Einer der ersten Schritte, die jeder Händler unternehmen sollte, ist die Auswahl seines Brokers. Dies ist eine wichtige Entscheidung, die sorgfältig abgewogen werden muss. Es gibt verschiedene Arten von Brokerage-Modellen, aber im Allgemeinen lassen sie sich in zwei Hauptkategorien einteilen: Dealing Desk und Non-Dealing Desk. Im heutigen Artikel werfen wir einen genaueren Blick auf jedes dieser Modelle, damit Sie entscheiden können, welcher Typ für Ihren Handelsstil am besten geeignet ist.
Modell Non-Dealing Desk
Der Non Dealing Desk-Broker verwendet Preise von anderen Marktteilnehmern: Banken, Finanzinstituten und manchmal auch anderen Händlern, um Geld- und Briefkurse zu erstellen.
Diese Marktteilnehmer, auch Liquiditätsanbieter oder Market Maker genannt, übermitteln ihre Preise über ein elektronisches Netzwerk. Die Preise werden in Echtzeit aktualisiert und es gibt keine Empfehlungen. Es gibt zwei Arten von Netzwerken: ECN (Electronic Community Network) oder STP (Straight Through Processing).
Im Wesentlichen handelt es sich bei diesen Brokern um Aggregatoren von Preisen, die sie aus verschiedenen Quellen sammeln, um ihren Kunden dann den besten Preis anzubieten. Wenn Sie mit diesen Brokern handeln, übernimmt der Liquiditätsanbieter die andere Seite des Handels.
In diesem Fall kann der Broker den Auftrag seines Kunden schnell zum aktuellen Preis erfüllen. In diesem Szenario fungiert der Broker als Vermittler, der einen Auftrag seines Kunden entgegennimmt und den Auftrag gemäß den Anforderungen des Liquiditätsanbieters ausführt.
ECN umfasst mehrere Liquiditätsanbieter, da es Hunderte von Aufträgen für dasselbe Währungspaar gleichzeitig verarbeiten kann. STP ist ebenfalls ein elektronisches Netzwerk, kann jedoch nicht so viele Preise und Angebote verarbeiten wie das ECN-Modell. STP geht direkt an mehrere Banken und andere Finanzinstitute.
Das obige Diagramm zeigt die Dynamik der Preise, die auf der elektronischen Plattform des Brokers eingehen (schwarze Pfeile), die dem Kunden dann den besten verfügbaren Kauf- und Verkaufspreis anzeigt (graue Pfeile). Das elektronische Netzwerk ermöglicht es dem Broker, den Auftrag des Kunden zu empfangen und ihn auf der Grundlage des Preisangebots der Gegenpartei (blaue Pfeile) auszuführen.
Musterhandelszentrum
Der Begriff „Dealing Center“ wird verwendet, um einen Makler zu definieren, der seine Kunden nicht ausführt' Aufträge zu den Preisen der Liquiditätsanbieter aus, übernimmt aber die Rückseite der Transaktion auf sich und ist somit die Gegenpartei des Kunden.
Abhängig von der Richtung des Handels, der Größe und der Marktlage entscheiden die Broker selbst, ob sie direkt handeln oder nicht, und übertragen ihre Positionen möglicherweise irgendwann an einen Market Maker. Wenn der Markt steigt, können sie beschließen, den Handel sofort zum besten verfügbaren Preis von einem ihrer Liquiditätsanbieter zu schließen.
Diese Art von Brokern kann auch das STP-Modell verwenden, da es ihnen ermöglicht, Aufträge effizient auszuführen, wenn sie nicht beabsichtigen, die andere Seite des Handels zu behalten. Allerdings erhalten Sie nicht unbedingt Preise von Liquiditätsanbietern über die Schnittstelle des Brokers, da der Broker noch nicht entschieden hat, ob er seine Position Ihnen vorenthält. Der Dealing Desk kann auch die Positionen verschiedener Händler in einem gemeinsamen Orderpool zusammenfassen.
Die meisten Liquiditätsanbieter notieren Währungen auf dem Interbankenmarkt und sind nicht bereit, für weniger als $100.000 zu handeln. Folglich muss ein Dealing-Desk-Broker, der Einzelhändlern Liquidität zur Verfügung stellt, die andere Seite seiner Kunden vertreten' Handelt, wenn es sich um kleine Geschäfte handelt, bis es eine Position aufbaut, die groß genug ist, um einen Auftrag bei einem seiner Liquiditätsanbieter auszuführen.
Das Bild oben zeigt die Preisbewegung für einen Handelsschalter. Preise von Liquiditätsanbietern werden verwendet, um Kauf- oder Verkaufskurse zu erstellen (schwarzer Pfeil), dann gibt der Broker den resultierenden Preis an seinen Kunden weiter (grauer Pfeil). Zu diesen Preisen (blauer Pfeil) kann der Kunde in der Regel elektronisch über STP handeln. Die Plattform des Brokers leitet den Handel dann an den Handelsschalter weiter (grüner Pfeil).
Das Handelszentrum entscheidet über die Abwicklung der Transaktion. Es kann sein, dass es Kundenpositionen aufbaut oder dass es genug Volumen hat, um eine Position direkt bei seinen Liquiditätsanbietern zu veräußern (orangefarbene Pfeile).
Das Handelszentrum kann auch eigene Preise angeben, da es die Positionen selbst hält. Diese Preise spiegeln sich in den Angeboten seiner Kunden (roter Pfeil) oder Liquiditätsanbieter (gelber Pfeil) wider.
Non Dealing Desk: Eigenschaften und Funktionen
Das wichtigste Merkmal der Non-Dealing-Desk-Forex-Broker ist die Tatsache, dass sie die besten Geld-Brief-Preise auf dem Markt anbieten. Da sie Zugang zu verschiedenen Liquiditätsanbietern haben, bieten sie ihren Kunden gegen eine zusätzliche Provision Marktpreise an.
Provisionen sind für diese Broker die Haupteinnahmequelle, da sie nie eigene Positionen eröffnen. Auch die Geld-Brief-Spanne wird variabel sein, da sie von den Notierungen vieler Marktteilnehmer abhängt.
ECN- und STP-Modelle bieten die besten Preise. Allerdings haben ECNs Zugang zu einer viel größeren Preisspanne als STPs und können engere Geld-Brief-Spannen als STPs bieten. Da diese Art von Broker ihren Kunden den besten Preis bietet, müssen sie eine Provision verlangen, da sie die Möglichkeit bieten, Positionen zum Marktpreis ohne Aufschlag zu eröffnen.
Das Konzept von ECN und STP ist recht weit gefasst und viele Broker können sagen, dass sie den besten Preis auf dem Markt bieten. Es reicht aus, mit vielen Kunden verbunden zu sein, die auf die Plattform zugreifen und ein ECN-Netzwerk aufbauen, obwohl es sich dabei nicht unbedingt um erstklassige Banken oder Finanzinstitute handeln muss.
Die ECN-Definition bedeutet, dass der Broker Ihren Auftrag abgleicht, um den besten Preis von anderen Kunden oder Liquiditätsanbietern zu finden.
Banken bieten keine Liquidität mit kleinen Geld- oder Briefspannen für kleine Losgrößen an. Die meisten dieser Finanzinstitute bieten harte Preise nur für Mindestpositionsgrößen an, die den Standard-Lots von $100.000 entsprechen. Dies bedeutet, dass Broker mit echtem Zugang zu Market Makern und deren Liquidität keine Konten anbieten können, die den Handel mit kleinen Mengen ermöglichen. Wenn ein Broker Mini-, Mikro- oder Cent-Konten anbietet, typischerweise mit extrem hoher Hebelwirkung, handelt es sich höchstwahrscheinlich um einen Dealing Desk.
Vollwertige Broker bieten in der Regel eine Kontoeröffnung mit einem Anfangsguthaben von mindestens $1000 an. Einige verlangen sogar noch höhere Beträge, wie zum Beispiel $5.000. Auch die Hebelwirkung ist begrenzt und liegt selten über 10 zu 1. Diese Kontogrößen sind notwendig, da Mini- und Micro-Lots hier in der Regel nicht unterstützt werden.
Handelszentrum: Merkmale und Nuancen
Handelszentren bieten in der Regel die Möglichkeit, Mini-, Mikro- oder Cent-Lots zu handeln. Diese Broker haben auch Zugang zu Market Makern und Liquiditätsanbietern. Allerdings geben sie den Preis nicht direkt an ihre Kunden weiter. Da sie keine Provisionen verlangen, verlassen sie sich auf ihre Kunden' Verluste, um Gewinne zu erzielen, sowie Erträge aus dem Spread.
Wenn ein Kunde eine ausreichend große Menge handelt, kann der Broker seine Position direkt zum Preis des Market Makers füllen. Wenn ein Broker einen Kunden hat, der 10 Lots handeln möchte, kann er den besten Preis und den minimalen Spread erzielen.
Beim Handel mit kleinen Positionen können Handelszentren keine Market-Maker-Preise bereitstellen. In diesem Fall übernimmt der Broker die Gegenseite der Transaktion. Dadurch sammeln sie auch ihre Kunden' Positionen und profitieren Sie vom Spread.
Einige Handelszentren bieten einen persönlicheren Service, der Kundenprobleme lösen oder ihnen sachkundigeren Support bieten kann.
Vor- und Nachteile jedes Modells
Hinsichtlich der Spread-Größe bleibt das Non-Dealing-Desk-Modell konkurrenzlos. Diese Broker können sich auf das umfangreiche ECN-Netzwerk von Banken und anderen Marktteilnehmern verlassen, um ihren Kunden den besten verfügbaren Preis anzubieten. Für jede Transaktion wird Ihnen jedoch eine Provision berechnet. Die Handelsschalter verfügen über größere Spreads, berechnen Ihnen jedoch keine zusätzliche Provision.
Es gibt viele Widersprüche hinsichtlich des möglichen Interessenkonflikts eines Handelszentrums, bei dem der Makler der Kontrahent der Transaktionen des Kunden ist. Wenn Sie mit Ihrem Handel Geld verdienen, verliert der Broker Geld. Das stimmt bis zu einem gewissen Punkt. Manchmal kann ein Broker Ihren Handel mit anderen Kunden abgleichen, die Geschäfte in die entgegengesetzte Richtung getätigt haben.
Dealing Center oder Non Dealing Desk: Was soll ich wählen?
Der Devisenmarkt ist der größte unregulierte Finanzmarkt der Welt und es ist unwahrscheinlich, dass sich diese Situation so schnell ändern wird. Die meisten regulierten Finanzmärkte werden von Börsen kontrolliert, die jederzeit einer strengen Überwachung und Prüfung unterliegen. Hier werden Marktteilnehmer und Investoren vom Staat geschützt.
Allerdings ist die beste Wahl für einen Händler möglicherweise nicht die beste Wahl für einen anderen. Dieses Problem sollte als Teil Ihres Handelsstils berücksichtigt werden. Es sind jedoch drei Hauptfaktoren zu berücksichtigen:
- Die Größe Ihrer Positionen.
- Häufigkeit des Handels.
- Servicequalität.
Wenn Sie ein kleiner Einzelhändler sind, haben Sie keine andere Wahl, als sich an einen Handelsschalter zu wenden. Das Problem, das hier auftreten kann, sind Requotes. Sie klicken auf die Schaltfläche „Kaufen“ und stellen dann fest, dass sich der Preis verändert hat, normalerweise zu Ihren Ungunsten, und Sie werden gefragt, ob Sie den Handel noch abschließen möchten. Wenn dies zu häufig vorkommt, sollten Sie es vielleicht mit einem anderen Broker versuchen.
Die Häufigkeit Ihres Handels bestimmt, wie viel Sie bereit sind, für Spreads zu zahlen. Typischerweise variiert der Spread je nach Marktbedingungen. Die meisten Dealing-Broker haben tendenziell größere Spreads als Non-Dealing-Desk-Broker. Es lohnt sich jedoch, an mögliche Provisionen zu denken.
Letztendlich sollten Händler Broker wählen, die gut reguliert sind. Die Gerichtsbarkeiten in den USA, im Vereinigten Königreich und in Europa bieten ein sehr hohes Maß an Kontrolle.
Obwohl es keinen Zweifel daran gibt, dass ECN-Broker eine bessere Preisgestaltung und Transparenz bei der Auftragsausführung bieten, würde ich argumentieren, dass das Risiko von Manipulationen oder anderen Unehrlichkeiten seitens der meisten Handelsabteilungen ein Relikt der Vergangenheit und ein übertriebener Mythos ist.
Langfristig möchte ein etablierter Broker, dass seine Kunden erfolgreich sind und möglichst lange weiterhandeln. Unabhängig davon, ob ein Broker eine Provision erhebt oder seinen Gewinn aus dem Spread macht, verdient er immer Geld mit seinen Kunden' Trades, unabhängig davon, ob diese Trades verlustbringend oder profitabel sind.
