Interessen for handel på Forex-markedet har vokst betydelig de siste årene. Tidligere måtte private handelsmenn enten handle ganske store mengder valuta gjennom banker eller handle futureskontrakter på børser som Moskva-børsen.
Mange meglere tillater nå detaljhandlere å handle valuta i spotvalutamarkeder i mye mindre volum, så tradere må forstå nyansene ved handel med meglede spotvalutaer og utenlandsk valutafutures.
Siden det er betydelige forskjeller mellom handel med valutafutures og forex i spotmarkedet, er det fornuftig for tradere å lære om egenskapene, fordelene og ulempene ved hvert av disse markedene.
Valuta tilbud
Hvert av valutaparene som er sitert på spot-valutamarkedet har en standard sitatkonvensjon, slik at alle valutahandlere vet hva sitatene de mottar betyr. Avtalen er typisk antall enheter av motvalutaen per enhet av basisvalutaen.
Basisvalutaen er den første valutaen i et valutapar, og sitatvalutaen er den andre valutaen i paret. Så for eksempel for EUR/USD-valutaparet er euro basisvalutaen, og amerikanske dollar er sitatvalutaen.
I henhold til denne avtalen er standard interbankkurs for valutaparet EUR/USD vanligvis amerikanske dollar per euro. Betingelsen for å sitere USD/JPY valutaparet er vanligvis antall japanske yen per amerikanske dollar. På samme måte er USD/CAD antall kanadiske dollar per amerikanske dollar, og GBP/USD er antall amerikanske dollar per pund sterling.
Siteringskonvensjonene for valutaterminkontrakter er noen ganger det motsatte av de som vanligvis brukes av interbank-valutahandlere, så det er viktig å vite hvilke par som byttes når du sammenligner tilbud mellom de to markedene. Generelt viser Chicago Mercantile Exchange valutamarkedet alle valutaer i amerikanske dollar, så futureskontrakten vil bli notert i amerikanske dollar.
Kjøpstilbudet for GBP/USD-valutafutureskontrakter vil være svært likt interbank-valutamarkedet for GBP/USD på samme leveringsdato. På den annen side vil kurset for japanske yen mot en valutaterminkontrakt i amerikanske dollar være det motsatte av det normale interbankkurset for USD/JPY.
Interbankkurset for USD/JPY for levering på samme dato som Chicago June futureskontrakten kan være 100,00, mens Chicago IMM June Japanese Yen futureskontrakten vil være lik inversen av dette tallet eller 0,0100.
For å kunne sammenligne interbank- og futuresmarkedskurser, må du beregne de inverse sitatene og dele tallet 1 på sitatet du vil invertere.
leveringsdato
De fleste valutatransaksjoner i interbankmarkedet utføres lokalt. Dette betyr at levering skjer to virkedager fra transaksjonsdatoen. Siden valutaer handles i par, må spotdatoen være en virkedag i begge valutaene. Alle større valutapar og -kryss, med unntak av USD/CAD, handles vanligvis til spotpriser.
Transaksjoner skjer når valuta leveres innen én virkedag. Dette er den vanligste leveringsperioden for USD/CAD-transaksjoner i interbankmarkedet.
Forwardkontrakter benyttes også når levering er innen to virkedager. Typiske vilkår for en terminkontrakt er 30, 60, 90, 120 og 360 dager.
Byttekontrakter inngås når en næringsdrivende ønsker å bytte en leveringsdato med en annen. Tomorrow Next-bytteavtaler er spesielt vanlige når valutahandlere må flytte leveringsdatoen for en posisjon holdt over natten til gjeldende spotleveringsdato.
Valutafutures skiller seg med leveringsdato fra de ovennevnte terminkontraktene fordi leveringsdatoene vanligvis er standardiserte og skjer på kvartalsbasis. For eksempel kan en futureshandler inngå en valutaterminkontrakt med en leveringsdato i mars, juni, september eller desember.
Handelsvolum
Forex markedet er det største finansmarkedet i verden med store handelssentre i London, New York og Tokyo. Det er også flere betydelige handelsvolumer i Sydney, Auckland, Hong Kong og Singapore.
En av de betydelige forskjellene mellom valutamarkedet og valutafutures er handelsvolum. Spottransaksjoner står tradisjonelt for brorparten av valutatransaksjoner rundt om i verden.
I tillegg skjer de aller fleste valutatransaksjoner i det uregulerte interbankvalutamarkedet, hvor transaksjoner utføres gjennom et stort telefon- og elektronisk nettverk mellom finansinstitusjoner og deres kunder.
De siste årene har den økende tilgjengeligheten av online forex meglere gjort spot forex tilgjengelig for massene. Detaljhandlere som tidligere ikke var i stand til å delta på grunn av lavere investeringsbeløp, kan nå handle forex med minimale marginer ved å bruke nettmeglere. Imidlertid forblir handelsvolumet i disse valutatransaksjonene relativt lite sammenlignet med det som observeres i interbankvalutamarkedet.
Av alle valutatransaksjoner er mindre enn 10 prosent gjennomført på børser i form av valutatermintransaksjoner. Det meste av verdens handelsvolum for valutaterminer finner sted i Chicago og skjer på Chicago International Foreign Exchange Market, som er en avdeling av Chicago Mercantile Exchange, eller CME. Andre børser foruten IMM CME som viser valutaterminkontrakter:
- BM&F
- DGCX
- EUREX
- EURONEXTFPE
- HKEx
- ICEUS
- SGX.
Valutapar, transaksjonsstørrelser og hakestørrelser
I interbankvalutamarkedet kan transaksjonsstørrelser være nesten hvilket som helst beløp, men vanligvis overstige $1 millioner for å kvalifisere for vederlag oppgitt av de fleste interbankmarkedsmakere. Noen banker og finansielle tjenesteselskaper tilbyr tilbudstjenester i mindre mengder til favoriserte kunder som vanligvis handler med større beløp, samt mellommarkedskunder til små selskaper eller enkeltpersoner med høy nettoverdi. Prisene for mindre transaksjoner er vanligvis ikke like konkurransedyktige, så handelsspreadene kan øke betydelig.
Interbankkurser for spesielt store transaksjoner over $50 millioner kan også utvide seg ettersom market maker kan flytte markedet for transaksjoner av den størrelsen. Den bredere spredningen lar dem redusere noe av risikoen etter å ha blitt enige om å gjøre en så betydelig handel for kunden sin.
Nesten alle større finansinstitusjoner med en valutaavdeling vil tilby priser på praktisk talt alle større og mindre valutapar og -kryss. De fleste vil også tilby priser for mer eksotiske valutaer notert mot amerikanske dollar. I tillegg har minimums-tick-størrelsen for de fleste store valutapar notert på interbankmarkedet nylig redusert til 0,00005 fra 0,0001, med unntak av USD/JPY, som gikk ned til 0,005 fra 0,01.
I detaljhandelsvalutamarkedet, som vanligvis er tilgjengelig gjennom nettmeglere, er standardtransaksjonen eller partistørrelsen 100 000 enheter av basisvalutaen. Men siden detaljhandlere ofte ønsker å handle valutamarkedet i mindre volumer, kan transaksjonsstørrelser også være så små som et mikroparti eller 0,01 av et standardparti eller 1000 enheter av basisvalutaen. I tillegg har de fleste meglere vanligvis en minilotstørrelse tilgjengelig, som er 0,1 av et standardlot eller 10 000 enheter av basisvalutaen.
Valutaterminkontrakter spesifiserer vanligvis handelsbeløp eller partier som varierer avhengig av de spesifikke valutaparene som er tilgjengelige for handel på en bestemt børs for levering på standarddatoer, vanligvis kvartalsvis. I tillegg kan valutakurser for valutapar variere med et minimumsbeløp kjent som tick-størrelsen.
Som et eksempel på valutafutures viser følgende tabell gjeldende standard lotstørrelse, valutapar og hakestørrelser for handlede CME-valutafutures:
Regulering
Interbankvalutamarkedet forblir stort sett uregulert og opererer mellom finansinstitusjoner og deres kunder, som kan være lokalisert i forskjellige juridiske jurisdiksjoner. Denne mangelen på regulering og åpenhet betyr imidlertid at sitatene som gis til kunder av market makers og trading desk kan avvike betydelig fra valutakursnivåene i det profesjonelle valutamarkedet.
I løpet av de siste årene har det blitt tatt noen skritt for å regulere transaksjoner utført av detaljhandelshandlere i valuta gjennom online valutameglere. Dette ble ansett som en nødvendig beskyttelse fordi disse meglerne vanligvis forholder seg til allmennheten som ennå ikke har tilegnet seg tilstrekkelig yrkeserfaring.
Så langt har slik regulering fokusert på ting som å forby sikringer og dempe høye gearingsforhold. Til tross for denne typen unntak er det voksende valutamarkedet fortsatt relativt uregulert utenfor de fleste jurisdiksjoner. Noen online valutameglere nekter å akseptere potensielle kunder som bor i regulerte jurisdiksjoner.
I motsetning til dette skjer handel i valutaterminmarkeder på en børs, som vanligvis er sterkt regulert av finansregulatoren i landet der den er lokalisert. Dette betyr at valutakurser og noteringer må være i tråd med gjeldende marked. der prissettingen er helt gjennomsiktig for både kunder og markedsaktører.
Handelsvolumer for valutaterminer registreres også og kan sees av analytikere. COT-rapporten, eller Commitment of Traders, utgitt hver fredag av Commodity Futures Trading Commission, eller CFTC, er et spesielt populært verktøy for å måle markedssentiment for valutahandlere.
Forex og futures: la oss oppsummere
Traders som trenger å handle nøyaktige beløp kan ha det bedre å handle spot-valutamarkedet med interbankmotparter eller handle mikrolott gjennom nettbaserte valutameglere. I hovedsak, hvis en valutatransaksjon krever nøyaktige mengder valuta, kan det hende at den faste pålydende pålydende på futureskontrakten eller kontraktene ikke er tilstrekkelig eller kan overstige det nødvendige beløpet.
De fleste interbank- og detaljhandelsvalutatransaksjoner er ikke gjenstand for spot-valutahandelsgebyrer annet enn sitatspredningen. Alle forex futures-transaksjoner innebærer imidlertid tilleggskostnader som bytte- og megleravgifter.
Prisforskjellen mellom spot- og futuresmarkedet kan tilby valutahandleren noe beskjedne arbitragemuligheter. Selvfølgelig må de huske at her må de legge til eller trekke fra beløpet på byttet på leveringsdatoen for futureskontrakten til spot-valutakursen for å beregne den sammenlignbare valutakursen mellom markeder.
Noen profesjonelle tradere bruker også valutafutures som et sikringsverktøy. For eksempel kjøper eller selger noen store handelsmenn og finansinstitusjoner valutaterminkontrakter mot sine spot- og terminvalutaposisjoner som et middel til å redusere markedsrisiko.
Handelstiden for spotforex og valutafutures er veldig like nå som elektronisk futureshandel er tilgjengelig. Spot FX handler kontinuerlig fra 17:00 ET på søndag til 17:00 ET på fredag For CME-valutafutures handlet gjennom ClearPort Clearing, er handelstiden søndag til fredag fra 18:00 til 17:00 ET . Vær oppmerksom på at CME futures trading har en en times handelspause som begynner kl. 17:00 ET.
