トレーダーが取るべき最初のステップの 1 つは、ブローカーを選択することです。これは慎重に検討する必要がある重要な決定です。仲介モデルにはいくつかの異なるタイプがありますが、一般に、ディーリング デスクとノンディーリング デスクという 2 つの主要なカテゴリに分類されます。今日の記事では、自分の取引スタイルに最適なタイプを決定できるように、これらの各モデルを詳しく見ていきます。
モデルノンディーリングデスク
ノンディーリングデスクブローカーは、他の市場参加者（銀行、金融機関、場合によっては他のトレーダー）からの価格を使用して、買値と売値を作成します。
流動性プロバイダーまたはマーケット メーカーとしても知られるこれらの市場参加者は、電子ネットワークを通じて価格を送信します。価格はリアルタイムで更新され、紹介はありません。ネットワークには、ECN (Electronic Community Network) または STP (Straight Through Processing) の 2 種類があります。
基本的に、これらのブローカーは、さまざまな情報源から収集した価格を集約して、顧客に最適な価格を提供します。これらのブローカーと取引すると、流動性プロバイダーが取引の相手側を引き継ぎます。
この場合、ブローカーは現在の価格で顧客の注文を迅速に履行できます。このシナリオでは、ブローカーは仲介者として機能し、クライアントから注文を受け取り、流動性プロバイダーの要求に応じて注文を実行します。
ECN には、同じ通貨ペアで数百の注文を同時に処理できるため、複数の流動性プロバイダーが含まれています。 STP も電子ネットワークですが、ECN モデルほど多くの価格と相場を処理できません。 STP は複数の銀行やその他の金融機関に直接送られます。
上の図は、ブローカーの電子プラットフォームに入る価格のダイナミクス (黒い矢印) を示しており、クライアントには利用可能な最良の売買価格 (灰色の矢印) が示されています。電子ネットワークにより、ブローカーはクライアントの注文を受け取り、取引相手の価格見積 (青い矢印) に基づいて注文を実行できます。
模型ディーリングセンター
ディーリング センターという用語は、顧客の取引を行わないブローカーを定義するために使用されます'流動性プロバイダーの価格で注文しますが、取引の裏側を自分自身で引き受けるので、クライアントのカウンターパーティになります。
取引の方向、市場の規模や状況に応じて、ブローカー自身が直接取引するかどうかを決定し、ある時点でポジションをマーケットメーカーに譲渡する場合があります。市場が上昇した場合、流動性プロバイダーのいずれかが提供する最良の価格で直ちに取引を終了することを決定する可能性があります。
これらのタイプのブローカーは、取引の反対側を保持するつもりがない場合に効率的に注文を実行できるため、STP モデルを使用することもあります。ただし、ブローカーはお客様に対してポジションを保持するかどうかをまだ決定していないため、必ずしもブローカーのインターフェースを通じて流動性プロバイダーから価格を受け取るとは限りません。ディーリングデスクは、さまざまなトレーダーのポジションを組み合わせて、共通の注文プールにすることもできます。
ほとんどの流動性プロバイダーは銀行間市場で通貨を見積もっており、$100,000 未満での取引には消極的です。したがって、個人トレーダーに流動性を提供するディーリングデスクブローカーは、顧客の反対側に立つ必要があります'取引が小さい場合は、流動性プロバイダーのいずれかで注文を満たすのに十分な大きさのポジションが蓄積されるまで取引します。
上の図は、ディーリングデスクの値動きを示しています。流動性プロバイダーからの価格は買い相場または売り相場の作成に使用され (黒い矢印)、ブローカーは結果の価格をクライアントに渡します (灰色の矢印)。クライアントは通常、STP を使用して電子的にこれらの価格 (青い矢印) で取引できます。その後、ブローカーのプラットフォームは取引をディーリング デスクに渡します (緑色の矢印)。
ディーリング センターはトランザクションの管理方法を決定します。顧客のポジションを蓄積している可能性があります。あるいは、流動性プロバイダー (オレンジ色の矢印) でポジションを直接決済するのに十分な量がある可能性があります。
ディーリングセンターは、ポジション自体を保持しているため、独自の価格を示すこともできます。これらの価格は、顧客 (赤い矢印) または流動性プロバイダー (黄色の矢印) からの相場に反映されます。
ノンディーリングデスクの特徴と特長
ノンディーリングデスク外国為替ブローカーの最も重要な特徴は、市場で最高の買値と売値を提供するという事実です。彼らはさまざまな流動性プロバイダーにアクセスできるため、追加の手数料を払って顧客に市場価格を提供します。
これらのブローカーは自分でポジションをオープンすることがないため、手数料が主な収入源です。買値と売値のスプレッドも、多くの市場参加者の価格に依存するため、変動します。
ECN および STP モデルは最良の価格を提供します。ただし、ECN は STP よりもはるかに幅広い価格範囲にアクセスでき、STP よりも狭い買値スプレッドを提供できます。このタイプのブローカーは顧客に最良の価格を提供するため、マークアップなしで市場価格でポジションをオープンする機会を与えるため、手数料を請求する必要があります。
ECN と STP の概念は非常に幅広く、多くのブローカーは市場で最高の価格を提供していると言えます。プラットフォームにアクセスして ECN ネットワークを構築する多くのクライアントに接続できれば十分ですが、クライアントは必ずしも Tier 1 銀行や金融機関である必要はありません。
ECN の定義は、ブローカーが注文を照合して他の顧客または流動性プロバイダーから最良の価格を見つけることを意味します。
銀行は少額の入札で流動性を提供したり、小ロットサイズのスプレッドを要求したりしません。これらの金融機関のほとんどは、標準の $100,000 ロットに等しい最小ポジション サイズのハードプライスのみを提示します。これは、マーケットメーカーとその流動性に実際にアクセスできるブローカーは、小ロット取引が可能な口座を提供できないことを意味します。ブローカーが通常非常に高いレバレッジを備えたミニ口座、マイクロ口座、またはセント口座を提供している場合、それはディーリングデスクである可能性が高くなります。
原則として、本格的なブローカーは少なくとも$1000の初期残高で口座開設を提供しています。 $5,000 など、さらに高額な金額が必要なものもあります。レバレッジも制限されており、10 対 1 を超えることはめったにありません。ここではミニロットやマイクロロットが通常サポートされていないため、これらのアカウントサイズが必要です。
ディーリングセンター: 特徴とニュアンス
ディーリングセンターでは、原則として、ミニ、マイクロ、またはセントロットを取引する機会が提供されます。これらのブローカーはマーケットメーカーや流動性プロバイダーにもアクセスできます。ただし、価格を顧客に直接転嫁することはありません。彼らは手数料を請求しないため、顧客に依存しています'利益を上げるための損失と、スプレッドからの収入。
クライアントが十分なロットを取引している場合、ブローカーはマーケットメーカーの価格で直接ポジションを埋めることができます。ブローカーに 10 ロットの取引を希望する顧客がいる場合、最良の価格と最小のスプレッドを得ることができます。
少額のポジションを取引する場合、ディーリングセンターはマーケットメーカー価格を提供できません。この場合、ブローカーはトランザクションの反対側の立場になります。そうすることで、顧客も蓄積します'ポジションとスプレッドからの利益。
一部のディーリング センターでは、顧客の問題を解決したり、より知識豊富なサポートを提供したりする、より個別化されたサービスを提供しています。
各モデルのメリットとデメリット
スプレッドサイズの点では、ノンディーリングデスクモデルは依然として他の追随を許しません。これらのブローカーは、銀行やその他の市場参加者の広範な ECN ネットワークを利用して、顧客に利用可能な最高の価格を提供できます。ただし、取引ごとに手数料がかかります。ディーリングデスクのスプレッドは広くなりますが、追加の手数料はかかりません。
ブローカーがクライアントの取引の相手方となるディーリング センターの利益相反の可能性に関しては、多くの矛盾があります。あなたが取引で利益を得た場合、ブローカーは損失を被ります。これはある点までは真実です。場合によっては、ブローカーがあなたの取引を、逆方向に取引を開始した他のクライアントとマッチングできることがあります。
ディーリングセンターとノンディーリングデスク、どちらを選択しますか?
外国為替市場は世界最大の規制されていない金融市場であり、この状況がすぐに変わる可能性は低いです。規制された金融市場のほとんどは取引所によって管理されており、常に厳重な監督と監査が行われています。ここでは、市場参加者と投資家は国家によって保護されています。
ただし、あるトレーダーにとって最良の選択が、別のトレーダーにとって最良の選択であるとは限りません。この問題は、取引スタイルの一部として考慮する必要があります。ただし、考慮すべき主な要素が 3 つあります。
- ポジションのサイズ。
- 取引の頻度。
- サービスの質。
小規模な小売業者の場合は、ディーリングデスクに行くしかありません。ここで発生する可能性がある問題は、リクオートです。購入ボタンをクリックすると、通常はあなたに不利な価格が変動したことがわかり、まだ取引するかどうかを尋ねられます。これが頻繁に発生する場合は、別のブローカーを試してみることをお勧めします。
取引の頻度によって、スプレッドにいくら支払ってもよいかが決まります。通常、スプレッドは市場状況に応じて変化します。ほとんどのディーリングブローカーは、ノンディーリングデスクブローカーよりもスプレッドが広い傾向があります。ただし、手数料が発生する可能性があることを覚えておく価値があります。
最終的に、トレーダーは十分に規制されているブローカーを選択する必要があります。米国、英国、欧州の管轄区域では、非常に高度な管理が行われています。
ECN ブローカーが優れた価格設定と注文執行の透明性を提供していることに疑いの余地はありませんが、ほとんどのディーリングデスク側での談合やその他の不正行為のリスクは過去の遺物であり、誇張された神話であると私は主張します。
長期的には、定評のあるブローカーは、クライアントが成功し、できるだけ長く取引を継続できることを望んでいます。ブローカーが手数料を請求するか、スプレッドから利益を得るかに関係なく、ブローカーは常に顧客から利益を得ています'取引が損失か利益かに関係なく。
