Salah satu langkah pertama yang harus diambil oleh setiap trader adalah memilih brokernya. Ini merupakan keputusan penting yang harus dipertimbangkan secara matang. Ada beberapa jenis model pialang, namun secara umum model tersebut terbagi dalam dua kategori utama – meja transaksi dan meja non-dealing. Dalam artikel hari ini, kita akan melihat lebih dekat masing-masing model sehingga Anda dapat memutuskan jenis mana yang terbaik untuk gaya trading Anda.
Model Meja Non Dealing
Broker Non Dealing Desk menggunakan harga dari pelaku pasar lainnya: bank, lembaga keuangan, dan terkadang pedagang lain, untuk membuat penawaran dan penawaran harga.
Pelaku pasar ini, juga dikenal sebagai penyedia likuiditas atau pembuat pasar, mengirimkan harga mereka melalui jaringan elektronik. Harga diperbarui secara real time dan tidak ada referensi. Ada dua jenis jaringan: ECN (Electronic Community Network) atau STP (Straight Through Processing).
Intinya, broker-broker ini adalah agregator harga yang mereka kumpulkan dari berbagai sumber untuk kemudian memberikan harga terbaik bagi kliennya. Saat Anda berdagang dengan broker ini, penyedia likuiditas mengambil alih sisi lain perdagangan.
Dalam hal ini, broker dapat dengan cepat memenuhi pesanan kliennya pada harga saat ini. Dalam skenario ini, broker bertindak sebagai perantara, menerima pesanan dari kliennya dan mengeksekusi pesanan seperti yang diminta oleh penyedia likuiditas.
ECN mencakup beberapa penyedia likuiditas karena dapat memproses ratusan pesanan secara bersamaan untuk pasangan mata uang yang sama. STP juga merupakan jaringan elektronik, namun tidak dapat menangani harga dan kuotasi sebanyak model ECN. STP langsung ke beberapa bank dan lembaga keuangan lainnya.
Diagram di atas menunjukkan dinamika harga yang masuk ke platform elektronik broker (panah hitam), yang kemudian menunjukkan kepada klien harga beli dan jual terbaik yang tersedia (panah abu-abu). Jaringan elektronik memungkinkan broker menerima pesanan klien dan mengeksekusinya berdasarkan penawaran harga pihak lawan (panah biru).
Pusat transaksi model
Istilah pusat transaksi digunakan untuk mendefinisikan broker yang tidak mengeksekusi kliennya' memesan pada harga penyedia likuiditas, tetapi mengambil sisi kebalikan dari transaksi itu sendiri dan, oleh karena itu, merupakan pihak lawan klien.
Tergantung pada arah perdagangan, ukuran dan kondisi pasar, broker sendiri yang akan memutuskan apakah mereka akan melakukan perdagangan secara langsung atau tidak, dan pada titik tertentu mereka dapat mengalihkan posisi mereka ke pembuat pasar. Jika pasar naik, mereka mungkin memutuskan untuk segera menutup perdagangan pada harga terbaik yang tersedia dari salah satu penyedia likuiditas mereka.
Broker jenis ini juga dapat menggunakan model STP karena memungkinkan mereka mengeksekusi order secara efisien ketika mereka tidak berniat untuk menahan sisi lain dari perdagangan. Namun, Anda belum tentu menerima harga dari penyedia likuiditas melalui antarmuka broker, karena broker belum memutuskan apakah akan mempertahankan posisinya terhadap Anda. Meja transaksi juga dapat menggabungkan posisi pedagang yang berbeda ke dalam kumpulan pesanan yang sama.
Sebagian besar penyedia likuiditas mengutip mata uang di pasar antar bank dan tidak mau berdagang dengan harga kurang dari $100,000. Akibatnya, broker meja transaksi yang menyediakan likuiditas kepada pedagang ritel harus mengambil sisi lain dari kliennya' perdagangan, jika kecil, hingga ia mengakumulasi posisi yang cukup besar untuk memenuhi pesanan dengan salah satu penyedia likuiditasnya.
Gambar di atas menunjukkan pergerakan harga untuk meja transaksi. Harga dari penyedia likuiditas digunakan untuk membuat kuotasi beli atau jual (panah hitam), kemudian broker meneruskan harga yang dihasilkan kepada kliennya (panah abu-abu). Klien dapat melakukan perdagangan pada harga ini (panah biru) biasanya secara elektronik menggunakan STP. Platform broker kemudian meneruskan perdagangan ke meja transaksi (panah hijau).
Pusat transaksi memutuskan bagaimana mengelola transaksi. Ini mungkin mengumpulkan posisi klien, atau mungkin memiliki volume yang cukup untuk keluar dari posisi secara langsung dengan penyedia likuiditasnya (panah oranye).
Dealing center juga dapat menunjukkan harganya sendiri, karena ia memegang posisinya sendiri. Harga ini akan tercermin dalam kutipan dari kliennya (panah merah) atau penyedia likuiditas (panah kuning).
Non Dealing Desk: karakteristik dan fitur
Fitur terpenting dari broker forex Non Dealing Desk adalah kenyataan bahwa mereka menawarkan harga bid-ask terbaik di pasar. Karena mereka memiliki akses ke berbagai penyedia likuiditas, mereka menawarkan harga pasar kepada klien mereka dengan komisi tambahan.
Komisi adalah sumber pendapatan utama bagi broker ini karena mereka tidak pernah membuka posisi sendiri. Spread bid-ask juga akan bervariasi karena bergantung pada kuotasi banyak pelaku pasar.
Model ECN dan STP menawarkan harga terbaik. Namun, ECN memiliki akses terhadap kisaran harga yang jauh lebih besar dibandingkan STP dan dapat menawarkan spread bid-ask yang lebih ketat dibandingkan STP. Karena broker jenis ini menawarkan harga terbaik untuk kliennya, mereka harus mengenakan komisi karena mereka memberikan kesempatan untuk membuka posisi pada harga pasar, tanpa markup.
Konsep ECN dan STP cukup luas dan banyak broker mengatakan bahwa mereka menawarkan harga terbaik di pasar. Cukup terhubung dengan banyak klien yang mengakses platform dan membuat jaringan ECN, meskipun mereka belum tentu merupakan bank atau lembaga keuangan tingkat 1.
Definisi ECN berarti broker mencocokkan pesanan Anda untuk menemukan harga terbaik dari klien atau penyedia likuiditas lain.
Bank tidak menawarkan likuiditas dengan bid atau ask spread yang kecil untuk ukuran lot yang kecil. Sebagian besar lembaga keuangan ini hanya akan mengutip harga keras untuk ukuran posisi minimum yang setara dengan standar $100.000 lot. Ini berarti bahwa broker dengan akses nyata ke pembuat pasar dan likuiditasnya tidak dapat menawarkan akun yang memungkinkan perdagangan dalam jumlah kecil. Jika suatu broker menawarkan akun mini, mikro, atau sen, biasanya dengan leverage yang sangat tinggi, kemungkinan besar itu adalah meja transaksi.
Biasanya, broker penuh menawarkan pembukaan akun dengan saldo awal minimal $1000. Ada pula yang mensyaratkan jumlah yang lebih tinggi lagi, seperti $5.000. Leverage juga terbatas, jarang melebihi 10 banding 1. Ukuran akun ini diperlukan karena lot mini dan mikro biasanya tidak didukung di sini.
Pusat transaksi: fitur dan nuansa
Pusat transaksi, pada umumnya, memberikan kesempatan untuk memperdagangkan lot mini, mikro, atau sen. Broker ini juga memiliki akses ke pembuat pasar dan penyedia likuiditas. Namun, mereka tidak membebankan harga secara langsung kepada pelanggannya. Karena mereka tidak membebankan komisi, mereka mengandalkan klien mereka' kerugian untuk menghasilkan keuntungan, serta pendapatan dari spread.
Jika klien memperdagangkan lot yang cukup besar, broker dapat mengisi posisinya langsung pada harga pembuat pasar. Jika seorang broker memiliki klien yang ingin bertransaksi 10 lot, ia bisa mendapatkan harga terbaik dan spread minimum.
Saat memperdagangkan posisi kecil, pusat transaksi tidak dapat memberikan harga pembuat pasar. Dalam hal ini, broker mengambil sisi berlawanan dari transaksi tersebut. Dengan melakukan hal itu, mereka juga mengumpulkan klien mereka' posisi dan keuntungan dari spread.
Beberapa pusat transaksi menawarkan layanan yang lebih personal yang dapat memecahkan masalah pelanggan atau memberi mereka dukungan yang lebih berpengetahuan.
Kelebihan dan kekurangan masing-masing model
Dalam hal ukuran spread, model Non Dealing Desk masih belum ada tandingannya. Broker ini dapat mengandalkan jaringan bank ECN yang luas dan pelaku pasar lainnya untuk memberikan harga terbaik yang tersedia kepada klien mereka. Namun, Anda akan dikenakan komisi untuk setiap transaksi. Dealing desk akan memiliki spread yang lebih luas, namun tidak akan membebankan komisi tambahan kepada Anda.
Ada banyak kontradiksi mengenai kemungkinan konflik kepentingan dari pusat transaksi, di mana broker adalah pihak lawan transaksi klien. Jika Anda menghasilkan uang dari perdagangan Anda, maka broker akan kehilangan uang. Hal ini benar sampai pada titik tertentu. Terkadang broker dapat mencocokkan perdagangan Anda dengan klien lain yang memasuki perdagangan dengan arah berlawanan.
Dealing center atau Non Dealing Desk: mana yang harus dipilih?
Pasar valas adalah pasar keuangan terbesar yang tidak diatur di dunia, dan situasi ini sepertinya tidak akan berubah dalam waktu dekat. Sebagian besar pasar keuangan yang diatur dikendalikan oleh bursa, di mana pengawasan dan audit ketat dilakukan setiap saat. Di sini, pelaku pasar dan investor dilindungi oleh negara.
Namun, pilihan terbaik bagi satu trader belum tentu merupakan pilihan terbaik bagi trader lainnya. Masalah ini harus dianggap sebagai bagian dari gaya trading Anda. Namun ada tiga faktor utama yang perlu dipertimbangkan:
- Ukuran posisi Anda.
- Frekuensi perdagangan.
- Kualitas pelayanan.
Jika Anda seorang pedagang eceran kecil, Anda tidak punya pilihan selain pergi ke meja transaksi. Masalah yang bisa muncul disini adalah requote. Anda mengklik tombol beli, hanya untuk menemukan bahwa harga telah bergerak, biasanya berlawanan dengan Anda, dan Anda ditanya apakah Anda masih ingin melakukan perdagangan. Jika ini terlalu sering terjadi, Anda mungkin ingin mencoba broker lain.
Frekuensi perdagangan Anda akan menentukan seberapa besar Anda bersedia membayar untuk spread. Biasanya, spread bervariasi tergantung kondisi pasar. Kebanyakan broker yang menangani cenderung memiliki spread yang lebih luas dibandingkan dengan broker Non Dealing Desk. Namun, perlu diingat kemungkinan komisi.
Pada akhirnya, trader harus memilih broker yang teregulasi dengan baik. Yurisdiksi AS, Inggris, dan Eropa menawarkan tingkat kendali yang sangat tinggi.
Meskipun tidak ada keraguan bahwa broker ECN menawarkan harga yang lebih baik dan transparansi eksekusi order, saya berpendapat bahwa risiko kecurangan atau ketidakjujuran lainnya di sebagian besar meja transaksi adalah peninggalan masa lalu dan mitos yang berlebihan.
Dalam jangka panjang, broker yang sudah mapan ingin kliennya sukses dan terus melakukan trading selama mungkin. Terlepas dari apakah broker membebankan komisi atau mendapat untung dari spread, dia selalu menghasilkan uang dari kliennya' perdagangan, apakah perdagangan itu merugi atau menguntungkan.
