يعد تحقيق ميزة إحصائية من خلال فهم تدفقات رأس المال مفهومًا مهمًا لنجاح التداول. سيمنحك تقييم معنويات المستثمرين وتتبع الأموال الذكية الثقة التي تحتاجها لتحقيق عوائد متسقة.
يعد تحليل تقرير التزامات المتداولين (COT) أداة يمكن أن تساعدك في تحديد المكان الذي تستثمر فيه الأموال الذكية رؤوس أموالها. من خلال تقييم المعلومات الواردة في هذا التقرير، يمكنك تحديد الاتجاه في تحديد مخاطر الأموال الذكية بالإضافة إلى معنويات المستثمرين السائدة.
ستمنحك تقارير COT، التي يتم نشرها كل أسبوع، نظرة ثاقبة حول مكان تواجد المشاركين الرئيسيين في السوق والمضاربين الصغار والمنتجين التجاريين في كل فئة من فئات العقود الآجلة تقريبًا. يتم توزيع التقرير من قبل لجنة تداول العقود الآجلة ويتم نشره كل يوم جمعة. تم نشر هذا التقرير منذ عام 1986 ويتضمن العديد من الأدوات المالية، بما في ذلك تقرير يسمى تقرير COT للعملة.
ما هي تقارير COT؟
يتم نشر تقارير COT (المعروفة أيضًا باسم مؤشر COT) من قبل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع. لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) هي وكالة مستقلة تابعة للولايات المتحدة تم إنشاؤها في عام 1974. ركزت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) في البداية على السلع الزراعية التي تم بيعها في الولايات المتحدة لأكثر من مائة وخمسين عامًا وتم تنظيمها اتحاديًا منذ أوائل عشرينيات القرن العشرين.
في السبعينيات، توسع تداول العقود الآجلة بسرعة إلى ما هو أبعد من المنتجات الزراعية ليشمل العديد من الأدوات المالية الأخرى، بما في ذلك:
- عملة أجنبية
- الأوراق المالية الحكومية للولايات المتحدة والدول الأجنبية الأخرى
- المؤشرات الأمريكية
- الاسهم الاجنبية
وفي أواخر عام 2000، جدد الكونجرس ولاية لجنة تداول السلع الآجلة وأصدر ما يسمى بقانون تحديث العقود الآجلة للسلع (CFMA). كان قانون تحديث العقود الآجلة للسلع بمثابة جهد تنظيمي مشترك بين هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC).
في عام 2003، زاد حجم سوق المقايضة بشكل كبير مقارنة بإدخالها في أواخر السبعينيات. وسع قانون دود فرانك، الذي صدر في عام 2010، من إشراف هيئة تداول السلع الآجلة على سوق المقايضة للمساعدة في السيطرة بشكل أكثر إحكامًا على التداول غير المنضبط.
ما هي مسؤوليات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)؟
تتمثل إحدى المسؤوليات الأساسية لـ CFTC في تعزيز الكفاءة إلى جانب القدرة التنافسية في أسواق العقود الآجلة. بالإضافة إلى ذلك، فإن هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) هي هيئة رقابية تسعى جاهدة لمنع الاحتيال والتلاعب وممارسات التداول المسيئة في أسواق العقود الآجلة. مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات، لا تنظم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بشكل مباشر أمن المنظمات الفردية. يتم الحصول على بيانات COT بواسطة هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) للأسواق التي لديها 20 متداولًا أو أكثر بمراكز نشطة.
يعد تقرير COT أداة تحليلية قوية لأنه يقدم معلومات محدثة تتعلق بكل سوق للعقود الآجلة. بالإضافة إلى ذلك، فإن تقرير COT متاح بسهولة للعقود الآجلة الأكثر تداولًا. على سبيل المثال، يتوفر تقرير COT لعقود العملات، مما يسمح لك بتحليل COT بالعملات. المعلومات الصادرة عن CFTC غامضة إلى حد ما، مما يجعل تعلم قراءة تقرير COT أقل وضوحًا.
يوضح المثال أن الأموال المُدارة زادت المركز القصير في العقود الآجلة والخيارات بما يقرب من 38 ألف عقد، بينما قللت في الوقت نفسه المركز القصير في العقود الآجلة والخيارات بما يزيد قليلاً عن 14 ألفًا. إجمالي الفائدة المفتوحة في الأموال المدارة هو 151,094 عقدًا آجلًا وخيارات طويلة مقابل 216,366 عقدًا آجلًا وخيارات قصيرة.
من المهم التمييز بين المجموعات المختلفة من المتداولين الذين يستخدمون تقرير COT:
- التجار التجاريين أو تجار المبادلة
- إدارة الأموال أو التجار غير الربحيين
- التجار دون الإبلاغ
وكقاعدة عامة، تشغل المؤسسات التجارية أو ما يسمى بالمتحوطين أكبر المناصب، والذين يتمثل هدفهم في تسليم البضائع. من الأمثلة الجيدة على المتداول التجاري مزارع فول الصويا الذي يريد التحوط في سعر فول الصويا للتأكد من أنه قادر على بيع مخزونه من فول الصويا بسعر معين.
المجموعة الثانية الأكبر هي المضاربين الكبار، الذين يتكونون عادة من صناديق التحوط ومجمعات التداول. إن المواقف التي تتخذها هذه المجموعة هي مضاربة بطبيعتها، ولا ينوي هؤلاء المتداولون عمومًا استلام السلع الأساسية التي يتاجرون بها. تتداول هذه المجموعة من أجل الربح، ويمكن أن تساعدك تحركاتها في تحديد الاتجاه الأساسي في سوق رأس مال معين.
تعتبر المجموعة الأخيرة من المضاربين الصغار. تأخذ هذه المجموعة من المتداولين جزءًا صغيرًا من حركة السوق الشاملة.
هناك مصطلح يستخدم غالبًا بين تجار السلع وهو "اتباع الأموال الذكية". ماذا يعني "المال الذكي" أو من هو "المال الذكي"؟ من خلال دراسة تقارير COT التاريخية، يمكنك معرفة مكان تمركز اللاعبين الرئيسيين. سيساعدك هذا على البقاء على الجانب الأيمن من السوق.
كيفية تقييم مراكز تداول العقود الآجلة والخيارات؟
تعد تقارير COT أداة تحليلية فريدة ويمكن للمتداولين استخدامها في العديد من الأسواق. وهي تغطي العقود الآجلة الأكثر تداولا: العملات وأسعار الفائدة ومؤشرات الأسهم.
كل أسبوع عندما يتم إصدار بيانات COT، يمكنك تحليل التقرير عن طريق رسم رسم بياني أو مخطط للبيانات. البيانات متاحة على موقع CFTC ويتم نشرها مباشرة على الصفحة الرئيسية للموقع – https://www.cftc.gov. تجدر الإشارة إلى أن بيانات COT الصادرة عن CFTC لا يتم تحليلها بسهولة ويتم تجميعها في ملف نصي عند إصدارها.
كما ذكرنا سابقًا، هناك ثلاث مجموعات من المتداولين الذين يقومون بإعداد تقرير COT. وهذه المجموعات تجارية ومضاربون كبار وصغار المضاربين. في حين أنه من المهم مراقبة المضاربين التجاريين عن كثب، فإن العمود الذي يجب على المتداول مراقبته أولاً هو المضاربون الكبار. عادةً ما يقوم المتداولون التجاريون بالتحوط ووضع أنفسهم في الاتجاه المعاكس للمضاربين الكبار.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن للتغيرات في المراكز الطويلة أو القصيرة تنبيه المتداول إلى معنويات المستثمرين. إذا رأى المتداول أن المراكز الطويلة قد انخفضت منذ الأسبوع السابق وأن المراكز القصيرة زادت، فهذا يشير إلى انخفاض في المعنويات الصعودية.
تعتبر معنويات السوق بشكل عام مهمة جدًا عند مراقبة أسواق العقود الآجلة. عند النظر إلى معنويات سوق العقود الآجلة، يجب عليك التركيز على المتداول التجاري أو المتحوطين، بالإضافة إلى المضاربين غير التجاريين أو كبار المضاربين. صغار المضاربين لا علاقة لهم بمشاعر السوق. إن فهم معنويات السوق يمكن أن يساعد المتداول على التنبؤ بتحركات الأسعار المحتملة.
يعد المزارعون من أكبر المجموعات التي تعتمد على أسواق العقود الآجلة لتقليل مخاطرها. إنهم يعملون في مجال زراعة المحاصيل وليس هناك يقين من أن سعر المحصول الذي يزرعونه سيرتفع في قيمته. وبالتالي، على سبيل المثال، إذا كان المزارع يزرع فول الصويا وكان هناك خطر من انخفاض سعر فول الصويا، فإن المزارع يحوط مخاطره عن طريق بيع عقد آجل لفول الصويا في بورصة مجموعة CME.
هناك دائمًا احتمال أن يرتفع سعر فول الصويا أثناء الحصاد. إذا حدث هذا، فهناك فرصة جيدة أن يحقق المزارع ربحًا كبيرًا من محصوله. لكن قد يحدث العكس فتتحرك عملية إنتاج فول الصويا نحو الأسفل مما يؤدي إلى خسائر كبيرة للمزارع.
مؤشر معنويات السوق
يحاول مؤشر معنويات السوق قياس الشعور العام الصعودي أو الهبوطي في سوق العقود الآجلة. يمكن لمؤشرات السوق أن تقود أو تؤكد حركة السعر الإجمالية. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمؤشرات تتبع سلوك الاستثمار المرتبط بالأموال الذكية.
تعتبر البيانات الأسبوعية التي تم الحصول عليها من تقرير COT مفيدة للغاية، ولكن ليس من السهل تحليلها. من الأسهل بكثير عرض بيانات COT من خلال رسم بياني يعرض البيانات التاريخية. هناك العديد من التطبيقات المجانية التي يمكنك من خلالها تنزيل بيانات COT. وبدلاً من ذلك، يمكن للمتداول إنشاء مخططات COT الخاصة به، ولكن هذا يستغرق وقتًا أطول بكثير.
باستخدام تقرير COT، يمكنك استخدامه بنفس طريقة استخدام المؤشر الفني العادي، الذي يقوم بتحليل السعر والوقت فقط. يمكن تطبيق المرشحات على التقرير لمنح المتداول فهمًا أفضل حول ما إذا كان المتداولون يميلون إلى الهبوط أم الصعود. مع هذه المعرفة، يكون لدى المتداول القدرة على بدء الخروج أو الدخول في الصفقة.
كما ذكرنا سابقًا، غالبًا ما يستخدم مصطلح "متابعة الأموال الذكية" بين المتداولين المحترفين. من خلال دراسة تقارير COT التاريخية، سوف ترى أين يتمركز اللاعبون الرئيسيون في السوق. إن دراسة تقارير COT ستساعد المتداول على أن يكون على الجانب الأيمن من السوق ويزيد من فرص نجاحه.
على الرسم البياني للجنيه الاسترليني، يمكنك أن ترى عندما بدأ اللاعبون الرئيسيون في البيع على المكشوف في يناير (الخط الأزرق)، وهو ما ينذر بانخفاض سعر العقود الآجلة.
التحوط في سوق العقود الآجلة
التحوط التجاري هو كيان ينتج عادة سلعة، أو كيان سيحتاج إلى شراء سلعة في المستقبل. وتسعى هذه المجموعات إلى الحد من مخاطرها أو تقليلها من خلال الاستفادة من التحوط في أسواق السلع الأساسية.
يعد المزارعون من أكبر المجموعات التي تعتمد على أسواق العقود الآجلة لتقليل مخاطرها. ويعمل المزارعون في زراعة المحاصيل، وليس من المؤكد أن سعر المحصول الذي يزرعونه سيرتفع في قيمته. كما سيقوم المديرون في الشركات الكبيرة بالتحوط من مخاطر العملة أو أسعار الفائدة باستخدام العقود الآجلة.
التحوط له جزأين. الجزء الأول من التحوط هو الموقف في السلعة التي سيتم شراؤها. الجزء الثاني من المركز في أسواق العقود الآجلة هو مركز التحوط لتقليل المخاطر. عادة ما يكون أحد الموقفين متحيزًا لصالح المتحوط والآخر متحيزًا ضد المتحوط. في المثال المثالي، سيظل توزيع التحوط كما هو على مدار الفترة الزمنية بأكملها.
هناك أوقات قد لا تتمكن فيها منظمة أو صناعة من التحوط. من الأمثلة الرائعة على عدم قدرة منظمة أو صناعة على التحوط هو عندما يرتفع سعر النفط بشكل كبير. تكبدت شركات الطيران خسائر فادحة وأفلس بعضها بسبب ارتفاع تكاليف الوقود. ولو كانت الشركات قد قامت بالتحوط من مخاطرها على النحو الصحيح، لكان من الممكن تجنب معظم خسائرها.
دعونا نلخص ذلك
تعد تقارير COT أداة قيمة يمكن للمتداولين استخدامها لتحسين فهمهم لتحركات الأسعار في الأسواق المالية. يمكنك استخدام تقرير COT لفهم ما يفعله المتحوطون التجاريون وكبار المتداولين وصغار المضاربين في أسواق السلع بشكل أفضل.
لجنة تداول العقود الآجلة للسلع، أو CFTC، هي الهيئة التي تنتج تقرير COT. أحد أهم الأدوار التي تلعبها هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) هو التأكد من أن أسواق السلع الأساسية تعمل بكفاءة وأن اللاعبين في أسواق العقود الآجلة لا يتلاعبون بالأسواق أو ينخرطون في أنشطة احتيالية.
أحد أهم عناصر تقرير COT هو قدرته على مساعدة تجار السلع على رؤية اتجاهات السوق. من خلال المراقبة النشطة لتقرير COT باستخدام الرسوم البيانية، سيكون لدى تجار السلع الأساسية فكرة عن الاتجاهات التي تظهر في أسواق السلع الأساسية. إن تحليل تقارير COT سيفيد المتداول الفردي ويمنحه فهمًا أفضل لاتجاه سوق معين.
بالإضافة إلى ذلك، ستساعد معنويات السوق متداول السلع على اتخاذ قرارات أفضل فيما يتعلق باتجاه الأسواق. المجموعات التي يجب على تجار السلع التركيز عليها هي المنظمات غير الربحية أو المضاربين الكبار. سيساعد ذلك المتداول على تتبع الأموال الذكية وفهم وقت الدخول إلى السوق أو الخروج منه بشكل أفضل.
