개별 국가의 국채 시장은 일반적으로 다른 주요 통화와 비교한 통화의 상대적 가치와 마찬가지로 경제 건전성을 나타내는 좋은 지표를 제공합니다.
또한, 대규모 국제 투자자들은 가장 좋은 채권 금리를 받을 수 있는 곳에 돈을 투자하는 경향이 있기 때문에 채권의 강도는 통화 가치에 영향을 미치는 경향이 있습니다. 이러한 "큰 돈"의 흐름은 수익률이 높은 통화에 유리하게 환율을 크게 변화시킬 수 있습니다.
일반적으로 국가의 주요 재무부가 발행하는 국채는 발행이 정부의 채무를 증가시키는 경향이 있기 때문에 국가 통화 가치에서 중심적인 역할을 합니다. 또한 평균 채권 수익률과 입찰 비율은 외환 시장에 직접적인 영향을 미칩니다.
금리와 국채 시장이 통화 평가에 어떻게 영향을 미치는지 이해하는 것은 매우 중요합니다. 숙련된 트레이더는 이러한 요소를 주의 깊게 모니터링하여 장기적인 추세를 결정합니다. 미국 국채, 특히 국채 수익률의 변동은 많은 초보 거래자가 무시하는 경향이 있는 미국 달러 움직임을 평가하는 주요 요인 중 하나입니다.
거래자는 미국 국채 수익률의 변화가 미국 달러 가치에 직접적인 영향을 미친다는 점을 인식해야 합니다. 국채 수익률과 기타 정부 채권 수익률이 해당 통화의 가치 평가에 어떻게 영향을 미치는지 아는 것은 통화 거래자에게 강력한 도구가 될 수 있습니다.
국채란 무엇입니까?
채권은 기업과 정부가 빌린 자금에 대해 상대적으로 낮은 이자율에 접근하기 위해 사용할 수 있는 부채 수단입니다. 채권은 정부와 기업에 다른 유형의 대출에 비해 저렴한 차입원을 제공합니다.
미국에서는 정부가 연방, 주, 지방자치단체 차원에서 채권을 발행합니다.
채권 발행자는 일반적으로 채권 만기 기간과 정기 지불 금액을 포함하여 차입 조건을 설정합니다. 후속 채권 경매에서 투자자는 채권에 대해 특정 가격을 지불하는 데 동의하며, 그 가격에 따라 평균 수익률이 결정됩니다. 채권 구매자는 일반적으로 쿠폰 지급을 받습니다. 이는 기본적으로 투자 금액에 대한 이자입니다. 이러한 지불금은 30일, 60일, 90일, 120일, 3년, 5년, 10년, 30년 등 정기적으로 지급됩니다.
채권 수익률은 채권에 대해 지불한 가격과 채권에 대해 지불해야 하는 쿠폰을 고려한 연간 유효 수익률입니다.
또한, 채권 가격은 채권 구매자가 채권에 대해 지불한 금액 또는 현재 시장 평가를 의미하며, 채권 쿠폰은 채권 구매자가 채권 발행자로부터 정기적으로 지급받는 이자 금액입니다. 채권의.
채권 가격은 수익률과 반비례한다는 점에 유의하세요. 채권가격이 오르면 수익률은 낮아지고, 채권가격이 떨어지면 수익률은 높아진다. 이는 거래자에게 중요한 개념입니다.
일반적으로 투자자들이 채권에 대해 약세를 보일 경우 채권 수익률은 상승하고 미국 달러화에서 일반적으로 나타나는 더 높은 미래 이자율을 의미합니다. 정서가 강세라면 수익률은 하락하고 미래 금리가 낮아질 것을 암시하며, 이로 인해 일반적으로 미국 달러 가치가 하락하게 됩니다.
미국 정부 어음, 청구서 및 채권
미국 달러를 포함한 외환 시장의 주요 통화 쌍에 가장 큰 영향을 미치는 경향이 있는 미국 재무부 채권과 채권을 생각해 보십시오. 일반적으로 채권의 만기는 1년 이하, 채권의 만기는 2~10년, 채권의 만기는 10~30년입니다.
또한 몇 가지 추가적인 채권 관련 용어를 정의해야 합니다. 채권시장에서 '제로쿠폰'이라는 용어는 채무상품에 대한 쿠폰이 지급되지 않음을 의미합니다. 이러한 자산은 "액면가"보다 낮은 가격으로 판매됩니다.
예를 들어, 국채의 명목 금액이 $1,000인 경우, 투자자는 채권의 액면가보다 적은 금액을 지불한 다음 쿠폰 지급을 받지 않고 만기 시 $1,000 전액을 받게 됩니다. 6개월 국채의 경우 해당 상품에 대해 원래 지불한 금액이 액면가의 98%, 즉 $980이라면 $1,000에서 $980, 즉 $20을 뺀 이익은 다음을 제외하고 연간 4%의 수익이 됩니다. 관심. .
국채는 만기가 가장 짧으며, 만기 및 이표 지급이 더 긴 국채 및 채권과 달리 항상 이표가 없는 상품으로 판매됩니다. 또한, 국채 이자율은 일반적으로 재무부 채권 및 채권의 경우처럼 이표 지급이 있는 장기 채무 상품의 액면가 비율로 결정됩니다. 이 쿠폰은 금융 상품의 수명 동안 주기적으로 지급되며 유사한 기간 동안 일반적인 시장 이자율과 비교할 수 있는 특정 유효 이자율 또는 수익률을 제공합니다.
미국 재무부는 일반적으로 채권 경매가 이루어지기 전에 채권에 대한 쿠폰을 발표합니다. 이는 투자자가 채권에 대해 지불하려는 금액을 결정할 수 있도록 수행됩니다. 재무부가 일반적인 이자율로 쿠폰을 지불하면 투자자는 채권에 입찰할 수 있으며 심지어 101이나 102와 같은 액면가보다 높은 가격에 입찰할 수도 있습니다.
이것이 외환시장에 어떤 영향을 미칠까요? 외국인 투자자가 경매를 통해 미국 국채를 구매할 계획이라면 채권을 구매하기 위해 미국 달러도 구매해야 합니다. 이것이 지정학적 문제가 발생할 때 "위험 회피" 기간 동안 미국 국채가 매우 안전한 투자로 간주되고 이를 위해 투자자들이 미국 달러를 구입하는 주된 이유입니다. 따라서 미국 달러는 수요 증가로 인해 다른 국가 통화에 비해 가치가 상승합니다.
또는 국제 투자자들의 사고방식이 위험 선호도가 높아지는 방향으로 바뀌면 미국 국채 가격에 대한 전망은 약세로 변해 상승하게 될 것입니다. 이는 그러한 투자자가 가장 높은 수익률을 제공하는 상품 구매를 선호하고 이러한 상품은 일반적으로 미국 달러 이외의 통화로 표시되기 때문입니다.
위험 성향이 높은 투자자가 선호하는 통화는 뉴질랜드 및 호주 달러와 같은 고수익 통화입니다. 이들 통화는 더 높은 이자율을 제공하므로 자국 통화 가치 하락 위험을 상쇄합니다. 이들 통화와 국채의 높은 수익률은 추가적인 위험을 감수하는 데 대한 보상의 한 형태입니다.
고위험 환경에서 투자자는 자신의 돈을 보호하고 싶어하는 경향이 있습니다. 이 기간 동안 선택되는 통화는 미국 달러, 스위스 프랑, 일본 엔을 포함하는 소위 "안전한 피난처" 통화입니다.
경매에서 국채 수요
미국 재무부 채권, 채권 및 채권에 대한 수요를 측정하는 주요 지표는 "입찰 대 보상 비율"입니다. 매수-매도 비율은 실제로 매도를 위해 제안된 채무 증권의 수량 대비 투자자가 입찰한 채권의 수량을 항상 고려합니다. 예를 들어, 재무부가 경매에서 $100억 개의 국채를 판매하고 투자자가 $150억에 입찰하는 경우 입찰 대 보상 비율은 1.5가 됩니다.
높은 입찰 대 커버 비율은 경매가 성공했음을 의미하며, 이는 일반적으로 투자자가 입찰 중인 채권을 구매하기 위해 해당 통화를 구매해야 하기 때문에 문제의 통화에 도움이 됩니다. 이 중요한 정보는 모든 주요 국채 경매와 다른 국가의 채권 경매 후에 공개됩니다.
일반적으로 국채 경매의 성공 여부는 현재 경매의 입찰 대 보상 비율이 이전 경매의 입찰 비율과 어떻게 비교되는지에 따라 판단됩니다. 경매가 더 높은 입찰 비율로 이전 경매보다 훨씬 뛰어난 성과를 낸 경우 해당 경매는 성공한 것으로 간주됩니다.
일부 분석가들은 입찰 대 보상 비율이 2.0 이상이면 국채 경매가 매우 성공적이라고 생각합니다. 또한 음의 가격 공급 비율은 수요가 낮다는 것을 나타냅니다. 이는 달러를 구매하는 외국인 투자자가 줄어들면서 외환 시장에서 미국의 약화로 이어질 수 있습니다.
국채 가격은 통화 가치에 어떤 영향을 미칩니까?
국채는 주식 등 다른 투자 자산에 비해 수익률이 낮은 경향이 있습니다. 이는 국채상품에 대한 이표지급이 사실상 보장되어 매우 안전한 투자로 간주되기 때문이다.
이를 감안할 때, 정부가 일부 불안정한 회사에서 발행한 회사채 및 채권은 쿠폰 지급이나 심지어 원금 상환을 불이행할 상당한 위험에 처할 수 있습니다.
위험 회피가 "품질로의 비행"으로 이어질 때, 그러한 투자자들은 미국 국채를 구매하는 경향이 있으며, 이들의 수익률은 금융 시장의 다른 채권에 비해 하락합니다. 이런 일이 발생하면 일반적으로 미국 달러 가치는 상승하고 다른 통화의 상대적 가치는 하락합니다.
주요 경제 데이터가 발표될 때 통화 가치 평가가 해당 국채 가격과 어떤 관련이 있는지 보여주는 예로 10년 만기 미국 재무부 채권과 미국 달러 간의 관계를 생각해 보세요.
예상보다 훨씬 나은 미국 소매 판매 데이터가 발표된 후 10년 만기 국채 시장은 급락하는 경향이 있어 채권 수익률이 높아집니다.
채권 수익률이 높을수록 미국 금리가 높아질 위험이 있음을 나타냅니다. 또한, 고수익 채권은 채권을 구매하기 위해 현지 통화를 팔고 미국 달러를 구매하는 외국인 투자자를 끌어들입니다. 이로 인해 미국 달러가 해당 통화에 대해 상승하게 됩니다.
이전 사례에서 언급했듯이 국채 수익률에 반영된 국채 금리는 미국 달러 가치에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 다음 차트는 일본 엔 환율을 기준으로 미국 달러와 10년 만기 미국 국채 수익률의 일반적으로 강한 상관관계를 보여줍니다.
차트는 또한 10년 만기 미국 국채 수익률이 상승함에 따라 이에 상응하여 USD/JPY 환율도 상승한다는 것을 보여줍니다. 반대로, 채권 수익률이 하락하면 USD/JPY도 일반적으로 하락합니다. 이는 국채 금리와 미국 달러 가치(이 경우 0.61) 사이의 양의 상관관계를 강조합니다.
채권 스프레드, 금리 차이 및 캐리 트레이드
국채는 외환시장에서 중요한 역할을 한다. 국제 시장에 대한 접근성이 높아지고 채권 수익률과 이자율의 차이가 커지면서 헤지 펀드 매니저들은 수익률이 높은 국가에 대한 투자에 여전히 열려 있습니다.
캐리 트레이드의 예로, 호주의 높은 금리가 5%이고 미국의 금리가 2% 미만인 상황을 생각해 보세요. 이처럼 큰 금리 차이는 양국 간 수익률 차이를 활용한 투자 전략을 시사한다.
가장 성공적인 캐리 거래는 플러스 이자율 또는 캐리를 가지며, 이는 더 높은 이자율의 통화를 매수하고 더 낮은 이자율의 통화를 매도하는 것을 포함합니다. 또한 예상 투자 기간 동안 더 높은 금리 통화를 선호하는 방향성 추세 전략을 결합합니다.
이 두 가지 유리한 조건의 결합은 저금리 통화에서 매도 포지션을 가진 거래에 자금을 조달할 때 통화를 길게 보유하는 방향을 유리하게 활용할 것입니다. 이로 인해 일부 거래자들은 막대한 이익을 얻었습니다. 2000년에 미국 달러에 대해 호주 달러를 매수한 거래에서 볼 수 있듯이 말입니다.
2000년 미국 달러와 호주 달러 간 스프레드가 확대되기 시작하자 호주 달러는 몇 달 만에 상승하기 시작했다. 그런 다음 이자율 차이는 호주 달러에 유리한 2.5%였으며, 이로 인해 3년 동안 AUDUSD 통화 쌍이 +37% 증가하게 됩니다. 투자자들은 통화 포지션의 거래 이익 외에도 캐리 트레이드에 대한 일일 이자를 받았습니다.
AUDUSD 외에도 고수익 호주 및 뉴질랜드 달러에 고정되어 있는 저수익 스위스 프랑과 일본 엔도 거래 자금 조달에 자주 사용되었습니다. 캐리 트레이드는 일본 채권 수익률이 0.5%에 불과하고 호주 채권 수익률이 8.25%에 달했던 2007년에 특히 수익성이 높았습니다.
2008년 글로벌 경제위기 당시 국제채권시장은 크게 성장했다. 많은 국가들이 금리를 인하하기 시작했고, 이로 인해 캐리 트레이드 포지션이 축소되어 호주와 뉴질랜드 달러에 상당한 압력이 가해졌습니다.
최근 주요 통화의 수익률 스프레드 축소로 인해 캐리 트레이드 전략의 인기가 크게 감소했습니다. 그러나 일부 헤지펀드, 투자은행, 기타 금융기관은 금융 여건이 안정적 수익 창출에 적합하다고 판단할 때 여전히 캐리 트레이드를 체결해 금리 차이를 활용하고 있습니다.
