Le marché des changes au comptant est le plus grand marché financier au monde avec un chiffre d'affaires quotidien de plusieurs milliards de dollars.
Chaque fois que vous soumettez une nouvelle position via votre plateforme de trading, votre commande est traitée électroniquement. Cependant, dans certains cas, pour les gros clients, les transactions sont conclues verbalement. Les principaux acteurs qui acceptent des commandes importantes sont les acteurs du marché interbancaire. Les courtiers qui exécutent des transactions individuelles disposent également d’un carnet de flux d’ordres. Le flux d’ordres peut être très précieux pour un teneur de marché ou un courtier, car il montre la dynamique sous-jacente associée aux mouvements d’une paire de devises.
Le flux des ordres Forex est déterminé par le marché interbancaire, qui représente environ la moitié de la valeur notionnelle de toutes les transactions exécutées quotidiennement. Les acteurs du marché dans l’espace interbancaire sont les banques commerciales et d’investissement. Étant donné que la majorité des liquidités du marché des changes transite par le marché interbancaire, il est important d’analyser la manière dont ces acteurs utilisent les informations sur les flux d’ordres pour prendre des décisions de trading.
Le flux des ordres sur le marché des changes est déterminé par les transactions qui transitent par de grandes institutions financières, où les contreparties vont des hedge funds aux banques centrales et aux gestionnaires de portefeuille. La majeure partie du flux de commandes de devises transite par 15 institutions financières. Il s'agit notamment de certaines des plus grandes banques commerciales disposant de bureaux de négociation de devises dédiés, notamment Chase, Citi, Bank of America et Deutsche Bank.
Qu’est-ce que le flux de commandes ?
Les institutions financières ont des milliers de clients dans le monde qui, à un moment donné, peuvent avoir besoin d'effectuer une transaction en devises. Les banques ont des clients impliqués dans la banque d'investissement et le financement d'entreprise, ce qui peut s'étendre à l'achat ou à la vente d'une paire de devises particulière. Ces sociétés seront également actives sur les marchés des taux d’intérêt, des matières premières et des actions.
La clé de l’utilisation du trading par flux d’ordres est de déterminer la profondeur du marché en fonction des taux de change auxquels les clients souhaitent négocier. Le flux d’ordres est comme une liste de transactions qui se produiront au fur et à mesure de l’évolution du marché. Étant donné que de nombreux clients des banques d'affaires sont relativement indifférents aux prix et n'essaient pas d'extraire tous les éléments possibles du marché, ils permettent au courtier d'entrer sur le marché à un niveau auquel ils se sentent à l'aise pour effectuer leur transaction. Il s'agit d'un ordre limité, mais il peut également s'agir d'un ordre stop si le client tente d'entrer dans une transaction en petits groupes.
Le flux des ordres commerciaux permet au concessionnaire de voir le prix spécifique auquel une transaction apparaîtra sur le marché, ainsi que le volume de la transaction. Ces informations sont extrêmement précieuses et permettent au concessionnaire de générer des revenus importants grâce à ces informations.
Le flux de commandes montrera chaque niveau auquel une transaction peut avoir lieu. La taille de chaque transaction est indiquée ainsi que le volume des transactions. Chaque carnet de flux de commandes est différent et vous montre le volume ainsi que le prix. Par exemple, un trader qui négocie l'EUR/USD aura un carnet de flux d'ordres différent de celui d'un trader qui négocie l'USD/JPY.
La plupart des concessionnaires utilisent les carnets de commandes à leur avantage. Cependant, le client a presque toujours la possibilité d'annuler la transaction si le taux de change n'atteint pas le niveau souhaité.
Ainsi, si un dealer décide de vendre à découvert la paire de devises EUR/USD de 5 pips avant que le déclencheur de vente d'une grande quantité de cette devise ne soit atteint, et que l'ordre est annulé juste avant que le niveau ne soit atteint, le dealer peut être coincé avec un commerce qui a déjà évolué dans la direction opposée.
Le carnet d'ordres comportera généralement des transactions de gros volume plus éloignées du prix au comptant et de nombreuses transactions de plus petit volume proches du prix au comptant. Il arrive souvent qu’un acteur majeur du marché fonde une partie de sa gestion des risques sur son carnet d’ordres. Par exemple, s'il existe des ordres de vente importants au-dessus du taux de change actuel, le courtier peut utiliser ces niveaux comme résistance potentielle.
De nombreux traders utiliseront l’analyse du flux d’ordres pour confirmer que le marché évolue dans une certaine direction.
Considérez l'image ci-dessus. Si un courtier a un client de hedge funds qui a un ordre stop d'achat pour acheter une grande quantité d'USD/JPY à 113,90, le courtier peut acheter plus de volume que ce dont il a besoin pour couvrir sa position. Ainsi, si le client souhaite acheter 30 millions USD/JPY, le concessionnaire peut alors en acheter 40 millions et rattraper la hausse lorsque le niveau est cassé.
Bien que le carnet de flux d’ordres soit extrêmement important, dans certains cas, il ne fonctionnera pas car les clients savent comment le flux d’ordres peut profiter au courtier. Un hedge fund peut décider de prendre une position auprès d'un courtier et de sortir de cette position auprès d'un autre. Bien que ces scénarios puissent entraîner une utilisation de crédit supplémentaire, cette situation peut être inversée après quelques jours, garantissant ainsi qu'aucun des concessionnaires ne saura exactement ce que faisait son client.
Les traders auront parfois des flux d'ordres qui se chevauchent lorsque le client décide de négocier une paire croisée. Alors que les traders exécutent des transactions entre paires, la majeure partie de la liquidité se trouve dans les principales paires de devises. Pour cette raison, un trader EUR/USD peut avoir une transaction en dollars mutuellement avantageuse avec un trader qui négocie l'USD/JPY.
Les traders Forex tentent de générer des bénéfices en achetant une paire de devises au prix acheteur et en la vendant au prix vendeur. Cela permet au croupier de profiter du spread. Pour les paires de devises très liquides, comme l'EUR/USD, le bid spread peut être aussi bas qu'un demi-pip, tandis que sur certaines paires de devises exotiques, le bid spread peut atteindre 20 pips.
Sentiment et volume du marché
Le volume du flux de commandes est difficile à mesurer, sauf si vous êtes un cambiste. La plupart des concessionnaires ont accès à des plateformes de gré à gré telles que Electronic Broking Services et Thomson Reuters Dealing.
Cela leur permet de créer des indicateurs internes du flux de commandes. Si vous êtes un client de détail, vous ne pourrez pas voir le flux et les volumes d'ordres sur le marché, mais vous pourrez utiliser un mécanisme différent pour mesurer le flux. Par exemple, vous pouvez mesurer le volume des contrats à terme et des ETF, ainsi que des options sur ces produits.
Volume à terme
Le volume sur les marchés à terme décrit l'activité globale de négociation pour un contrat donné. Les contrats à terme sur les paires de devises peuvent être très liquides et soumis à des arbitrages de la part des traders pour garantir que leurs valeurs sont identiques à celles du marché de gré à gré. Si le volume augmente à un certain niveau et à un certain moment, il peut être utilisé de la même manière qu'un concessionnaire utilise le flux d'ordres. La différence est que vous ne pouvez pas le voir à l’avance.
Vous pouvez également utiliser le volume en tandem avec l’intérêt ouvert pour évaluer le sentiment. L'intérêt ouvert décrit le nombre total de contrats ouverts. Cet indicateur est mis à jour à la fin de la séance de négociation, tandis que le volume est généralement mis à jour pendant la séance de négociation. Si le volume est supérieur à l’intérêt ouvert, vous savez qu’il y a beaucoup de nouvelles transactions sur le marché. S'il est inférieur à l'intérêt ouvert, il est difficile de déterminer si les transactions sont nouvelles ou si les positions sont en cours de correction.
En règle générale, une augmentation du volume et de l’intérêt ouvert est la confirmation d’une nouvelle position. Dans le même temps, une augmentation du volume et une diminution des intérêts ouverts constituent la liquidation de la position précédente.
Volume des options
Vous pouvez également évaluer le volume des options sur les contrats à terme et les ETF pour voir les ordres qui ont parcouru le marché et génèrent du volume. Dans le même temps, il devrait y avoir une activité inhabituelle sur le marché des options. Une activité inhabituelle est décrite comme un volume supérieur à 200% par rapport au volume des 30 derniers jours et un nouveau volume dépassant l'intérêt ouvert actuel pour l'option. Si cela se produit lorsque le marché franchit des niveaux de support ou de résistance, il est possible qu'il y ait eu un flux d'ordres important à ce niveau particulier.
Où puis-je utiliser le flux de commandes ?
Les marchés de capitaux sont essentiellement des marchés d’enchères, et le marché des changes est le plus grand marché d’enchères au monde. Chaque jour, acheteurs et vendeurs viennent au marché pour obtenir la meilleure affaire.
Chaque transaction effectuée nécessite un acheteur et un vendeur. Lorsque les acheteurs baissent leur prix acheteur et que les vendeurs baissent leur prix acheteur pour finaliser une transaction, le prix du titre en question doit baisser. L’inverse peut être dit lorsque les acheteurs augmentent le prix et que les vendeurs augmentent le prix d’inscription.
Un marché qui n’est pas un marché d’enchères est un marché négociable. Dans un marché négocié, un courtier contacte les acheteurs et les vendeurs et négocie avec eux des prix d'achat et de vente spécifiques. Vous voyez cela tout le temps dans l’immobilier, où vous avez généralement besoin d’un courtier pour trouver un vendeur et négocier une vente.
Sur des marchés harmonisés, souvent opaques, la juste valeur peut être difficile à déterminer. Le flux d’ordres est moins important à court terme pour des marchés cohérents. En revanche, le trading à terme offre aux traders un volume suffisant pour déterminer un prix équitable.
Imaginons une vente aux enchères de mots. Si les transactions sont lentes, le commissaire-priseur parlera lentement et sa voix pourra être monotone. Lorsque le nombre de transactions augmente, le commissaire-priseur parlera rapidement et tentera de susciter un intérêt supplémentaire. Les marchés à terme sont similaires et lorsque le volume augmente, le marché essaie de nous dire quelque chose.
Il est impossible de comprendre pourquoi certains traders achètent un titre à un prix supérieur à la juste valeur ou le vendent en dessous, mais comprendre comment la juste valeur peut être interprétée en analysant la taille du marché peut améliorer la capacité d'un trader à prendre des décisions éclairées et à faire de meilleurs résultats. métiers.
Indicateurs de volumes techniques
Il existe plusieurs indicateurs techniques de volume qui peuvent être utilisés pour évaluer la pression d’achat et de vente. L'indicateur de solde est l'un des meilleurs. L'indicateur se concentre sur l'utilisation du volume pour rechercher des modèles de divergence. Par exemple, si les prix augmentent en raison d’un volume faible, vous saurez que le mouvement n’est pas confirmé.
Les traders peuvent également utiliser le volume comme indicateur de dynamique pour déterminer si une tendance du volume est à la hausse ou à la baisse. Par exemple, vous pouvez utiliser un indicateur de volume dynamique tel que l'oscillateur de volume en pourcentage, qui est similaire à l'indicateur de divergence de convergence de moyenne mobile.
Cet indicateur technique est idéal pour évaluer le flux d’ordres lorsque le marché dépasse un niveau important. Une cassure sur un volume fort confirme une cassure du support ou de la résistance. Les changements dans la direction d'un titre accompagnés de volume indiquent que le consensus du marché estime que le prix va évoluer. Lorsque le volume n’accompagne pas un changement de prix, le mouvement est généralement suspect. Les indicateurs de volume peuvent aider un trader à élaborer des stratégies ainsi qu'à entrer sur le marché au prix le plus efficace.
Le flux d’ordres est un mécanisme d’évaluation du marché très important, tant pour les concessionnaires que pour les traders individuels. Alors que les traders disposent d'un carnet de flux d'ordres et peuvent voir quand le marché peut bouger ou s'arrêter, l'action des prix montre en fin de compte le mouvement du marché et peut être utilisée par les traders individuels en estimant le volume.
