Minat trading di pasar Forex telah meningkat secara signifikan dalam beberapa tahun terakhir. Sebelumnya, pedagang swasta harus memperdagangkan mata uang dalam jumlah yang cukup besar melalui bank atau memperdagangkan kontrak berjangka di bursa seperti Bursa Moskow.
Banyak broker sekarang mengizinkan pedagang eceran untuk memperdagangkan mata uang di pasar valuta asing dalam volume yang jauh lebih kecil, sehingga pedagang perlu memahami nuansa perdagangan mata uang spot dan kontrak berjangka mata uang asing yang ditengahi.
Karena terdapat perbedaan yang signifikan antara perdagangan mata uang berjangka dan valas di pasar spot, masuk akal bagi para pedagang untuk mempelajari karakteristik, kelebihan dan kekurangan masing-masing pasar tersebut.
Kutipan mata uang
Masing-masing pasangan mata uang yang dikutip di pasar spot forex memiliki konvensi kutipan standar, sehingga semua pedagang mata uang mengetahui arti dari kutipan yang mereka terima. Perjanjiannya biasanya berupa jumlah unit mata uang tandingan per unit mata uang dasar.
Mata uang dasar adalah mata uang pertama dalam suatu pasangan mata uang, dan mata uang kutipan adalah mata uang kedua dalam pasangan tersebut. Jadi, misalnya, untuk pasangan mata uang EUR/USD, euro adalah mata uang dasar, dan dolar AS adalah mata uang kutipan.
Berdasarkan perjanjian ini, kuotasi standar antar bank untuk pasangan mata uang EUR/USD biasanya adalah dolar AS per euro. Kondisi untuk mengutip pasangan mata uang USD/JPY biasanya adalah jumlah yen Jepang per dolar AS. Demikian pula, USD/CAD adalah jumlah dolar Kanada per dolar AS, dan GBP/USD adalah jumlah dolar AS per pound sterling.
Konvensi kutipan kontrak berjangka mata uang terkadang berlawanan dengan yang biasanya digunakan oleh pedagang valas antar bank, jadi penting untuk mengetahui pasangan mana yang ditukar ketika membandingkan kutipan antara kedua pasar. Secara umum, pasar valuta asing Chicago Mercantile Exchange mencantumkan semua mata uang dalam dolar AS, sehingga kontrak berjangka akan dikutip dalam dolar AS.
Kutipan beli untuk kontrak berjangka mata uang GBP/USD akan sangat mirip dengan kutipan pasar valas antar bank untuk GBP/USD pada tanggal pengiriman yang sama. Di sisi lain, kuotasi yen Jepang terhadap kontrak berjangka mata uang dolar AS akan menjadi kebalikan dari kuotasi antar bank normal untuk USD/JPY.
Kutipan antar bank untuk USD/JPY untuk pengiriman pada tanggal yang sama dengan kontrak berjangka Chicago Juni bisa jadi adalah 100,00, sedangkan kutipan kontrak berjangka Chicago IMM Juni Yen Jepang akan serupa dengan kebalikan dari angka tersebut atau 0,0100.
Untuk dapat membandingkan kuotasi antar bank dan pasar berjangka, Anda harus menghitung kuotasi invers dan membagi angka 1 dengan kuotasi yang ingin Anda balikkan.
tanggal pengiriman
Sebagian besar transaksi mata uang di pasar antar bank dilakukan secara lokal. Artinya pengiriman terjadi dua hari kerja sejak tanggal transaksi. Karena mata uang diperdagangkan berpasangan, tanggal spot harus merupakan hari kerja untuk kedua mata uang tersebut. Semua pasangan mata uang utama dan persilangannya, kecuali USD/CAD, umumnya diperdagangkan pada harga spot.
Transaksi terjadi ketika mata uang dikirimkan dalam satu hari kerja. Ini adalah periode pengiriman paling umum untuk transaksi USD/CAD di pasar antar bank.
Kontrak forward juga digunakan ketika pengiriman dilakukan dalam dua hari kerja. Jangka waktu umum untuk kontrak forward adalah 30, 60, 90, 120 dan 360 hari.
Kontrak swap dibuat ketika pedagang ingin menukar satu tanggal pengiriman dengan tanggal pengiriman lainnya. Swap Besok Berikutnya sangat umum terjadi ketika pedagang valas perlu memindahkan tanggal pengiriman posisi yang ditahan semalam ke tanggal pengiriman spot saat ini.
Mata uang berjangka berbeda dalam hal tanggal pengirimannya dari kontrak forward yang disebutkan di atas karena tanggal pengirimannya biasanya distandarisasi dan terjadi setiap triwulan. Misalnya, pedagang berjangka mungkin menandatangani kontrak berjangka mata uang dengan tanggal pengiriman pada bulan Maret, Juni, September, atau Desember.
Volume perdagangan
Pasar forex merupakan pasar keuangan terbesar di dunia dengan pusat perdagangan utama di London, New York dan Tokyo. Ada juga tambahan volume perdagangan yang signifikan di Sydney, Auckland, Hong Kong, dan Singapura.
Salah satu perbedaan signifikan antara pasar forex dan mata uang berjangka adalah volume perdagangan. Transaksi spot secara tradisional merupakan bagian terbesar dari transaksi valuta asing di seluruh dunia.
Selain itu, sebagian besar transaksi valuta asing terjadi di pasar valuta asing antar bank yang tidak diatur, dimana transaksi dilakukan melalui jaringan telepon dan elektronik yang luas antara lembaga keuangan dan nasabahnya.
Dalam beberapa tahun terakhir, meningkatnya ketersediaan broker forex online telah membuat spot forex dapat diakses oleh banyak orang. Pedagang eceran yang sebelumnya tidak dapat berpartisipasi karena jumlah investasi yang lebih rendah kini dapat berdagang valas dengan margin minimal menggunakan broker online. Namun, volume perdagangan transaksi valas tersebut masih relatif kecil dibandingkan dengan volume perdagangan di pasar valuta asing antar bank.
Dari seluruh transaksi valuta asing, kurang dari 10 persen dilakukan di bursa dalam bentuk transaksi mata uang berjangka. Sebagian besar volume perdagangan berjangka mata uang dunia terjadi di Chicago dan terjadi di Pasar Valuta Asing Internasional Chicago, yang merupakan divisi dari Chicago Mercantile Exchange, atau CME. Pertukaran lain selain IMM CME yang mencantumkan kontrak berjangka mata uang:
- BM&F
- DGCX
- EUREX
- EURONEXTFPE
- HKEx
- esus
- SGX.
Pasangan mata uang, ukuran transaksi, dan ukuran tick
Di pasar valuta asing antar bank, ukuran transaksi bisa berapa pun jumlahnya, namun biasanya melebihi $1 juta agar memenuhi syarat untuk dipertimbangkan oleh sebagian besar pembuat pasar antar bank. Beberapa bank dan perusahaan jasa keuangan menyediakan layanan penawaran harga dalam jumlah yang lebih kecil kepada klien favorit yang biasanya memperdagangkan jumlah yang lebih besar, serta klien pasar menengah dari perusahaan kecil atau individu dengan kekayaan bersih tinggi. Harga untuk transaksi kecil biasanya tidak begitu kompetitif, sehingga spread perdagangan mungkin melebar secara signifikan.
Kutipan antar bank untuk transaksi besar khususnya di atas $50 juta juga dapat meningkat karena pembuat pasar dapat menggerakkan pasar untuk transaksi sebesar itu. Spread yang lebih luas memungkinkan mereka mengurangi sebagian risiko setelah setuju untuk melakukan perdagangan yang signifikan untuk klien mereka.
Hampir semua lembaga keuangan besar yang memiliki departemen valuta asing akan menawarkan harga pada hampir semua pasangan mata uang utama dan kecil serta persilangannya. Sebagian besar juga akan menawarkan harga untuk mata uang yang lebih eksotik terhadap dolar AS. Selain itu, ukuran tick minimum untuk sebagian besar pasangan mata uang utama yang tercatat di pasar antar bank baru-baru ini turun menjadi 0,00005 dari 0,0001, dengan pengecualian USD/JPY, yang turun menjadi 0,005 dari 0,01.
Di pasar forex ritel, yang biasanya tersedia melalui broker online, standar transaksi atau ukuran lot adalah 100.000 unit mata uang dasar. Namun, karena pedagang eceran sering kali ingin berdagang di pasar valas dalam volume yang lebih kecil, ukuran transaksi juga bisa sekecil lot mikro atau 0,01 lot standar atau 1000 unit mata uang dasar. Selain itu, sebagian besar broker biasanya menyediakan ukuran lot mini, yaitu 0,1 lot standar atau 10.000 unit mata uang dasar.
Kontrak berjangka mata uang biasanya menentukan jumlah atau lot perdagangan yang bervariasi tergantung pada pasangan mata uang tertentu yang tersedia untuk diperdagangkan di bursa tertentu untuk dikirimkan pada tanggal standar, biasanya setiap tiga bulan. Selain itu, nilai tukar pasangan mata uang dapat bervariasi berdasarkan jumlah minimum yang dikenal sebagai ukuran tick.
Sebagai contoh mata uang berjangka, tabel berikut mencantumkan ukuran lot standar saat ini, pasangan mata uang, dan ukuran tick untuk mata uang berjangka CME yang diperdagangkan:
Peraturan
Pasar valuta asing antar bank sebagian besar masih tidak diatur dan beroperasi antara lembaga keuangan dan klien mereka, yang mungkin berlokasi di yurisdiksi hukum yang berbeda. Namun, kurangnya regulasi dan transparansi berarti bahwa kuotasi yang diberikan kepada klien oleh pembuat pasar dan meja perdagangan dapat berbeda secara signifikan dari tingkat nilai tukar di pasar valas profesional.
Dalam beberapa tahun terakhir, beberapa langkah telah diambil untuk mengatur transaksi yang dilakukan oleh pedagang valas ritel melalui broker valas online. Hal ini dianggap sebagai perlindungan yang diperlukan karena broker ini biasanya berurusan dengan masyarakat umum yang belum memperoleh pengalaman profesional yang memadai.
Sejauh ini, peraturan tersebut fokus pada hal-hal seperti pelarangan lindung nilai dan pembatasan rasio leverage yang tinggi. Meskipun terdapat pengecualian-pengecualian seperti ini, pertumbuhan pasar valuta asing masih relatif tidak diatur di luar sebagian besar yurisdiksi. Beberapa broker forex online menolak menerima klien potensial yang tinggal di yurisdiksi yang diatur.
Sebaliknya, perdagangan di pasar mata uang berjangka terjadi di bursa, yang biasanya diatur secara ketat oleh regulator keuangan di negara tempatnya berada. Artinya, nilai tukar dan kuotasi mata uang harus sejalan dengan pasar saat ini. di mana penetapan harga sepenuhnya transparan bagi klien dan pembuat pasar.
Volume perdagangan mata uang berjangka juga dicatat dan dapat dilihat oleh analis. Laporan COT, atau Komitmen Pedagang, yang dirilis setiap hari Jumat oleh Commodity Futures Trading Commission, atau CFTC, adalah alat yang sangat populer untuk mengukur sentimen pasar bagi pedagang valas.
Forex dan kontrak berjangka: mari kita rangkum
Trader yang perlu memperdagangkan jumlah yang tepat mungkin lebih baik berdagang di pasar valas spot dengan rekanan antar bank atau memperdagangkan lot mikro melalui broker valas online. Intinya, jika transaksi valas memerlukan jumlah mata uang yang tepat, denominasi tetap dari kontrak berjangka atau kontrak mungkin tidak cukup atau mungkin melebihi jumlah yang disyaratkan.
Sebagian besar transaksi valas antar bank dan ritel tidak dikenakan biaya perdagangan valas spot selain dari spread kutipan. Namun, semua transaksi valas berjangka melibatkan biaya tambahan seperti biaya pertukaran dan broker.
Perbedaan harga antara pasar spot dan pasar berjangka dapat menawarkan peluang arbitrase yang cukup sederhana bagi pedagang mata uang. Tentu saja, mereka perlu mengingat bahwa di sini mereka harus menambah atau mengurangi jumlah swap pada tanggal penyerahan kontrak berjangka ke nilai tukar spot forex untuk menghitung nilai tukar yang sebanding antar pasar.
Beberapa pedagang profesional juga menggunakan mata uang berjangka sebagai alat lindung nilai. Misalnya, beberapa pedagang besar dan lembaga keuangan membeli atau menjual kontrak berjangka mata uang terhadap posisi mata uang spot dan forward mereka sebagai cara untuk mengurangi risiko pasar.
Jam perdagangan untuk valas spot dan mata uang berjangka sangat mirip sekarang karena perdagangan berjangka elektronik tersedia. Perdagangan Spot FX berlanjut mulai pukul 17:00 ET pada hari Minggu hingga pukul 17:00 ET pada hari Jumat Untuk mata uang berjangka CME yang diperdagangkan melalui ClearPort Clearing, jam perdagangan adalah hari Minggu hingga Jumat mulai pukul 18:00 hingga 17:00 ET. Harap dicatat bahwa perdagangan berjangka CME memiliki jeda perdagangan satu jam yang dimulai pada pukul 17:00 ET.
