Valas antar bank adalah arena valuta asing grosir di mana para pedagang dari lembaga perbankan besar berdagang satu sama lain. Pelaku pasar lainnya, seperti dana lindung nilai atau perusahaan perdagangan yang memutuskan untuk berpartisipasi dalam perdagangan besar, juga merupakan bagian dari pasar antar bank.
Tujuan pasar antar bank adalah untuk menyediakan likuiditas kepada pelaku pasar lainnya dan memperoleh informasi tentang aliran uang. Lembaga keuangan besar dapat melakukan perdagangan secara langsung satu sama lain atau melalui platform valuta asing antar bank elektronik. Electronic Broking Services (EBS) dan Thomson Reuters Dealing adalah pesaing utama dalam bidang ini, dan bersama-sama mereka mewakili lebih dari seribu bank.
Arus perdagangan melalui pasar valuta asing antar bank berjumlah sekitar 50% dari $5 triliun per hari yang diperdagangkan di pasar valuta asing. Peserta perdagangan termasuk bank komersial, bank investasi, bank sentral, serta dana investasi dan broker. Memahami peran berbagai pemain di pasar antar bank dapat membantu Anda mendapatkan pemahaman yang lebih mendalam tentang bagaimana para pemain utama di pasar berinteraksi satu sama lain.
Transaksi di pasar antar bank dilakukan baik secara langsung antara lembaga keuangan besar atau melalui broker yang melakukan transaksi untuk kliennya. Beberapa pedagang melakukan perdagangan khusus untuk tujuan spekulatif, sementara yang lain menyediakan likuiditas atau melakukan lindung nilai terhadap risiko mata uang.
Peserta di pasar valas antar bank
Peserta di pasar antar bank termasuk bank komersial, bank investasi, bank sentral, dana lindung nilai dan perusahaan dagang. Kecuali bank sentral, yang memiliki tujuan akhir berbeda, sebagian besar pemain lain berada di pasar antar bank semata-mata untuk mendapatkan keuntungan.
Sebagian besar likuiditas ini mengalir melalui sekitar sepuluh hingga lima belas lembaga keuangan. Pemain terbesar di pasar antar bank adalah bank komersial seperti Citibank, Deutsche Bank, Union Bank of Switzerland dan Hong Kong Shanghai Bank.
Bank sentral menyediakan likuiditas dengan berpartisipasi dalam operasi pasar uang. Bank sentral umumnya dipandang sebagai pemberi pinjaman pilihan terakhir, memberikan pinjaman kepada bank komersial. Bank sentral juga melindungi nilai tukar suatu negara dan bertanggung jawab atas cadangan devisa.
Cadangan devisa merupakan bagian dari neraca bank sentral dan dianggap sebagai kewajiban. Meskipun bank sentral berusaha menghindari intervensi di pasar valuta asing, ada kalanya hal ini diperlukan. Misalnya, ketika suatu mata uang berada di bawah tekanan atau nilainya melebihi tingkat yang telah ditentukan, bank sentral dapat melakukan intervensi untuk menjaga keseimbangan nilai tukar.
Ketika bank sentral memutuskan bahwa intervensi dalam perdagangan valas adalah hal yang tepat, bank sentral akan melakukan transaksi dengan beberapa dealer utama untuk memaksimalkan efek perdagangannya.
Bank komersial, bank investasi, perusahaan perdagangan, dan dana lindung nilai biasanya berpartisipasi dalam perdagangan valas antar bank sebagai pembuat pasar. Pembuat pasar adalah pedagang yang menentukan harga untuk pedagang lain. Pembuat pasar bersedia menerima risiko yang terkait dengan memegang posisi pada pasangan mata uang untuk jangka waktu tertentu.
Biasanya, transaksi antar bank hanya memiliki satu atau dua dealer untuk setiap pasangan mata uang. Biasanya ada dealer antar bank utama dan mungkin dealer sekunder. Setiap wilayah di dunia memiliki tempat di mana terdapat dealer utama yang akan bertanggung jawab atas pasangan mata uang tersebut. Misalnya, bank komersial besar akan memiliki dealer EUR/USD di Jepang, London, dan New York.
Dealer ini mentransfer buku aliran pesanan dari satu wilayah ke wilayah lain karena wilayah sebelumnya menjadi kurang likuid. Dengan demikian, pada pukul 15:00 waktu London, dealer EUR/USD akan mengalihkan kewajibannya kepada dealer New York. Lembaga keuangan besar membutuhkan ahli untuk setiap pasangan mata uang, jadi daripada 4 atau 5 dealer yang mencakup 20 pasangan mata uang, mereka kemungkinan besar akan memiliki 1 atau 2 dealer untuk setiap pasangan.
Untuk berdagang di pasar negara berkembang, dealer biasanya fokus pada wilayah tertentu. Artinya mungkin ada 1-2 dealer yang, misalnya, fokus di Amerika Selatan, mengutip Peso Chili dan juga Real Brasil.
Keuntungan dari harga penawaran dan penawaran
Pembuat pasar memperoleh pendapatan dengan membeli pasangan mata uang pada harga penawaran dan menjualnya pada harga permintaan. Mereka mencoba menghasilkan uang dari selisih mata uang antar bank. Spread adalah harga dimana trader bersedia membeli suatu pasangan mata uang, sedangkan bid adalah harga dimana trader bersedia menjual suatu pasangan mata uang.
Pembuat pasar berusaha mendapatkan keuntungan dengan membeli berdasarkan penawaran dan menjual berdasarkan penawaran sambil melakukan lindung nilai terhadap risiko posisi mereka. Dalam banyak kasus, dealer perlu menahan posisi untuk jangka waktu yang lama, terutama jika ukuran transaksi terlalu besar untuk langsung mengunci perdagangan tertentu.
Jika dealer sedang membeli EUR/USD dan ingin menyingkirkannya, kemungkinan besar dia akan melepas posisi mata uangnya pada harga di bawah harga yang diinginkannya.
Dealer juga memiliki pemahaman tentang pasar dan hal ini juga mempengaruhi nilai tukar antar bank. Jika dealer yakin bahwa nilai tukar EUR/USD akan naik dalam beberapa jam ke depan, dia akan cenderung menunggu hingga pasar mencapai tingkat harga tertentu.
Alasan lain pembuat pasar mengutip nilai tukar adalah untuk memperoleh informasi. Dengan menyediakan likuiditas kepada klien dan pelaku pasar lainnya, mereka dapat melihat perdagangan besar yang dapat menggerakkan pasar. Jenis informasi ini bisa sangat berguna karena dalam banyak kasus informasi ini hanya tersedia bagi pembuat pasar.
Akses terhadap kedalaman pasar
Broker antar bank biasanya memiliki ribuan klien di seluruh dunia. Banyak dari lembaga keuangan ini memiliki klien yang bertransaksi dan menerima nasihat mengenai semua aspek aktivitas mereka. Misalnya, bank komersial besar dapat memberikan pinjaman kepada klien, serta memberikan nasihat perbankan keuangan perusahaan dan investasi valuta asing. Dengan mengelola berbagai layanan, bank komersial dapat menarik investor untuk bekerja sama dengan klien.
Lembaga-lembaga ini juga dapat menyediakan layanan transaksi lainnya, seperti transaksi suku bunga untuk swap dan credit default swaps. Kemampuan cross-trading menjadikan bank tempat yang menarik untuk berdagang di pasar valuta asing antar bank.
Kunci bagi broker forex antar bank adalah akses terhadap kedalaman pasar. Kedalaman pasar menunjukkan kepada dealer berbagai tingkat di mana klien ingin dapat masuk atau keluar dari perdagangan mereka. Banyak klien yang tidak merasa terganggu dengan mencoba mendapatkan semua pips yang tersedia dan mungkin lebih tertarik untuk memasuki perdagangan atau melakukan lindung nilai terhadap posisi mereka pada level tertentu.
Kedalaman pasar tidak hanya mencakup nilai tukar spesifik yang diharapkan akan mengeksekusi order, namun juga volume transaksi. Informasi ini sangat penting karena dapat memberikan informasi penting kepada dealer tentang level support dan resistance. Setiap level menunjukkan klien mana yang melakukan pesanan beli atau jual, serta jumlah perdagangan dan ukuran perdagangan. Setiap buku pesanan berbeda dan menunjukkan volume beserta harganya.
Dengan akses terhadap kedalaman pasar, dealer antar bank dapat menggunakan informasi ini untuk menghasilkan uang.
Ketika harga mencapai level tertentu, dealer antar bank dapat menggunakan buku pesanan untuk menentukan apakah pasar akan mendukung level tersebut atau apakah level tersebut akan ditembus dan harga akan bergerak lebih jauh. Seringkali dealer antar bank menggunakan garis support dan resistance atau moving average untuk membantu menentukan apakah terdapat pertemuan teknis yang sejalan dengan order book dan kedalaman pasar.
Informasi yang dikumpulkan dari nasabah juga menjadi kunci keberhasilan transaksi antar bank. Misalnya, jika dealer memiliki perdagangan besar dengan dana lindung nilai, arah pergerakan pasar setelah transaksi mereka mungkin berbeda dari arah yang diikuti pasar jika klien multinasional melakukan perdagangan terutama untuk melakukan lindung nilai terhadap portofolionya.
Jika dealer antar bank melakukan transaksi besar dengan klien korporat, dia mungkin berasumsi bahwa transaksi tersebut tidak secara khusus dimaksudkan untuk menghasilkan pendapatan transaksi. Faktanya, dealer dalam situasi ini dapat menentukan bahwa jenis transaksi ini tidak akan menggerakkan pasar ke arah tertentu untuk jangka waktu yang lama.
Di sisi lain, jika perdagangan diperdagangkan oleh dana lindung nilai, dealer antar bank dapat memutuskan bahwa dana lindung nilai tersebut mengetahui arah pasar dan menggunakan informasi tersebut untuk mendapatkan keuntungan.
Seringkali, dealer antar bank akan berusaha mengurangi risiko yang diambilnya. Sebelum krisis keuangan tahun 2008, banyak dealer antar bank yang mampu memperdagangkan mata uang dalam jumlah besar, mengambil posisi selama berhari-hari, berminggu-minggu, atau bahkan berbulan-bulan. Saat ini, peluang untuk mengambil posisi buy telah menurun secara signifikan.
Risiko Pergeseran Jabatan
Setelah dealer utama mengambil posisi, dia harus mengkompensasi risikonya. Dalam banyak kasus, risiko tidak dapat segera dihilangkan dan dealer harus menggunakan banyak rekanan.
Ada dua platform utama yang digunakan dealer antar bank. Salah satunya adalah sistem Reuters Dealing, dan yang kedua adalah Layanan Pialang Elektronik. Sistem pasar antar bank hanya memberikan akses kepada para pedagang yang memiliki kelayakan kredit yang cukup untuk berpartisipasi dalam perdagangan elektronik.
Sistem ini hanya didasarkan pada hubungan kredit yang telah dibangun oleh lembaga keuangan satu sama lain. Semakin banyak hubungan yang dimiliki dealer, semakin banyak mitra dagang yang dapat diajak bertransaksi. Jelasnya, semakin besar bank, semakin banyak hubungan yang dimilikinya. Hubungan kredit terjalin antar departemen kredit, dimana jumlah hutang dinyatakan dengan angka tertentu. Bank menggunakan Perjanjian Dealer Swaps Internasional (ISDA) untuk mendefinisikan hubungan pinjaman antar bank mereka.
Krisis keuangan adalah salah satu contoh skenario di mana segala sesuatunya menjadi tidak terkendali karena gagal bayar. Ketika perusahaan seperti Lehman Brothers bangkrut, banyak klien yang tertinggal, sehingga menimbulkan serangkaian masalah. Misalnya, jika Bank of America melakukan perdagangan EUR/USD sebesar $1 miliar dengan klien dan melakukan lindung nilai terhadap eksposur tersebut dengan Lehman, maka risiko pasar yang terkait dengan perdagangan tersebut adalah nol karena kedua perdagangan tersebut saling mengimbangi.
Risiko kredit, di sisi lain, ada di kedua sisi, dan sejak Lehman menyatakan bangkrut, Bank of America tetap berada pada posisi risiko pasar karena tidak lagi memegang lindung nilai dari Lehman Brothers.
Pasangan mata uang silang dapat menimbulkan masalah bagi dealer antar bank yang melakukan perdagangan dalam jumlah besar karena sebagian besar sistem elektronik tidak menawarkan kurs silang. Jika Anda adalah dealer silang EUR/JPY, Anda perlu melihat kurs valas antar bank untuk EUR/USD dan kurs USD/JPY untuk menghasilkan kurs silang untuk EUR/JPY.
Dealer antar bank juga bekerja sama dengan banyak meja perdagangan suku bunga. Ketika klien ingin melakukan perdagangan di luar pasar spot, ia dapat memperoleh kurs dari meja perdagangan kurs forward. Sering kali ketika dana lindung nilai ingin melakukan perdagangan namun tidak ingin menutup posisinya dalam dua hari kerja, dana lindung nilai akan melakukan transaksi dalam mata uang spot dan kemudian, setelah transaksi tersebut selesai, klien akan memindahkan posisi tersebut untuk diserahkan nanti.
Banyak meja transaksi memiliki sistem penawaran harga otomatis yang mereka gunakan untuk berdagang. Spread penawaran bersifat tetap, namun dapat diubah ketika pasar mengalami peningkatan volatilitas.
Forex Antar Bank: kesimpulan
Fokus dealer antar bank adalah menyediakan likuiditas kepada kliennya. Sebagian besar volume di pasar antar bank mengalir melalui sekitar sepuluh hingga lima belas bank komersial dan investasi terbesar. Dealer antar bank juga menerima informasi penting. Memiliki data pasar yang mendalam yang mencerminkan tawaran dalam pasangan mata uang dapat membantu dealer membuat keputusan yang lebih tepat dan menghasilkan pendapatan tambahan.
Pembuat pasar yang kompeten harus membeli sesuai permintaan dan menjual sesuai penawaran, sambil terus melakukan lindung nilai terhadap posisinya. Dealer antar bank berkomunikasi satu sama lain melalui sistem elektronik dan telepon. Dalam banyak kasus, ukuran perdagangan terlalu besar untuk ditangani oleh sistem transaksi karena satu dan lain hal.
Untuk memiliki akses ke sebagian besar sistem perdagangan antar bank, sebuah bank harus dianggap layak mendapatkan kredit. Kredit ditentukan di luar transaksi perdagangan valas antar bank dan perjanjian ISDA biasanya ditandatangani.
