資金の流れを理解することで統計的優位性を達成することは、トレーディングで成功するための重要な概念です。投資家のセンチメントを評価し、賢いお金を追跡することで、一貫した利益を生み出すために必要な自信が得られます。
Commitments of Traders (COT) レポート分析は、スマート マネーがどこに資本を投資しているかを判断するのに役立つツールです。このレポートに含まれる情報を評価することで、スマート マネーのリスク ポジショニングの傾向と一般的な投資家心理を判断できます。
毎週発行される COT レポートでは、主要な市場参加者、小規模な投機家、商業生産者がほぼすべての先物カテゴリーでどのような位置にあるかについての洞察が得られます。このレポートは先物取引委員会によって配布され、毎週金曜日に発行されます。このレポートは 1986 年から発行されており、通貨に関する COT レポートと呼ばれるレポートを含むいくつかの金融商品が含まれています。
COT レポートとは何ですか?
COT レポート (COT インデックスとしても知られる) は、商品先物取引委員会によって発行されます。 CFTC は 1974 年に設立された米国の独立機関です。CFTC は当初、150 年以上米国で販売され、1920 年代初頭から連邦政府の規制を受けていた農産物に焦点を当てていました。
1970 年代、先物取引は農産物を超えて急速に拡大し、次のような他の多くの金融商品が含まれるようになりました。
- 外国通貨
- 米国およびその他の国の国債
- 米国の指数
- 外国株式
2000 年後半、議会は CFTC の権限を更新し、いわゆる商品先物近代化法 (CFMA) を可決しました。商品先物近代化法は、証券取引委員会 (SEC) と CFTC の共同の規制取り組みでした。
2003 年には、スワップ市場の規模は 1970 年代後半の導入と比較して劇的に増加しました。 2010年に可決されたドッド・フランク法は、無秩序な取引をより厳密に管理するために、CFTCによるスワップ市場の監視を拡大した。
CFTC の責任は何ですか?
CFTC の主な責務の 1 つは、先物市場の競争力とともに効率性を促進することです。さらに、CFTC は先物市場における詐欺、操作、不正な取引慣行の防止に努める監視機関です。 SEC と同様、CFTC は個々の組織のセキュリティを直接規制しません。 COT データは、アクティブなポジションを持つ 20 人以上のトレーダーがいる市場について CFTC によって取得されます。
COT レポートは、各先物市場に関連する最新情報を提供するため、強力な分析ツールです。さらに、COT レポートは、最も頻繁に取引される先物契約についてすぐに利用できます。たとえば、COT レポートは通貨契約に使用でき、通貨で COT を分析できます。 CFTC が発表した情報はやや不可解なため、COT レポートの読み方を学ぶのが難しくなります。
この例では、マネージド マネーにより先物およびオプションの売りポジションが約 38,000 枚増加し、同時に先物およびオプションの売りポジションが 14,000 枚強減少したことが示されています。管理マネーの建玉合計は、先物ロングとオプションが 151,094 に対して、先物とオプションはショートが 216,366 です。
COT レポートを使用するトレーダーのさまざまなグループを区別することが重要です。
- 商業トレーダーまたはスワップディーラー
- マネージメントマネーまたは非営利トレーダー
- 報告をしないトレーダー
原則として、最大のポジションは商業機関、または商品の配送を目的とするいわゆるヘッジャーによって占められています。商業トレーダーの良い例は、大豆の在庫を一定の価格で確実に販売できるように大豆の価格をヘッジしたい大豆農家です。
2 番目に大きいグループは大規模な投機家で、通常はヘッジファンドとトレーディングプールで構成されます。このグループがとるポジションは本質的に投機的なものであり、これらのトレーダーは通常、取引する原商品の受け渡しを意図していません。このグループは利益を求めて取引を行っており、その動きは特定の資本市場の基本的な傾向を判断するのに役立ちます。
最後のグループは小規模な投機家とみなされます。このトレーダーのグループは、市場全体の動きの中で小さな部分を占めています。
商品トレーダーの間でよく使われる言葉に、「スマートマネーに従う」というものがあります。 「スマート マネー」とは何を意味しますか、または「スマート マネー」とは誰ですか?過去の COT レポートを調査すると、主要企業がどのような位置にあるかがわかります。これは、市場の正しい側に留まるのに役立ちます。
先物およびオプション取引のポジションを評価するにはどうすればよいですか?
COT レポートは独自の分析ツールであり、多くの市場のトレーダーが使用できます。これらは、通貨、金利、株価指数など、最も活発に取引される先物契約をカバーしています。
COT データが毎週リリースされると、データのグラフまたはチャートをプロットしてレポートを分析できます。データは CFTC Web サイトで入手でき、Web サイトのホームページ (https://www.cftc.gov) に直接掲載されます。なお、CFTCが公開するCOTデータは解析が容易ではなく、公開時にテキストファイルにまとめられる。
すでに述べたように、COT レポートを作成するトレーダーのグループは 3 つあります。これらのグループは商業的な大規模な投機家と小規模な投機家です。商業投機家を注意深く監視することは重要ですが、トレーダーが最初に注目すべきコラムは大規模な投機家です。商業トレーダーは通常、ヘッジを行い、大規模な投機家とは反対の方向にポジションをとります。
さらに、ロングポジションまたはショートポジションの変化により、トレーダーは投資家心理に注意を払うことができます。トレーダーが前週からロングポジションが減少し、ショートポジションが増加していると判断した場合、これは強気の感情が低下していることを示しています。
先物市場を監視する場合、一般に市場センチメントは非常に重要です。先物市場のセンチメントを調べるときは、非営利または大規模な投機家だけでなく、商業トレーダーやヘッジャーにも注目する必要があります。小規模な投機家は市場心理とは何の関係もありません。市場センチメントを理解することは、トレーダーが潜在的な価格変動を予測するのに役立ちます。
農家は、リスクを軽減するために先物市場に依存している最大のグループの 1 つです。彼らは作物を栽培するビジネスを行っていますが、栽培する作物の価格が高騰するという確実性はありません。したがって、たとえば、農家が大豆を栽培しており、大豆の価格が下落するリスクがある場合、農家はCMEグループ取引所で大豆先物契約を販売することでリスクをヘッジします。
収穫期には大豆の価格が高騰する可能性が常にあります。これが起こった場合、農家は作物から莫大な利益を得る可能性が高くなります。しかし、逆のことが起こり、大豆のプロセスが低下し、農家に多大な損失をもたらす可能性があります。
市場センチメント指標
マーケットセンチメントインジケーターは、先物市場における全体的な強気または弱気のセンチメントを測定しようとします。市場指標は、全体的な価格の動きを導き、または確認することができます。さらに、インジケーターはスマート マネーに関連する投資行動を追跡できます。
COT レポートから得られる週次データは非常に便利ですが、分析するのは簡単ではありません。履歴データを表示するグラフを使用すると、COT データを表示するのがはるかに簡単になります。 COT データをダウンロードできる無料のアプリケーションが多数あります。あるいは、トレーダーが独自の COT チャートを作成することもできますが、これにはさらに時間がかかります。
COTレポートを利用すると、価格と時間のみを分析する通常のテクニカル指標と同じように使用できます。レポートにフィルターを適用すると、トレーダーが弱気になっているのか強気になっているのかをよりよく理解できるようになります。この知識により、トレーダーは取引の終了または開始を開始することができます。
前述したように、「スマートマネーに従う」という用語はプロのトレーダーの間でよく使用されます。過去の COT レポートを調査すると、主要企業が市場でどのような位置にあるかがわかります。 COT レポートを研究することは、トレーダーが市場の正しい側に立つのに役立ち、成功の可能性を高めることができます。
英国ポンドのチャートでは、主要プレーヤーが 1 月に空売りを始めた時期 (青い線) がわかります。これは先物価格の下落を予感させます。
先物市場でのヘッジ
商業ヘッジャーは、通常、商品を生産する事業体、または将来商品を購入する必要がある事業体です。これらのグループは、商品市場のヘッジを利用してリスクを制限または軽減しようとしています。
農家は、リスクを軽減するために先物市場に依存している最大のグループの 1 つです。農家は作物の栽培に従事していますが、栽培した作物の価値が上がるという確実性はありません。大企業の経営者も、先物を利用して為替リスクや金利リスクをヘッジします。
ヘッジには 2 つの部分があります。ヘッジの最初の部分は、購入される商品のポジションです。先物市場におけるポジションの 2 番目の部分は、リスクを軽減するためのヘッジャーのポジションです。通常、ポジションの 1 つはヘッジャーに有利に偏り、もう 1 つはヘッジャーに不利に偏ります。理想的な例では、ヘッジの分布は全期間にわたって同じままになります。
組織や業界によってはヘッジできない場合があります。組織や業界がヘッジできない好例は、石油価格が劇的に上昇した場合です。航空会社は巨額の損失を被り、燃料費の高騰により倒産した航空会社もあった。企業がリスクを適切にヘッジしていれば、損失のほとんどは回避できたはずです。
要約しましょう
COT レポートは、トレーダーが金融市場の価格変動に対する理解を深めるために使用できる貴重なツールです。 COT レポートを使用すると、商業ヘッジャー、大規模トレーダー、小規模投機家が商品市場で何を行っているかをよりよく理解できます。
商品先物取引委員会（CFTC）は、COT レポートを作成する機関です。 CFTC が果たす最も重要な役割の 1 つは、商品市場が効率的に運営され、先物市場の参加者が市場を操作したり不正行為に関与したりしないようにすることです。
COT レポートの最も重要な要素の 1 つは、商品トレーダーが市場の傾向を確認できるようにする機能です。チャートを使用してCOTレポートを積極的に監視することで、商品トレーダーは商品市場に現れているトレンドを把握することができます。 COT レポートを分析することは個々のトレーダーにとって有益であり、特定の市場の方向性をより深く理解できるようになります。
さらに、市場センチメントは、商品トレーダーが市場の方向性に関してより適切な決定を下すのに役立ちます。商品トレーダーが注目すべきグループは、非営利団体または大規模な投機家です。これは、トレーダーがスマートマネーを追跡し、いつ市場に参入または撤退するかをよりよく理解するのに役立ちます。
