Spot-valutamarkedet er det største finansmarkedet i verden med en daglig omsetning på flere billioner dollar.
Hver gang du sender inn en ny posisjon gjennom handelsplattformen din, blir bestillingen din behandlet elektronisk. Men i noen tilfeller, for store kunder, avsluttes transaksjoner muntlig. Hovedaktørene som aksepterer store bestillinger er aktører i interbankmarkedet. Meglere som utfører individuelle transaksjoner har også en ordreflytbok. Ordreflyt kan være svært verdifull for en market maker eller megler fordi den viser det underliggende momentumet knyttet til bevegelsene til et valutapar.
Forex ordreflyt bestemmes av interbankmarkedet, som står for omtrent halvparten av den nominelle verdien av alle handler som utføres daglig. Markedsaktører i interbankområdet er kommersielle banker og investeringsbanker. Siden størstedelen av valutamarkedets likviditet kanaliseres gjennom interbankmarkedet, er det viktig å analysere hvordan disse aktørene bruker ordreflytinformasjon for å ta handelsbeslutninger.
Ordreflyt i valutamarkedet bestemmes av handler som går gjennom store finansinstitusjoner, hvor motparter spenner fra hedgefond, sentralbanker og porteføljeforvaltere. Det meste av strømmen av valutaordrer går gjennom 15 finansinstitusjoner. Disse inkluderer noen av de største kommersielle bankene som har dedikerte valutahandelsbord, inkludert Chase, Citi, Bank of America, Deutsche Bank.
Hva er ordreflyt?
Finansinstitusjoner har tusenvis av kunder over hele verden som på et tidspunkt kan trenge å gjennomføre en valutatransaksjon. Banker har kunder som er involvert i investeringsbank og corporate finance, som kan strekke seg til kjøp eller salg av et bestemt valutapar. Disse selskapene vil også være aktive i rente-, råvare- og aksjemarkedene.
Nøkkelen til å bruke ordreflythandel er å bestemme dybden av markedet basert på valutakursene som kundene ønsker å handle med. Ordreflyt er som en liste over handler som vil skje når markedet beveger seg. Siden mange bedriftsbankkunder er relativt likegyldige til priser og ikke prøver å trekke ut alle mulige gjenstander fra markedet, lar de forhandleren komme inn på markedet på et nivå der de føler seg komfortable med å handle. Dette er en limitordre, men det kan også være en stoppordre hvis klienten prøver å gå inn i en breakout-handel.
Handelsordreflyt lar forhandleren se den spesifikke prisen som en handel vil vises til i markedet, samt volumet av handelen. Denne informasjonen er ekstremt verdifull og lar forhandleren generere betydelige inntekter ved å bruke denne informasjonen.
Ordreflyten vil vise hvert nivå der en transaksjon kan skje. Størrelsen på hver handel er angitt sammen med volumet av handler. Hver ordreflytbok er forskjellig og viser deg volumet sammen med prisen. For eksempel vil en trader som handler EUR/USD ha en annen ordreflytbok enn en trader som handler USD/JPY.
De fleste forhandlere bruker ordrebøker til sin fordel. Kunden har imidlertid nesten alltid muligheten til å kansellere transaksjonen dersom valutakursen ikke når ønsket nivå.
Således, hvis en forhandler bestemmer seg for at han ønsker å shorte EUR/USD-valutaparet med 5 pips før utløseren for å selge en stor mengde av denne valutaen er nådd, og bestillingen kanselleres rett før nivået er nådd, kan dealeren bli sitter fast med en handel som allerede har gått i motsatt retning.
Ordreboken vil typisk ha store volumhandler lenger unna spotprisen og mange mindre volumhandler nær spotprisen. Mange ganger vil en stor markedsaktør basere deler av risikostyringen sin på ordreboken. For eksempel, hvis det er store salgsordrer over gjeldende valutakurs, kan dealeren bruke disse nivåene som potensiell motstand.
Mange tradere vil bruke ordreflytanalyse for ytterligere å bekrefte at markedet beveger seg i en bestemt retning.
Tenk på bildet ovenfor. Hvis en forhandler har en hedgefondklient som har en kjøpsstoppordre for å kjøpe en stor mengde USD/JPY til 113,90, kan forhandleren kjøpe mer volum enn han trenger for å dekke sin posisjon. Således, hvis klienten ønsker å kjøpe 30 millioner USD/JPY, kan dealeren kjøpe 40 millioner og ta steget opp når nivået brytes.
Selv om ordreflytboken er ekstremt viktig, vil den i noen tilfeller ikke fungere fordi kundene vet hvordan ordreflyten kan komme forhandleren til gode. Et hedgefond kan bestemme seg for å gå inn i en posisjon hos en forhandler og gå ut av den posisjonen hos en annen. Selv om disse scenariene kan føre til at ytterligere kreditt trekkes ned, kan den reverseres etter noen dager, noe som sikrer at ingen av forhandlerne vet nøyaktig hva kundene deres gjorde.
Forhandlere vil noen ganger ha overlappende ordreflyt når klienten bestemmer seg for å handle et krysspar. Mens forhandlere utfører kryss-par handler, er det meste av likviditeten i de store valutaparene. Av denne grunn kan en EUR/USD-handler ha en gjensidig fordelaktig dollarhandel med en trader som handler USD/JPY.
Forex-handlere prøver å låse inn fortjeneste ved å kjøpe et valutapar til budprisen og selge til salgsprisen. Dette gjør at dealeren kan tjene på spredningen. For valutapar som er veldig likvide, som EUR/USD, kan budspreaden være så lav som et halvt pip, mens på noen eksotiske valutapar kan budspreaden være så høy som 20 pips.
Markedsstemning og volum
Ordreflytvolum er vanskelig å måle med mindre du er en valutahandler. De fleste forhandlere har tilgang til over-the-counter plattformer som Electronic Broking Services og Thomson Reuters Dealing.
Dette lar dem lage interne indikatorer for ordreflyt. Hvis du er en privatkunde, vil du ikke kunne se ordreflyten og volumene i markedet, men du vil kunne bruke en annen mekanisme for å måle flyten. Du kan for eksempel måle volumet av futures og ETFer, samt opsjoner på disse produktene.
Futures volum
Volum i futuresmarkeder beskriver den samlede handelsaktiviteten for en gitt kontrakt. Futures-kontrakter på valutapar kan være svært likvide og gjenstand for arbitrage fra forhandlere for å sikre at verdiene deres er identiske med de i over-the-counter-markedet. Hvis volumet øker på et visst nivå og tidspunkt, kan det brukes på samme måte som en forhandler bruker ordreflyt. Forskjellen er at du ikke kan se det på forhånd.
Du kan også bruke volum i takt med åpen interesse for å måle sentiment. Åpen interesse beskriver det totale antallet åpne kontrakter. Denne indikatoren oppdateres på slutten av handelsøkten, mens volumet vanligvis oppdateres under handelsøkten. Hvis volumet er større enn åpen interesse, vet du at det er mange nye handler i markedet. Hvis det er mindre enn åpen interesse, er det vanskelig å avgjøre om handlene er nye eller om posisjoner blir fikset.
Vanligvis er en økning i volum og åpen interesse bekreftelse på en ny stilling. Samtidig er en økning i volum og en nedgang i åpen interesse avviklingen av den forrige posisjonen.
Opsjonsvolum
Du kan også evaluere opsjonsvolum på både futures og ETFer for å se ordrene som har beveget seg gjennom markedet og genererer volum. Samtidig skal det være uvanlig aktivitet i opsjonsmarkedet. Uvanlig aktivitet er beskrevet som volum større enn 200% i forhold til volum de siste 30 dagene og nytt volum som overstiger gjeldende åpne interesse for opsjonen. Hvis dette skjer når markedet presser gjennom støtte- eller motstandsnivåer, er det en mulighet for at det var betydelig ordreflyt på det aktuelle nivået.
Hvor kan jeg bruke ordreflyt?
Kapitalmarkeder er i hovedsak auksjonsmarkeder, og valutamarkedet er det største auksjonsmarkedet i verden. Hver dag kommer kjøpere og selgere til markedet for å få det beste tilbudet.
Hver transaksjon som finner sted krever en kjøper og en selger. Når kjøpere senker budprisen og selgerne senker budprisen for å fullføre en handel, må prisen på det aktuelle verdipapiret synke. Det motsatte kan sies når kjøpere hever prisen og selgere hever noteringsprisen.
Et marked som ikke er et auksjonsmarked er et omsettelig marked. I et forhandlet marked kontakter en megler kjøpere og selgere og forhandler spesifikke kjøps- og salgspriser med dem. Du ser dette hele tiden i eiendom, hvor du vanligvis trenger en megler for å finne en selger for å forhandle frem et salg.
I harmoniserte markeder, som ofte er ugjennomsiktige, kan virkelig verdi være vanskelig å fastslå. Ordreflyt er mindre viktig på kort sikt for konsistente markeder. Futures trading, derimot, gir tradere tilstrekkelig volum til å bestemme en rettferdig pris.
La oss forestille oss en ordauksjon. Hvis transaksjonene er trege, vil auksjonarius snakke sakte og stemmen hans kan være monoton. Når antallet transaksjoner øker, vil auksjonarius snakke raskt og prøve å generere ekstra interesse. Futuremarkedene er like, og når volumet øker, prøver markedet å fortelle oss noe.
Det er umulig å forstå hvorfor noen tradere kjøper et verdipapir til en pris som er over virkelig verdi eller selger under det, men å forstå hvordan virkelig verdi kan tolkes ved å analysere markedsstørrelsen kan forbedre en traders evne til å ta informerte beslutninger og ta bedre handler.
Tekniske volumindikatorer
Det finnes flere tekniske volumindikatorer som kan brukes til å vurdere kjøps- og salgspress. Balanseindikatoren er en av de beste. Indikatoren er fokusert på å bruke volum for å søke etter divergensmønstre. For eksempel, hvis prisene beveger seg høyere ved svakt volum, vil du vite at flyttingen ikke er bekreftet.
Traders kan også bruke volum som en momentumindikator for å bestemme om en trend i volum øker eller synker. Du kan for eksempel bruke en momentumvolumindikator som prosentvolumoscillatoren, som ligner på den glidende gjennomsnittlige konvergensdivergensindikatoren.
Denne tekniske indikatoren er ideell for å vurdere ordreflyt når markedet bryter ut av et viktig nivå. Et utbrudd på sterkt volum bekrefter et utbrudd av enten støtte eller motstand. Endringer i retning av et verdipapir ledsaget av volum indikerer at markedskonsensus tror prisen vil bevege seg. Når volum ikke følger med en prisendring, er bevegelsen vanligvis mistenkelig. Volumindikatorer kan hjelpe en trader med strategier samt å komme inn på markedet til den mest effektive prisen.
Ordreflyt er en svært viktig markedsvurderingsmekanisme for både forhandlere og individuelle handelsmenn. Mens forhandlere har en ordreflyt og kan se når markedet beveger seg eller stopper, viser prishandling til slutt bevegelsen til markedet og kan brukes av individuelle handelsmenn ved å estimere volum.
