Uno de los primeros pasos que debe dar cualquier comerciante es elegir su corredor. Ésta es una decisión importante que debe considerarse cuidadosamente. Hay varios tipos diferentes de modelos de corretaje, pero en general se dividen en dos categorías principales: mesa de operaciones y mesa de operaciones sin operaciones. En el artículo de hoy, analizaremos más de cerca cada uno de estos modelos para que pueda decidir qué tipo es mejor para su estilo comercial.
Modelo de mesa sin transacciones
El corredor sin mesa de negociación utiliza precios de otros participantes del mercado: bancos, instituciones financieras y, a veces, otros operadores, para crear cotizaciones de oferta y demanda.
Estos participantes del mercado, también conocidos como proveedores de liquidez o creadores de mercado, envían sus precios a través de una red electrónica. Los precios se actualizan en tiempo real y no hay referencias. Hay dos tipos de redes: ECN (Electronic Community Network) o STP (Straight Through Processing).
Básicamente, estos corredores son agregadores de precios que recopilan de diversas fuentes para luego ofrecer el mejor precio a sus clientes. Cuando opera con estos corredores, el proveedor de liquidez se hace cargo del otro lado de la operación.
En este caso, el corredor puede ejecutar rápidamente la orden de su cliente al precio actual. En este escenario, el corredor actúa como intermediario, acepta una orden de su cliente y ejecuta la orden según lo solicitado por el proveedor de liquidez.
ECN incluye múltiples proveedores de liquidez, ya que puede procesar cientos de órdenes simultáneamente para el mismo par de divisas. STP también es una red electrónica, pero no puede manejar tantos precios y cotizaciones como el modelo ECN. STP va directamente a varios bancos y otras instituciones financieras.
El diagrama anterior muestra la dinámica de los precios que ingresan a la plataforma electrónica del corredor (flechas negras), que luego muestra al cliente el mejor precio de compra y venta disponible (flechas grises). La red electrónica permite al corredor recibir la orden del cliente y ejecutarla en función de la cotización del precio de la contraparte (flechas azules).
Centro de negociación modelo
El término centro de negociación se utiliza para definir a un corredor que no ejecuta a sus clientes' realiza órdenes a los precios de los proveedores de liquidez, pero asume el reverso de la transacción y, por lo tanto, es la contraparte del cliente.
Dependiendo de la dirección de la operación, el tamaño y las condiciones del mercado, los propios corredores decidirán si operarán directamente o no, y en algún momento podrán transferir sus posiciones a un creador de mercado. Si el mercado sube, pueden decidir cerrar la operación inmediatamente al mejor precio disponible de uno de sus proveedores de liquidez.
Este tipo de corredores también pueden utilizar el modelo STP, ya que les permite ejecutar órdenes de manera eficiente cuando no tienen la intención de mantener el otro lado de la operación. Sin embargo, no necesariamente recibirá precios de los proveedores de liquidez a través de la interfaz del corredor, ya que el corredor aún tiene que decidir si mantendrá su posición en su contra. La mesa de operaciones también puede combinar las posiciones de diferentes operadores en un conjunto común de órdenes.
La mayoría de los proveedores de liquidez cotizan divisas en el mercado interbancario y no están dispuestos a negociar por menos de $100.000. En consecuencia, un corredor de mesa de operaciones que proporcione liquidez a los comerciantes minoristas tendrá que ponerse del otro lado de sus clientes' operaciones, si son pequeñas, hasta que acumule una posición lo suficientemente grande como para completar una orden con uno de sus proveedores de liquidez.
La imagen de arriba muestra el movimiento de precios de una mesa de operaciones. Los precios de los proveedores de liquidez se utilizan para crear cotizaciones de compra o venta (flecha negra), luego el corredor pasa el precio resultante a su cliente (flecha gris). El cliente puede operar a estos precios (flecha azul), normalmente de forma electrónica utilizando STP. Luego, la plataforma del corredor pasa la operación a la mesa de operaciones (flecha verde).
El centro de transacciones decide cómo gestionar la transacción. Puede estar acumulando posiciones de clientes o puede tener suficiente volumen para salir de una posición directamente con sus proveedores de liquidez (flechas naranjas).
El centro de negociación también puede indicar sus propios precios, ya que él mismo mantiene las posiciones. Estos precios se reflejarán en las cotizaciones de sus clientes (flecha roja) o proveedores de liquidez (flecha amarilla).
Non Dealing Desk: características y características
La característica más importante de los corredores de divisas sin mesa de negociación es el hecho de que ofrecen los mejores precios de oferta y demanda del mercado. Como tienen acceso a varios proveedores de liquidez, ofrecen precios de mercado a sus clientes por una comisión adicional.
Las comisiones son la principal fuente de ingresos de estos brokers ya que nunca abren sus propias posiciones. El diferencial entre oferta y demanda también será variable porque dependerá de las cotizaciones de muchos participantes del mercado.
Los modelos ECN y STP ofrecen los mejores precios. Sin embargo, las ECN tienen acceso a una gama de precios mucho más amplia que las STP y pueden ofrecer diferenciales de oferta y demanda más ajustados que los STP. Dado que este tipo de broker ofrece el mejor precio para sus clientes, deben cobrar una comisión ya que dan la oportunidad de abrir posiciones al precio de mercado, sin margen.
El concepto de ECN y STP es bastante amplio y muchos brokers pueden decir que ofrecen el mejor precio del mercado. Basta con estar conectado con muchos clientes que acceden a la plataforma y crean una red ECN, aunque no necesariamente pueden ser bancos o instituciones financieras de primer nivel.
La definición ECN significa que el corredor iguala su orden para encontrar el mejor precio de otros clientes o proveedores de liquidez.
Los bancos no ofrecen liquidez con diferenciales de oferta o demanda pequeños para lotes pequeños. La mayoría de estas instituciones financieras solo cotizarán precios estrictos para posiciones mínimas iguales a los lotes estándar $100,000. Esto significa que los corredores con acceso real a los creadores de mercado y su liquidez no pueden ofrecer cuentas que permitan operar con lotes pequeños. Si un corredor ofrece cuentas mini, micro o cent, generalmente con un apalancamiento extremadamente alto, lo más probable es que se trate de una mesa de operaciones.
Como regla general, los corredores de pleno derecho ofrecen la apertura de cuentas con un saldo inicial de al menos $1000. Algunos requieren montos aún mayores, como $5,000. El apalancamiento también es limitado y rara vez excede de 10 a 1. Estos tamaños de cuentas son necesarios ya que aquí generalmente no se admiten lotes mini y micro.
Centro de negociación: características y matices.
Los centros de negociación, por regla general, brindan la oportunidad de negociar mini, micro o centavos. Estos corredores también tienen acceso a creadores de mercado y proveedores de liquidez. Sin embargo, no repercuten el precio directamente a sus clientes. Como no cobran comisiones, confían en sus clientes' pérdidas para obtener ganancias, así como los ingresos del diferencial.
Si un cliente está negociando un lote lo suficientemente grande, el corredor puede cubrir su posición directamente al precio del creador de mercado. Si un corredor tiene un cliente que quiere negociar 10 lotes, puede obtener el mejor precio y el diferencial mínimo.
Al negociar posiciones pequeñas, los centros de negociación no pueden ofrecer precios de creadores de mercado. En este caso, el corredor asume el lado opuesto de la transacción. Al hacerlo, también acumulan clientes' posiciones y beneficiarse del diferencial.
Algunos centros de negociación ofrecen un servicio más personalizado que puede resolver los problemas de los clientes o brindarles un soporte más informado.
Ventajas y desventajas de cada modelo.
En términos de tamaño del diferencial, el modelo sin mesa de negociación sigue sin tener rival. Estos corredores pueden confiar en la extensa red ECN de bancos y otros participantes del mercado para ofrecer el mejor precio disponible a sus clientes. Sin embargo, se le cobrará una comisión por cada transacción. Las mesas de negociación tendrán diferenciales más amplios, pero no le cobrarán comisiones adicionales.
Existen muchas contradicciones en cuanto al posible conflicto de intereses de un centro de negociación, donde el corredor es la contraparte de las transacciones del cliente. Si usted gana dinero con sus operaciones, el corredor pierde dinero. Esto es cierto hasta cierto punto. A veces, un corredor puede hacer coincidir su operación con otros clientes que han realizado operaciones en la dirección opuesta.
Centro de negociación o Non Dealing Desk: ¿qué elegir?
El mercado de divisas es el mercado financiero no regulado más grande del mundo y es poco probable que esta situación cambie pronto. La mayoría de los mercados financieros regulados están controlados por bolsas, donde se realizan una estrecha supervisión y auditoría en todo momento. Aquí, los participantes del mercado y los inversores están protegidos por el Estado.
Sin embargo, la mejor opción para un comerciante puede no ser la mejor opción para otro. Esta cuestión debe considerarse como parte de su estilo comercial. Pero hay tres factores principales a considerar:
- El tamaño de sus posiciones.
- Frecuencia de negociación.
- Calidad de servicio.
Si es un pequeño comerciante minorista, no tiene más remedio que acudir a una mesa de operaciones. El problema que puede surgir aquí son las recotizaciones. Haces clic en el botón comprar, solo para descubrir que el precio se ha movido, generalmente en tu contra, y se te pregunta si aún deseas realizar la operación. Si esto sucede con demasiada frecuencia, es posible que desee probar con un corredor diferente.
La frecuencia de sus operaciones determinará cuánto está dispuesto a pagar por los diferenciales. Normalmente, el diferencial varía según las condiciones del mercado. La mayoría de los corredores de negociación tienden a tener diferenciales más amplios que los corredores que no son de la mesa de negociación. Sin embargo, conviene recordar posibles comisiones.
En última instancia, los comerciantes deberían elegir corredores que estén bien regulados. Las jurisdicciones de EE. UU., Reino Unido y Europa ofrecen un nivel de control muy alto.
Si bien no hay duda de que los brokers ECN ofrecen mejores precios y transparencia en la ejecución de órdenes, yo diría que el riesgo de manipulación u otro tipo de deshonestidad por parte de la mayoría de las mesas de operaciones es una reliquia del pasado y un mito exagerado.
A largo plazo, un corredor bien establecido quiere que sus clientes tengan éxito y continúen operando durante el mayor tiempo posible. Independientemente de si un corredor cobra una comisión o obtiene ganancias del diferencial, siempre gana dinero con sus clientes' operaciones, ya sea que dichas operaciones sean perdedoras o rentables.
