaneamente para o mesmo par de moedas. STP também é uma rede electrónica, mas não consegue lidar com tantos preços e cotações como o modelo ECN. STP vai diretamente para vários bancos e outras instituições financeiras.
O diagrama acima mostra a dinâmica dos preços que entram na plataforma eletrônica da corretora (setas pretas), que então mostra ao cliente o melhor preço de compra e venda disponível (setas cinza). A rede eletrônica permite que a corretora receba a ordem do cliente e a execute com base na cotação da contraparte (setas azuis).
Centro de negociação de modelos
O termo centro de negociação é usado para definir um corretor que não executa seus clientes' ordens aos preços dos provedores de liquidez, mas assume o reverso da transação e, portanto, é a contraparte do cliente.
Dependendo da direção da negociação, do tamanho e das condições do mercado, os próprios corretores decidirão se negociarão diretamente ou não e, em algum momento, poderão transferir suas posições para um formador de mercado. Se o mercado subir, eles podem decidir fechar a negociação imediatamente ao melhor preço disponível de um dos seus fornecedores de liquidez.
Estes tipos de corretores também podem utilizar o modelo STP, pois permite-lhes executar ordens de forma eficiente quando não pretendem manter o outro lado da negociação. No entanto, você não receberá necessariamente preços de provedores de liquidez por meio da interface da corretora, uma vez que a corretora ainda não decidiu se manterá sua posição contra você. A mesa de negociação também pode combinar as posições de diferentes traders em um conjunto comum de ordens.
A maioria dos fornecedores de liquidez cota moedas no mercado interbancário e não está disposta a negociar por menos de $100.000. Consequentemente, um corretor de mesa de negociação que fornece liquidez aos comerciantes de varejo terá que ficar do outro lado de seus clientes' negocia, se forem pequenas, até acumular uma posição grande o suficiente para atender uma ordem com um de seus provedores de liquidez.
A imagem acima mostra o movimento do preço de uma mesa de negociação. Os preços dos provedores de liquidez são usados para criar cotações de compra ou venda (seta preta) e, em seguida, a corretora repassa o preço resultante ao seu cliente (seta cinza). O cliente pode negociar a estes preços (seta azul), geralmente eletronicamente usando STP. A plataforma da corretora então passa a negociação para a mesa de negociação (seta verde).
O centro de negociação decide como gerenciar a transação. Pode estar acumulando posições de clientes ou pode ter volume suficiente para sair de uma posição diretamente com seus provedores de liquidez (setas laranja).
A central de negociação também pode indicar os seus próprios preços, uma vez que detém ela própria as posições. Esses preços serão refletidos nas cotações de seus clientes (seta vermelha) ou provedores de liquidez (seta amarela).
Mesa sem negociação: características e funcionalidades
A característica mais importante dos corretores forex Non Dealing Desk é o fato de que eles oferecem os melhores preços de compra e venda do mercado. Por terem acesso a diversos provedores de liquidez, oferecem preços de mercado aos seus clientes por uma comissão adicional.
As comissões são a principal fonte de rendimento destas corretoras, uma vez que nunca abrem posições próprias. O spread bid-ask também será variável porque dependerá das cotações de muitos participantes do mercado.
Os modelos ECN e STP oferecem os melhores preços. No entanto, as ECN têm acesso a uma gama de preços muito maior do que os STP e podem oferecer spreads de compra e venda mais reduzidos do que os STP. Como este tipo de corretora oferece o melhor preço aos seus clientes, devem cobrar uma comissão, pois dão a oportunidade de abrir posições ao preço de mercado, sem markup.
O conceito de ECN e STP é bastante amplo e muitas corretoras podem dizer que oferecem o melhor preço do mercado. Basta estar conectado a muitos clientes que acessam a plataforma e criar uma rede ECN, embora possam não ser necessariamente bancos ou instituições financeiras de nível 1.
A definição ECN significa que a corretora corresponde à sua ordem para encontrar o melhor preço de outros clientes ou fornecedores de liquidez.
Os bancos não oferecem liquidez com ofertas pequenas ou spreads de venda para lotes pequenos. A maioria dessas instituições financeiras apenas cota preços fixos para tamanhos mínimos de posição iguais aos lotes padrão $100.000. Isto significa que as corretoras com acesso real aos formadores de mercado e à sua liquidez não podem oferecer contas que permitam a negociação de pequenos lotes. Se uma corretora oferece contas mini, micro ou centavos, normalmente com alavancagem extremamente alta, provavelmente é uma mesa de negociação.
Via de regra, corretores completos oferecem abertura de conta com saldo inicial de pelo menos $1000. Alguns exigem valores ainda maiores, como $5.000. A alavancagem também é limitada, raramente excedendo 10 para 1. Esses tamanhos de conta são necessários, uma vez que mini e micro lotes geralmente não são suportados aqui.
Centro de negociação: características e nuances
Os centros de negociação, via de regra, oferecem a oportunidade de negociar lotes mini, micro ou centavos. Esses corretores também têm acesso a formadores de mercado e provedores de liquidez. Porém, eles não repassam o preço diretamente aos seus clientes. Como não cobram comissões, confiam nos seus clientes' perdas para obter lucros, bem como rendimentos do spread.
Se um cliente estiver negociando um lote grande o suficiente, o corretor poderá preencher sua posição diretamente ao preço do formador de mercado. Se uma corretora tiver um cliente que queira negociar 10 lotes, ele poderá conseguir o melhor preço e spread mínimo.
Ao negociar pequenas posições, os centros de negociação não podem fornecer preços de formadores de mercado. Nesse caso, a corretora fica do lado oposto da transação. Ao fazer isso, eles também acumulam seus clientes' posições e lucrar com o spread.
Alguns centros de negociação oferecem um serviço mais personalizado que pode resolver os problemas dos clientes ou fornecer-lhes um suporte mais experiente.
Vantagens e desvantagens de cada modelo
Em termos de tamanho do spread, o modelo Non Dealing Desk permanece incomparável. Estas corretoras podem contar com a extensa rede ECN de bancos e outros participantes no mercado para fornecer o melhor preço disponível aos seus clientes. No entanto, será cobrada uma comissão por cada transação. As mesas de negociação terão spreads mais amplos, mas não cobrarão comissões adicionais.
Existem muitas contradições quanto ao possível conflito de interesses de uma central de negociação, onde a corretora é a contraparte nas transações do cliente. Se você ganhar dinheiro com suas negociações, o corretor perderá dinheiro. Isso é verdade até certo ponto. Às vezes, um corretor pode combinar sua negociação com outros clientes que realizaram negociações na direção oposta.
Centro de negociação ou Non Dealing Desk: o que escolher?
O mercado cambial é o maior mercado financeiro não regulamentado do mundo e é improvável que esta situação mude tão cedo. A maioria dos mercados financeiros regulamentados são controlados por bolsas, onde ocorrem supervisão e auditoria rigorosas em todos os momentos. Aqui, os participantes do mercado e os investidores são protegidos pelo Estado.
No entanto, a melhor escolha para um trader pode não ser a melhor escolha para outro. Esta questão deve ser considerada como parte do seu estilo de negociação. Mas há três fatores principais a serem considerados:
- O tamanho de suas posições.
- Frequência de negociação.
- Qualidade de serviço.
Se você é um pequeno comerciante de varejo, não tem escolha a não ser ir a uma mesa de negociação. O problema que pode surgir aqui são as recotações. Você clica no botão comprar, apenas para descobrir que o preço mudou, geralmente contra você, e é perguntado se ainda deseja fazer a negociação. Se isso acontecer com muita frequência, você pode tentar um corretor diferente.
A frequência da sua negociação determinará quanto você está disposto a pagar pelos spreads. Normalmente, o spread varia dependendo das condições do mercado. A maioria dos corretores de negociação tendem a ter spreads mais amplos do que os corretores que não são de mesa de negociação. Porém, vale lembrar possíveis comissões.
Em última análise, os traders devem escolher corretoras bem regulamentadas. As jurisdições dos EUA, do Reino Unido e da Europa oferecem um nível de controlo muito elevado.
Embora não haja dúvidas de que as corretoras ECN oferecem melhores preços e transparência na execução de ordens, eu diria que o risco de fraude ou outra desonestidade por parte da maioria das mesas de negociação é uma relíquia do passado e um mito exagerado.
No longo prazo, uma corretora bem estabelecida deseja que seus clientes tenham sucesso e continuem negociando pelo maior tempo possível. Independentemente de um corretor cobrar uma comissão ou lucrar com o spread, ele sempre ganha dinheiro com seus clientes' negociações, sejam elas perdedoras ou lucrativas.
