Et av de første trinnene enhver næringsdrivende bør ta er å velge sin megler. Dette er en viktig beslutning som må vurderes nøye. Det finnes flere forskjellige typer meglermodeller, men generelt faller de inn i to hovedkategorier - dealing desk og non-dealing desk. I dagens artikkel tar vi en nærmere titt på hver av disse modellene slik at du kan bestemme hvilken type som passer best for din handelsstil.
Modell uten handel skrivebord
Non Dealing Desk-megleren bruker priser fra andre markedsdeltakere: banker, finansinstitusjoner, og noen ganger andre handelsmenn, for å lage anbuds- og salgstilbud.
Disse markedsdeltakerne, også kjent som likviditetstilbydere eller market makers, sender sine priser gjennom et elektronisk nettverk. Prisene oppdateres i sanntid og det er ingen henvisninger. Det finnes to typer nettverk: ECN (Electronic Community Network) eller STP (Straight Through Processing).
I hovedsak er disse meglerne aggregatorer av priser som de samler inn fra forskjellige kilder for deretter å gi den beste prisen for kundene sine. Når du handler med disse meglerne, overtar likviditetsleverandøren den andre siden av handelen.
I dette tilfellet kan megleren raskt oppfylle sin klients ordre til gjeldende pris. I dette scenariet fungerer megleren som en mellommann, aksepterer en ordre fra sin klient og utfører ordren som forespurt av likviditetsleverandøren.
ECN inkluderer flere likviditetstilbydere da det kan behandle hundrevis av bestillinger samtidig for samme valutapar. STP er også et elektronisk nettverk, men det kan ikke håndtere like mange priser og tilbud som ECN-modellen. STP går direkte til flere banker og andre finansinstitusjoner.
Diagrammet ovenfor viser dynamikken til prisene som kommer inn i meglerens elektroniske plattform (svarte piler), som deretter viser kunden den beste tilgjengelige kjøps- og salgsprisen (grå piler). Det elektroniske nettverket lar megleren motta kundens ordre og utføre den basert på motpartens prisantydning (blå piler).
Modellhandelssenter
Begrepet handelssenter brukes til å definere en megler som ikke henretter sine klienter' bestiller til prisene til likviditetstilbydere, men tar baksiden av transaksjonen på seg selv og er derfor kundens motpart.
Avhengig av handleretningen, markedets størrelse og tilstand, vil meglerne selv bestemme om de skal handle direkte eller ikke, og på et tidspunkt kan de overføre posisjonene sine til en market maker. Hvis markedet stiger, kan de bestemme seg for å stenge handelen umiddelbart til den beste prisen tilgjengelig fra en av deres likviditetsleverandører.
Disse typer meglere kan også bruke STP-modellen da den lar dem utføre ordrer effektivt når de ikke har til hensikt å holde den andre siden av handelen. Du vil imidlertid ikke nødvendigvis motta priser fra likviditetsleverandører gjennom meglerens grensesnitt, siden megleren ennå ikke har bestemt seg for om han skal holde sin posisjon mot deg. Handlingspulten kan også kombinere posisjonene til forskjellige handelsmenn til en felles bestillinger.
De fleste likviditetstilbydere oppgir valutaer på interbankmarkedet og er uvillige til å handle for mindre enn $100.000. Følgelig vil en dealing desk-megler som gir likviditet til detaljhandlere måtte ta den andre siden av sine kunder' handler, hvis de er små, til den akkumulerer en posisjon som er stor nok til å fylle en ordre hos en av likviditetsleverandørene.
Bildet over viser prisbevegelsen for et handlebord. Priser fra likviditetstilbydere brukes til å lage kjøps- eller salgstilbud (svart pil), deretter sender megleren den resulterende prisen til sin klient (grå pil). Kunden kan handle til disse prisene (blå pil) vanligvis elektronisk ved bruk av STP. Meglerens plattform sender deretter handelen til handlebordet (grønn pil).
Forhandlersenteret bestemmer hvordan transaksjonen skal administreres. Det kan være å samle klientposisjoner, eller det kan ha nok volum til å forlate en posisjon direkte med sine likviditetstilbydere (oransje piler).
Handelssenteret kan også angi sine egne priser, siden det innehar posisjonene selv. Disse prisene vil gjenspeiles i sitater fra kundene (rød pil) eller likviditetsleverandører (gul pil).
Non Dealing Desk: egenskaper og funksjoner
Den viktigste funksjonen til Non Dealing Desk-valutameglere er det faktum at de tilbyr de beste bud-asp-prisene i markedet. Siden de har tilgang til ulike likviditetsleverandører, tilbyr de markedspriser til sine kunder mot en ekstra provisjon.
Provisjoner er hovedinntektskilden for disse meglerne siden de aldri åpner egne posisjoner. Bud-asp-spreaden vil også være variabel fordi den vil avhenge av sitatene til mange markedsaktører.
ECN- og STP-modeller tilbyr de beste prisene. Imidlertid har ECN-er tilgang til et mye større prisspekter enn STP-er og kan tilby strammere bud-spread-spreader enn STP-er. Siden denne typen meglere tilbyr den beste prisen for sine kunder, må de kreve provisjon siden de gir mulighet til å åpne posisjoner til markedspris, uten påslag.
Konseptet ECN og STP er ganske bredt og mange meglere kan si at de tilbyr den beste prisen på markedet. Det er nok å være koblet til mange kunder som får tilgang til plattformen og oppretter et ECN-nettverk, selv om de ikke nødvendigvis er tier 1-banker eller finansinstitusjoner.
ECN-definisjonen betyr at megleren matcher bestillingen din for å finne den beste prisen fra andre kunder eller likviditetsleverandører.
Banker tilbyr ikke likviditet med små bud- eller salgsspreader for små partistørrelser. De fleste av disse finansinstitusjonene vil kun oppgi harde priser for minimumsposisjonsstørrelser som tilsvarer standard $100 000 lots. Dette betyr at meglere med reell tilgang til market makers og deres likviditet ikke kan tilby kontoer som tillater handel med små partier. Hvis en megler tilbyr mini-, mikro- eller cent-kontoer, vanligvis med ekstremt høy innflytelse, er det mest sannsynlig en dealing desk.
Som regel tilbyr fullverdige meglere kontoåpning med en startsaldo på minst $1000. Noen krever enda høyere beløp, for eksempel $5,000. Utnyttelsen er også begrenset, og overskrider sjelden 10 til 1. Disse kontostørrelsene er nødvendige siden mini- og mikrolott vanligvis ikke støttes her.
Forhandlingssenter: funksjoner og nyanser
Handelssentre gir som regel muligheten til å handle mini-, mikro- eller cent-lodd. Disse meglerne har også tilgang til market makers og likviditetstilbydere. De gir imidlertid ikke prisen direkte videre til kundene sine. Siden de ikke krever provisjon, stoler de på kundene sine' tap for å tjene penger, samt inntekt fra spredningen.
Hvis en klient handler et stort nok parti, kan megleren fylle sin posisjon direkte til market makers pris. Hvis en megler har en klient som ønsker å handle 10 lots, kan han få den beste prisen og minimumsspredningen.
Ved handel med små posisjoner kan ikke handelssentre gi markedsmakerpriser. I dette tilfellet tar megleren motsatt side av transaksjonen. Ved å gjøre dette samler de også opp sine klienter' posisjoner og profitt fra spredningen.
Noen forhandlersentre tilbyr mer personlig service som kan løse kundeproblemer eller gi dem mer kunnskapsrik støtte.
Fordeler og ulemper med hver modell
Når det gjelder spredningsstørrelse, forblir Non Dealing Desk-modellen uovertruffen. Disse meglerne kan stole på det omfattende ECN-nettverket av banker og andre markedsaktører for å gi kundene den beste tilgjengelige prisen. Du vil imidlertid bli belastet med en provisjon for hver transaksjon. Handlingspulter vil ha større spredning, men vil ikke belaste deg med ekstra provisjon.
Det er mange motsetninger angående den mulige interessekonflikten til et handelssenter, der megleren er motparten til kundens transaksjoner. Hvis du tjener penger på handelen din, taper megleren penger. Dette er sant opp til et punkt. Noen ganger kan en megler matche handelen din med andre kunder som har inngått handler i motsatt retning.
Dealing center eller Non Dealing Desk: hva skal jeg velge?
Forex markedet er det største uregulerte finansmarkedet i verden, og denne situasjonen vil neppe endre seg med det første. De fleste regulerte finansmarkeder er kontrollert av børser, hvor det til enhver tid foregår tett tilsyn og revisjon. Her er markedsaktører og investorer beskyttet av staten.
Men det beste valget for en trader er kanskje ikke det beste valget for en annen. Dette problemet bør betraktes som en del av handelsstilen din. Men det er tre hovedfaktorer å vurdere:
- Størrelsen på stillingene dine.
- Hyppighet av handel.
- Tjenestekvalitet.
Hvis du er en liten forhandler, har du ikke noe annet valg enn å gå til en forhandlerdisk. Problemet som kan oppstå her er gjensitater. Du klikker på kjøpsknappen, bare for å finne at prisen har flyttet seg, vanligvis mot deg, og du blir spurt om du fortsatt vil gjøre handelen. Hvis dette skjer for ofte, kan det være lurt å prøve en annen megler.
Hyppigheten av handelen din vil avgjøre hvor mye du er villig til å betale for spreads. Vanligvis varierer spredningen avhengig av markedsforholdene. De fleste handelsmeglere har en tendens til å ha større spredninger enn Non Dealing Desk-meglere. Det er imidlertid verdt å huske mulige provisjoner.
Til syvende og sist bør handelsmenn velge meglere som er godt regulert. Jurisdiksjonene i USA, Storbritannia og Europa tilbyr et meget høyt kontrollnivå.
Selv om det ikke er noen tvil om at ECN-meglere tilbyr bedre priser og åpenhet om ordreutførelse, vil jeg hevde at risikoen for rigging eller annen uærlighet fra de fleste handlepulter er en relikvie fra fortiden og en overdreven myte.
På lang sikt ønsker en veletablert megler at kundene skal lykkes og fortsette å handle så lenge som mulig. Uansett om en megler krever en provisjon eller tjener på spredningen, tjener han alltid penger på sine klienter' handler, enten disse handler er tapende eller lønnsomme.
