外国為替市場での取引への関心は近年大幅に高まっています。以前は、民間トレーダーは銀行を通じて大量の通貨を取引するか、モスクワ取引所などの取引所で先物契約を取引する必要がありました。
現在、多くのブローカーは個人トレーダーにスポット外国為替市場での通貨の取引をはるかに少量で許可しているため、トレーダーはブローカーによるスポット通貨と外国通貨先物の取引の微妙な違いを理解する必要があります。
通貨先物取引とスポット市場での外国為替取引との間には大きな違いがあるため、トレーダーがこれらの各市場の特徴、利点、欠点について学ぶことは理にかなっています。
通貨相場
スポット外国為替市場で見積もられる各通貨ペアには標準の見積規約があるため、すべての通貨トレーダーは受け取った見積が何を意味するかを知っています。通常、協定は、基本通貨の単位ごとのカウンター通貨の単位数です。
基本通貨は通貨ペアの最初の通貨であり、相場通貨は通貨ペアの 2 番目の通貨です。したがって、たとえば、EUR/USD 通貨ペアの場合、ユーロが基本通貨であり、米ドルが相場通貨となります。
この協定に基づいて、EUR/USD 通貨ペアの標準銀行間相場は通常、1 ユーロあたり米ドルです。 USD/JPY 通貨ペアをクオートするための条件は、通常、1 米ドルあたりの日本円の数です。同様に、USD/CAD は 1 米ドルあたりのカナダ ドルの数であり、GBP/USD は 1 ポンドあたりの米ドルの数です。
通貨先物契約の相場規約は、銀行間外国為替トレーダーが通常使用する相場規約とは逆である場合があるため、2 つの市場間で相場を比較する際には、どのペアがスワップされるかを知ることが重要です。一般に、シカゴ マーカンタイル取引所の外国為替市場ではすべての通貨が米ドルで上場されているため、先物契約は米ドルで見積もられます。
GBP/USD 通貨先物契約の買い気配は、同じ受渡し日の GBP/USD の銀行間外国為替市場の気配と非常によく似ています。一方、米ドル通貨先物契約に対する日本円の相場は、米ドル/円の通常の銀行間相場の逆になります。
シカゴ 6 月先物契約と同じ日に受け渡される USD/JPY の銀行間相場は 100.00 になる可能性がありますが、シカゴ IMM 6 月日本円先物契約相場はその数値の逆数、つまり 0.0100 と同様になります。
銀行間市場と先物市場の相場を比較できるようにするには、逆相場を計算し、数値 1 を反転したい相場で割る必要があります。
配達日
銀行間市場におけるほとんどの通貨取引はローカルで行われます。これは、配送が取引日から 2 営業日後に行われることを意味します。通貨はペアで取引されるため、スポット日は両方の通貨の営業日である必要があります。 USD/CAD を除くすべての主要通貨ペアとクロスは、通常、スポット価格で取引されます。
取引は 1 営業日以内に通貨が受け渡されたときに発生します。これは、銀行間市場における USD/CAD 取引の最も一般的な受渡し期間です。
納品が 2 営業日以内の場合には先渡契約も使用されます。先渡契約の一般的な期間は、30、60、90、120、および 360 日です。
スワップ契約は、トレーダーがある受渡日を別の受渡日と交換したい場合に締結されます。トゥモロー ネクスト スワップは、外国為替トレーダーが夜間に保有しているポジションの受け渡し日を現在のスポット受け渡し日に変更する必要がある場合に特に一般的です。
通貨先物は、通常、受渡日が標準化されており、四半期ごとに発生するため、受渡日の点で上記の先物契約とは異なります。たとえば、先物トレーダーは、3 月、6 月、9 月、または 12 月に受け渡し日を指定して通貨先物契約を締結する場合があります。
取引高
外国為替市場は、ロンドン、ニューヨーク、東京に主要な取引センターがある世界最大の金融市場です。さらに、シドニー、オークランド、香港、シンガポールでも大きな貿易量があります。
外国為替市場と通貨先物の大きな違いの 1 つは取引量です。スポット取引は伝統的に、世界中の外国為替取引の大部分を占めています。
さらに、外国為替取引の大部分は、規制のない銀行間外国為替市場で行われており、金融機関とその顧客の間の広大な電話および電子ネットワークを通じて取引が行われます。
近年、オンライン外国為替ブローカーの利用可能性が高まったことにより、スポット外国為替が大衆にアクセスできるようになりました。以前は投資額が低かったために参加できなかった個人トレーダーも、オンラインブローカーを利用して最小限の証拠金で外国為替取引を行うことができるようになりました。しかし、これらの外国為替取引の取引高は、銀行間外国為替市場で観察されるものと比較すると依然として比較的小さいです。
すべての外国為替取引のうち、通貨先物取引の形で取引所で行われるのは 10 パーセント未満です。世界の通貨先物取引量のほとんどはシカゴで行われ、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）の一部門であるシカゴ国際外国為替市場で行われます。 IMM CME 以外に通貨先物契約をリストしている他の取引所:
- BM&F
- DGCX
- ユーレックス
- ユーロネクストFPE
- 香港証券取引所
- アイスウス
- SGX。
通貨ペア、取引サイズ、ティックサイズ
銀行間外国為替市場では、取引規模はほぼ任意の金額に設定できますが、通常、ほとんどの銀行間マーケット メーカーが提示する対価の対象となるには、$100 万を超えます。一部の銀行や金融サービス会社は、通常多額の取引を行う優先顧客や、中小企業や富裕層の中堅市場の顧客に対して、少量の見積サービスを提供しています。通常、小規模な取引の価格はそれほど競争力がないため、取引スプレッドが大幅に拡大する可能性があります。
マーケットメーカーがその規模の取引で市場を動かすことができるため、$5,000万を超える特に大規模な取引の銀行間相場も拡大する可能性があります。スプレッドが広いため、顧客のためにこのような重要な取引を行うことに同意した後、リスクの一部を軽減することができます。
外国為替部門を持つほぼすべての大手金融機関は、事実上すべての主要およびマイナー通貨ペアおよびクロスの価格を提供します。ほとんどの場合、米ドルに対して提示された、より特殊な通貨の価格も提供されます。さらに、銀行間市場で取引されるほとんどの主要通貨ペアの最小ティック サイズは、最近、0.01 から 0.005 に減少した USD/JPY を除き、0.0001 から 0.00005 に減少しました。
通常オンラインブローカーを通じて利用できる小売外国為替市場では、標準取引またはロットサイズは基本通貨の 100,000 単位です。ただし、個人トレーダーは、外国為替市場での取引量を少なくしたい場合が多いため、取引サイズは、マイクロロット、標準ロットの 0.01 単位、または基本通貨の 1000 単位ほど小さくすることもできます。さらに、ほとんどのブローカーは通常、標準ロットの 0.1 単位または基本通貨の 10,000 単位であるミニ ロット サイズを利用できます。
通貨先物契約は通常、特定の取引所で取引できる特定の通貨ペアに応じて異なる取引金額またはロットを指定し、標準日付 (通常は四半期ごと) に受け渡されます。さらに、通貨ペアの為替レートは、ティック サイズと呼ばれる最小金額によって変動する場合があります。
通貨先物の例として、次の表に、取引される CME 通貨先物の現在の標準ロット サイズ、通貨ペア、およびティック サイズを示します。
規制
銀行間外国為替市場は依然としてほとんど規制されておらず、異なる法的管轄区域にある金融機関とその顧客の間で運営されています。しかし、この規制と透明性の欠如は、マーケットメーカーやトレーディングデスクが顧客に提供する相場が、専門的な外国為替市場の為替レートのレベルと大きく異なる可能性があることを意味します。
近年、個人外国為替トレーダーがオンライン外国為替ブローカーを通じて行う取引を規制するための措置が講じられています。これらのブローカーは通常、まだ十分な専門的経験を積んでいない一般の人々と取引するため、これは必要な保護であると考えられていました。
これまでのところ、こうした規制はヘッジの禁止や高レバレッジ比率の抑制などに重点が置かれてきた。このような種類の例外にもかかわらず、成長を続ける外国為替市場は、ほとんどの管轄区域外では依然として比較的規制されていません。一部のオンライン外国為替ブローカーは、規制された管轄区域に居住する潜在的な顧客の受け入れを拒否しています。
対照的に、通貨先物市場での取引は取引所で行われ、取引所は通常、取引所が所在する国の金融規制当局によって厳しく規制されています。これは、為替レートと相場が現在の市場と一致している必要があることを意味します。この場合、価格設定はクライアントとマーケットメーカーの両方にとって完全に透明です。
通貨先物の取引量も記録され、アナリストが閲覧できます。商品先物取引委員会（CFTC）が毎週金曜日に発表する COT（コミットメント・オブ・トレーダーズ）レポートは、外国為替トレーダーにとって市場心理を測るツールとして特に人気があります。
外国為替と先物: 要約しましょう
正確な金額を取引する必要があるトレーダーは、銀行間取引相手とスポット外国為替市場で取引するか、オンライン外国為替ブローカーを通じてマイクロロットを取引する方が良いかもしれません。基本的に、外国為替取引で正確な金額の通貨が必要な場合、固定額面の先物契約では十分ではないか、必要な金額を超える可能性があります。
ほとんどの銀行間および個人為替取引には、気配スプレッド以外のスポット外国為替取引手数料はかかりません。ただし、すべての外国為替先物取引には為替手数料や仲介手数料などの追加コストがかかります。
現物市場と先物市場の価格差は、為替トレーダーにある程度の裁定取引の機会を提供する可能性があります。もちろん、市場間の比較可能な為替レートを計算するには、先物契約の受渡日のスワップ額をスポット為替レートに加算または減算する必要があることを覚えておく必要があります。
プロのトレーダーの中には通貨先物をヘッジツールとして使用する人もいます。たとえば、一部の大手トレーダーや金融機関は、市場リスクを軽減する手段として、スポット通貨や先物通貨のポジションに対して通貨先物契約を売買しています。
電子先物取引が利用できるようになったため、スポット外国為替と通貨先物の取引時間は非常に似ています。スポット FX 取引は日曜日の午後 5 時 (東部標準時) から金曜日の午後 5 時 (東部標準時) まで継続的に取引されます。ClearPort Clearing を通じて取引される CME 通貨先物の場合、取引時間は日曜日から金曜日の午後 6 時から金曜日の午後 5 時 (東部標準時) です。 CME先物取引は東部時間午後5時から1時間の取引休憩があることに注意してください。
