Das Erzielen eines statistischen Vorteils durch das Verständnis der Kapitalströme ist ein wichtiges Konzept für den Handelserfolg. Die Beurteilung der Anlegerstimmung und die Verfolgung des Smart Money geben Ihnen das nötige Vertrauen, um konstante Renditen zu erzielen.
Die Commitments of Traders (COT)-Berichtsanalyse ist ein Tool, mit dem Sie feststellen können, wo das kluge Geld sein Kapital investiert. Durch die Auswertung der in diesem Bericht enthaltenen Informationen können Sie den Trend bei der Smart-Money-Risikopositionierung sowie die vorherrschende Anlegerstimmung ermitteln.
Die wöchentlich veröffentlichten COT-Berichte geben Ihnen Einblick in die Position großer Marktteilnehmer, kleiner Spekulanten und kommerzieller Produzenten in nahezu jeder Futures-Kategorie. Der Bericht wird von der Futures Trading Commission verteilt und jeden Freitag veröffentlicht. Dieser Bericht wird seit 1986 veröffentlicht und umfasst mehrere Finanzinstrumente, darunter einen Bericht namens COT-Bericht für Währungen.
Was sind COT-Berichte?
Die COT-Berichte (auch COT-Index genannt) werden von der Commodity Futures Trading Commission veröffentlicht. Die CFTC ist eine unabhängige Behörde der Vereinigten Staaten, die 1974 gegründet wurde. Die CFTC konzentrierte sich zunächst auf Agrarrohstoffe, die in den Vereinigten Staaten seit über 150 Jahren verkauft wurden und seit den frühen 1920er Jahren bundesstaatlicher Regulierung unterliegen.
In den 1970er Jahren weitete sich der Terminhandel schnell über landwirtschaftliche Produkte hinaus auf viele andere Finanzinstrumente aus, darunter:
- Fremdwährung
- Staatspapiere der Vereinigten Staaten und anderer Länder
- US-Indizes
- ausländische Aktien
Ende 2000 erneuerte der Kongress das Mandat der CFTC und verabschiedete den sogenannten Commodity Futures Modernization Act (CFMA). Der Commodity Futures Modernization Act war eine gemeinsame Regulierungsinitiative der Securities and Exchange Commission (SEC) und der CFTC.
Im Jahr 2003 nahm die Größe des Swap-Marktes im Vergleich zu seiner Einführung Ende der 1970er Jahre dramatisch zu. Mit dem 2010 verabschiedeten Dodd-Frank-Gesetz wurde die Aufsicht der CFTC über den Swap-Markt ausgeweitet, um eine strengere Kontrolle ungeordneten Handels zu ermöglichen.
Welche Aufgaben hat die CFTC?
Eine der Hauptaufgaben der CFTC besteht darin, Effizienz und Wettbewerbsfähigkeit auf den Terminmärkten zu fördern. Darüber hinaus ist die CFTC eine Aufsichtsbehörde, die sich darum bemüht, Betrug, Manipulation und missbräuchliche Handelspraktiken auf den Terminmärkten zu verhindern. Ebenso wie die SEC regelt die CFTC nicht direkt die Sicherheit einzelner Organisationen. COT-Daten werden von der CFTC für Märkte erhoben, die 20 oder mehr Händler mit aktiven Positionen haben.
Der COT-Bericht ist ein leistungsstarkes Analysetool, da er aktualisierte Informationen zu jedem Terminmarkt bietet. Darüber hinaus ist der COT-Bericht für die am häufigsten gehandelten Terminkontrakte leicht verfügbar. Für Währungskontrakte steht beispielsweise der COT-Bericht zur Verfügung, mit dem Sie COT in Währungen analysieren können. Die von der CFTC veröffentlichten Informationen sind etwas kryptisch, was das Erlernen des Lesens eines COT-Berichts weniger einfach macht.
Das Beispiel zeigt, dass verwaltetes Geld die Short-Position in Futures und Optionen um fast 38.000 Kontrakte erhöhte und gleichzeitig die Short-Position in Futures und Optionen um etwas mehr als 14.000 reduzierte. Das gesamte offene Interesse an verwaltetem Geld beträgt 151.094 Long-Futures und -Optionen gegenüber 216.366 Short-Futures und -Optionen.
Es ist wichtig, zwischen den verschiedenen Gruppen von Händlern zu unterscheiden, die den COT-Bericht verwenden:
- gewerbliche Händler oder Swap-Händler
- verwaltetes Geld oder gemeinnützige Händler
- Händler ohne Meldung
Die größten Positionen werden in der Regel von kommerziellen Institutionen oder sogenannten Hedgern besetzt, deren Ziel die Lieferung von Waren ist. Ein gutes Beispiel für einen kommerziellen Händler wäre ein Sojabohnenbauer, der den Preis von Sojabohnen absichern möchte, um sicherzustellen, dass er seinen Sojabohnenbestand zu einem bestimmten Preis verkaufen kann.
Die zweitgrößte Gruppe sind Großspekulanten, die typischerweise aus Hedgefonds und Handelspools bestehen. Die von dieser Gruppe eingegangenen Positionen sind spekulativer Natur und diese Händler beabsichtigen im Allgemeinen nicht, die zugrunde liegenden Rohstoffe, mit denen sie handeln, in Empfang zu nehmen. Diese Gruppe handelt mit Gewinn, und ihre Bewegungen können Ihnen dabei helfen, den zugrunde liegenden Trend auf einem bestimmten Kapitalmarkt zu bestimmen.
Als letzte Gruppe gelten Kleinspekulanten. Diese Gruppe von Händlern nimmt nur einen kleinen Teil der gesamten Marktbewegung ein.
Unter Rohstoffhändlern gibt es einen Begriff, der häufig verwendet wird: „dem Smart Money folgen“. Was bedeutet „Smart Money“ bzw. wer ist „Smart Money“? Durch das Studium historischer COT-Berichte können Sie erkennen, wo die Hauptakteure positioniert sind. Dies wird Ihnen helfen, auf der richtigen Seite des Marktes zu bleiben.
Wie bewertet man Futures- und Optionshandelspositionen?
COT-Berichte sind ein einzigartiges Analysetool und können von Händlern in vielen Märkten verwendet werden. Sie decken die am aktivsten gehandelten Terminkontrakte ab: Währungen, Zinssätze und Aktienindizes.
Jede Woche, wenn COT-Daten veröffentlicht werden, können Sie den Bericht analysieren, indem Sie eine Grafik oder ein Diagramm der Daten erstellen. Die Daten sind auf der CFTC-Website verfügbar und werden direkt auf der Homepage der Website veröffentlicht – https://www.cftc.gov. Es ist zu beachten, dass die von der CFTC veröffentlichten COT-Daten nicht einfach zu analysieren sind und bei der Veröffentlichung in einer Textdatei zusammengestellt werden.
Wie bereits erwähnt, gibt es drei Gruppen von Händlern, die den COT-Bericht erstellen. Bei diesen Gruppen handelt es sich um kommerzielle Großspekulanten und Kleinspekulanten. Während es wichtig ist, kommerzielle Spekulanten genau im Auge zu behalten, sollte ein Händler als erstes die Rubrik „Großspekulanten“ im Auge behalten. Gewerbliche Händler sichern sich typischerweise ab und positionieren sich in der entgegengesetzten Richtung zu großen Spekulanten.
Darüber hinaus können Änderungen bei Long- oder Short-Positionen den Händler auf die Stimmung der Anleger aufmerksam machen. Wenn ein Händler feststellt, dass die Long-Positionen seit der Vorwoche zurückgegangen sind und die Short-Positionen zugenommen haben, deutet dies auf einen Rückgang der bullischen Stimmung hin.
Die Marktstimmung im Allgemeinen ist bei der Überwachung der Terminmärkte sehr wichtig. Wenn Sie sich die Stimmung am Terminmarkt ansehen, sollten Sie sich auf kommerzielle Händler oder Hedger sowie nichtkommerzielle oder große Spekulanten konzentrieren. Kleine Spekulanten haben nichts mit der Marktstimmung zu tun. Das Verständnis der Marktstimmung kann einem Händler helfen, potenzielle Preisbewegungen vorherzusagen.
Landwirte sind eine der größten Gruppen, die auf Terminmärkte angewiesen sind, um ihr Risiko zu reduzieren. Sie betreiben den Anbau von Nutzpflanzen und es gibt keine Gewissheit, dass der Preis der von ihnen angebauten Nutzpflanzen steigen wird. Wenn also beispielsweise ein Landwirt Sojabohnen anbaut und die Gefahr besteht, dass der Preis für Sojabohnen sinkt, sichert der Landwirt sein Risiko durch den Verkauf eines Sojabohnen-Futures-Kontrakts an der Börse der CME Group ab.
Es besteht immer die Möglichkeit, dass der Preis für Sojabohnen während der Ernte steigt. Wenn dies geschieht, besteht eine gute Chance, dass der Landwirt mit seiner Ernte einen großen Gewinn erzielt. Es kann jedoch auch das Gegenteil eintreten und der Sojabohnenprozess sinkt, was zu erheblichen Verlusten für den Landwirt führt.
Indikator für die Marktstimmung
Der Marktstimmungsindikator versucht, die allgemeine bullische oder bärische Stimmung auf dem Terminmarkt zu messen. Marktindikatoren können die allgemeine Preisbewegung leiten oder bestätigen. Darüber hinaus können Indikatoren das mit Smart Money verbundene Anlageverhalten verfolgen.
Die aus dem COT-Bericht gewonnenen wöchentlichen Daten sind sehr nützlich, aber nicht einfach zu analysieren. Es ist viel einfacher, COT-Daten über ein Diagramm anzuzeigen, das historische Daten anzeigt. Es gibt viele kostenlose Anwendungen, von denen Sie COT-Daten herunterladen können. Alternativ kann ein Händler seine eigenen COT-Charts erstellen, was jedoch viel mehr Zeit in Anspruch nimmt.
Mit dem COT-Bericht können Sie ihn wie einen normalen technischen Indikator verwenden, der nur Preis und Zeit analysiert. Auf den Bericht können Filter angewendet werden, um dem Händler ein besseres Verständnis dafür zu vermitteln, ob Händler bärisch oder bullisch werden. Mit diesem Wissen ist der Händler in der Lage, einen Ausstieg oder Einstieg in einen Handel einzuleiten.
Wie bereits erwähnt, wird unter professionellen Händlern häufig der Begriff „dem Smart Money folgen“ verwendet. Durch das Studium historischer COT-Berichte können Sie erkennen, wo die Hauptakteure auf dem Markt positioniert sind. Das Studium der COT-Berichte hilft einem Händler, auf der richtigen Seite des Marktes zu sein und erhöht seine Erfolgschancen.
Auf dem Diagramm des britischen Pfunds können Sie sehen, wann die Hauptakteure im Januar begannen, Leerverkäufe zu tätigen (blaue Linie), was einen Rückgang des Preises des Terminkontrakts ankündigte.
Absicherung am Terminmarkt
Ein kommerzieller Hedger ist ein Unternehmen, das typischerweise eine Ware produziert, oder ein Unternehmen, das in Zukunft eine Ware kaufen muss. Diese Gruppen versuchen, ihr Risiko durch die Absicherung auf den Rohstoffmärkten zu begrenzen oder zu reduzieren.
Landwirte sind eine der größten Gruppen, die auf Terminmärkte angewiesen sind, um ihr Risiko zu reduzieren. Landwirte betreiben den Anbau von Nutzpflanzen, und es gibt keine Gewissheit, dass der Preis der von ihnen angebauten Nutzpflanzen steigen wird. Manager eines Großkonzerns sichern das Währungs- oder Zinsrisiko auch durch den Einsatz von Futures ab.
Die Absicherung besteht aus zwei Teilen. Der erste Teil der Absicherung ist die Position in der Ware, die gekauft werden soll. Der zweite Teil einer Position auf den Terminmärkten ist die Position eines Absicherers zur Risikominderung. Normalerweise ist eine der Positionen zugunsten des Hedgers und die andere gegen den Hedger ausgerichtet. Im Idealfall bleibt die Verteilung der Absicherung über den gesamten Zeitraum gleich.
Es gibt Zeiten, in denen eine Organisation oder Branche möglicherweise nicht in der Lage ist, sich abzusichern. Ein gutes Beispiel dafür, dass eine Organisation oder Branche nicht in der Lage ist, sich abzusichern, ist ein dramatisch gestiegener Ölpreis. Die Fluggesellschaften erlitten enorme Verluste und einige gingen aufgrund der hohen Treibstoffkosten bankrott. Hätten die Unternehmen ihre Risiken richtig abgesichert, hätten die meisten Verluste vermieden werden können.
Fassen wir es zusammen
COT-Berichte sind ein wertvolles Instrument, mit dem Händler ihr Verständnis der Preisbewegungen auf den Finanzmärkten verbessern können. Mithilfe des COT-Berichts können Sie besser verstehen, was kommerzielle Hedger, große Händler und kleine Spekulanten auf den Rohstoffmärkten tun.
Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ist die Stelle, die den COT-Bericht erstellt. Eine der wichtigsten Aufgaben der CFTC besteht darin, sicherzustellen, dass die Rohstoffmärkte effizient funktionieren und dass Teilnehmer an den Terminmärkten keine Märkte manipulieren oder sich an betrügerischen Aktivitäten beteiligen.
Eines der wichtigsten Elemente eines COT-Berichts ist seine Fähigkeit, Rohstoffhändlern dabei zu helfen, Markttrends zu erkennen. Durch die aktive Überwachung des COT-Berichts mithilfe von Diagrammen erhalten Rohstoffhändler einen Überblick über die Trends, die sich auf den Rohstoffmärkten abzeichnen. Die Analyse von COT-Berichten kommt dem einzelnen Händler zugute und gibt ihm ein besseres Verständnis für die Richtung eines bestimmten Marktes.
Darüber hinaus hilft die Marktstimmung dem Rohstoffhändler, bessere Entscheidungen hinsichtlich der Richtung der Märkte zu treffen. Die Gruppen, auf die sich Rohstoffhändler konzentrieren sollten, sind gemeinnützige Organisationen oder große Spekulanten. Dies wird dem Händler helfen, das Smart Money zu verfolgen und besser zu verstehen, wann er in den Markt ein- oder aussteigen muss.
